本週全球經濟領域發生的一件大事莫過於是美聯儲宣佈將聯邦基金利率上調75個基點至2.5%。根據美聯儲的預計，2.5%的利率是一個長期中性水平，此時的貨幣政策既不緊縮也不擴張。但由於通脹壓力仍然大幅高於美聯儲2%的預定目標，因此，聯邦基金利率還有繼續上調的空間，以幫助平衡市場供給和需求。此外本次會議維持了資產負債表的正常化，初始再投資上限為475億美元，直至從9月份開始每月全面削減950億美元國債和抵押貸款證券。

在FOMC會議結束後的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾表示，承認美國經濟正在放緩，加息的全面影響尚未顯現。此外，他還表示美聯儲將對經濟增長、就業市場和通脹數據做出綜合判斷，而不是隻關注通脹數據。同時他還表示加息75個基點的幅度是比較大的，因此，市場對未來加息的預期已經開始下降。目前市場預計到今年年底，聯邦基金利率最高將在3.3%左右，低於上個月預期4%的水平。

美聯儲這輪加息後，市場波動性可能會持續升高，直到美聯儲開始放慢加息的步伐。然而，在通脹壓力開始顯著減弱之前，美聯儲必須繼續收緊貨幣政策。如果他們在通脹開始明確下降之前轉向，美國可能會陷入上世紀七八十年代那種可怕的滯漲環境。

如果就業市場保持穩定，美聯儲今年可能會加息，但如果經濟明顯疲弱，美聯儲可能會在2023年政策逆轉開始降息。下一次議息會議要等到9月份，美聯儲在決定下一次加息幅度時將在很大程度上取決於未來兩個月的經濟數據。然而，本週公佈的美國第二季度GDP萎縮0.9%，這一數據無疑讓美聯儲又陷入了一個困難的境地，可能會讓經濟軟著陸變得更加難以實現。

美聯儲加息的目的是為經濟降溫，降低通脹。對所有美國人來說，利率上調帶來了重大金融影響，普通民眾和企業都不例外。因為更高的利率將影響到包括國家、地區和銀行在內的貸款機構的商業貸款成本。更重要的是，美聯儲的經濟放緩計劃將直接影響消費者的需求和普通民眾的就業前景。

由於美聯儲今年以來的一系列加息，加大了經濟衰退的可能性，普通民眾要支付的成本不限於每月更大的債務利息和更高的新貸款成本。最大的問題是企業貸款需求可能會迅速枯竭，因為銀行為了保存資本和限制風險而減少貸款，而且滿足更嚴格信貸要求的企業比例越來越少。同時，貸款成本的增加也讓需求受到抑制，企業的資金面日趨緊張。

去年，美國企業貸款利率一度跌至4%以下，但這並沒有持續多長時間。加息對小微企業的最大傷害是對整體經濟和市場的影響。美聯儲給經濟降溫以降低通貨膨脹，在某種程度上，這樣做會有助於小微企業管理成本。華爾街預計美聯儲最快將於2023年3月再次開始降息，因為他們預計美國經濟將大幅走弱。但這種經濟前景將是借貸趨勢的主要推動力。雖然目前的數據顯示，企業貸款批准率環比基本沒有變化，但隨著經濟越來越接近衰退，銀行的信貸政策已經在逐漸收緊。

利率上升，企業的債務問題也會變更加突出，企業需要基於對增長機會的分析，對是否需要舉債做出深思熟慮的決定。如果企業能夠長期保持營收增長，那麼更高的成本債務，以及對利潤率的拖累，是企業應該願意付出的代價。否則，債務就是一道催命符，企業將淪為為銀行的打工的工具。

連河水都快見底了，德國經濟正在“擱淺”！這次還能當救世主嗎？

印度人口即將超越，中國製造地位不保？“量”夠了，“質”行嗎？

9.1%！又爆了！美國6月CPI再創紀錄，直接加息100個基點？

安倍經濟學難愈日本，“三支箭”十年影響幾何？