分析人士認為，儘管二季度實現增長，但隨著新冠疫情後經濟重啟效應消退，能源危機、高通脹和貨幣政策收緊三重壓力疊加或將加重歐洲經濟衰退隱憂。

能源危機難化解

歐盟高度依賴俄羅斯化石燃料，能源危機是其眼下面臨的最大困境，嚴重阻礙經濟復甦進程。

近期，俄羅斯大幅削減對歐洲的天然氣供氣量。德國能源監管機構聯邦網絡局負責人克勞斯·穆勒說，俄通往德國的“北溪-1”天然氣管道輸氣量27日降至滿負荷輸送量的20%。

分析人士指出，在歐洲多國今夏遭遇高溫並竭力為今冬儲氣之際，俄羅斯繼續限制天然氣供應，將導致歐洲“氣荒”加劇。歐盟要求成員國在今冬前天然氣庫存至少達到其儲氣能力80%的目標恐難實現。

為應對能源危機，歐盟成員國日前達成協議，採取自願措施將今冬天然氣需求減少15%。若屆時出現天然氣供應短缺，歐盟將採取強制措施加以限制。

市場分析人士指出，歐洲短期內擺脫對俄能源依賴並不現實，其他國家很難立即滿足歐洲市場能源需求。近期歐洲多國相繼宣佈重開煤電廠或採取措施支持煤電，這可能干擾歐洲經濟綠色轉型，對歐盟應對氣候變化產生不利影響。

通脹高企亮紅燈

今年以來，在美聯儲激進加息外溢效應、歐洲能源危機蔓延等諸多負面因素影響下，歐元區通脹率持續走高。7月歐元區通脹率按年率計算達8.9%，超出市場預期，再創歷史新高。

歐盟委員會執行副主席東布羅夫斯基斯表示，能源價格持續上漲的影響正擴散到其他領域，令通脹更加普遍。荷蘭合作銀行歐元區高級經濟學家馬爾切·韋費拉爾斯表示，通脹走向很大程度上取決於能源價格變化，但無論如何不會快速下降。

7月21日，歐洲央行行長拉加德在德國法蘭克福歐洲央行總部舉行的新聞發佈會上講話。歐洲中央銀行21日召開貨幣政策會議，決定將歐元區三大關鍵利率上調50個基點，以確保歐元區中期通脹率低於2%的目標。這是歐洲央行自2011年以來首次加息。（新華社發，歐洲央行供圖）

瑞士信貸銀行歐洲經濟部門負責人韋羅妮卡·羅哈羅娃表示，由於消費者實際收入加快縮水使消費受到抑制，預計今年夏季旅遊業只能小幅提振歐洲經濟。

歐元區通脹率持續走高，給歐洲央行帶來更大壓力。分析人士指出，歐洲央行貨幣政策落後於通脹形勢，使得加息對當前通脹影響非常有限。而大幅加息可能加大經濟衰退風險及歐元區成員國債務危機風險，歐洲央行制定政策時將進退兩難。

法國巴黎銀行高級歐洲經濟學家斯皮羅斯·安德烈奧普洛斯表示，隨著經濟走弱，歐洲央行繼續加息的機會窗口正在關閉。

歐洲經濟踩剎車

深陷高通脹泥沼的歐洲經濟正從低速行駛轉向“踩剎車”階段，衰退風險進一步加劇。

凱投宏觀首席歐洲經濟學家安德魯·肯寧哈姆指出，29日公佈的經濟數據將是“一段時間內最好的季度增長率”。隨著歐元區通脹再次超預期，歐洲經濟正走向一個非常困難的時期，預計今年晚些時候將出現衰退。

高盛也下調了歐洲地區經濟增長預期。高盛預計，即使俄羅斯沒有完全切斷能源供應，今年歐洲也有可能出現連續兩個季度負增長的技術性衰退。如果天然氣供應出現更嚴重的中斷、主權債務再度承壓或受美國經濟下滑影響，歐元區經濟可能會出現更嚴重下滑。

歐盟委員會承認，經濟衰退有可能發生。如果俄羅斯完全切斷歐洲地區天然氣供應，經濟衰退最早可能在今年就發生。歐盟委員會負責經濟事務的委員真蒂洛尼說，未來幾個季度不確定性仍然很高，歐盟要做好準備，在必要時對不斷變化的局勢做出反應。

此外，近期歐洲疫情反彈可能進一步擾亂經濟形勢。真蒂洛尼表示，疫情仍是一個重大風險，不能排除疫情捲土重來並給經濟帶來新破壞的可能。