2022年9月份的鋼材市場在充滿期待中開場，經歷極端高溫天氣8月份的需求低迷，滿以為將迎來需求釋放期。但市場運行態勢並不如人意，鋼材需求依然在底部徘徊。

9月中旬，美聯儲再度加息75個基點，全球大宗商品和金融市場劇烈波動，導致大陸鋼材期貨和現貨價格跟隨下跌。進入下旬，隨著利空消息的落地，節前下游企業備貨補庫，螺紋鋼和熱卷期貨價格才止跌反彈，並帶動現貨價格小幅上揚。

大陸鋼材市場的“金九”平淡收場，“銀十”可否期待？9月底宏觀政策暖風頻吹，外部環境撲朔迷離，長假頭兩天，鋼材市場成交清淡，價格平穩。10月份鋼材價格是繼續下跌還是展開反彈？下面從三個方面來進行分析。

一、大陸鋼材庫存大幅下降，供給壓力有所緩解

據西本資訊監測的庫存數據顯示，截至9月29日，國內主要鋼材品種庫存總量為1045.63萬噸，較8月末下降98.7萬噸，降幅8.6%，較去年同期減少251.87萬噸，降幅19.4%。其中螺紋鋼、高線、熱卷、冷軋、中厚板庫存分別為456.72萬噸、112.55萬噸、234.24萬噸、131.47萬噸和112.65萬噸。9月份國內五大鋼材品種庫存量均呈現下降態勢，其中螺紋鋼、熱卷庫存降幅較大。

9月底鋼材庫存下降的主要原因是，三季度以來下游用鋼企業庫存一直在低位運行，節前補庫採購量較大。據統計，上週四，大陸主要鋼材市場建築鋼材成交量達27.6萬噸，創下今年以來的最高銷售記錄。

進入10月份，鋼材市場成交再次歸於平靜，庫存繼續下降幅度有限，而且節後今年第一波強冷空氣將侵擾大陸大部分地區，北方地區將迎來寒冷天氣，建築工地用鋼需求將逐步減少，鋼材庫存也將緩慢增加。

二、北方或將局部實施限產，鋼廠開工率有望下降。

據中鋼協公佈的數據，2022年9月中旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2145.03萬噸、生鐵1967.84萬噸、鋼材2097.89萬噸。其中粗鋼日產量214.50萬噸，環比增長2.23%。

國慶節前，唐山地區因空氣質量問題，已經限制燒結生產三天。10月份開始，北方地區即將進入一年一度的限產時間段，預計今年10月份限產要求將更趨嚴格，鋼廠高爐開工率小幅下降，粗鋼產量見頂回落概率較大。

三、焦煤價格繼續堅挺，鋼鐵原材料成本支撐明顯

10月份，北方地區進入限產時段後，不僅僅是對鋼鐵企業限產，煤炭和焦化企業的生產也將受到不同程度的限制，同時，10月份安監力度更為嚴格，焦煤和焦炭的供給緊張局面尚難以緩解。

與此同時，大秦運煤專線將於9月28日至10月22日進行秋季檢修，預計日發運量減少約15萬噸，焦煤和焦炭運輸將受到影響。

上週五，內蒙古某焦化企業提出對焦炭出廠價格上漲200元/噸，目前還沒有得到鋼廠方面的響應。但是10月份焦炭價格易漲難跌，將對鋼廠制定的出廠價格形成明顯支撐。

通過對10月份鋼材庫存、鋼廠供給以及鋼鐵原材料焦炭成本的分析，可以發現從供給和成本端對鋼材價格的支撐作用是實實在在的，也是難以改變的，或將導致10月份鋼材價格呈現易漲難跌的走勢。

目前，需要關注的就是鋼材需求有無趨勢性的變化，昨天我們的文章中提到過，十一長假期間房地產銷售數據，以及節後各地土地集中拍賣數據值得重點關注。春江冷暖鴨先知，或許房地產行業數據就是這隻“鴨”吧？