《清平樂》講述的是宋仁宗時期的故事，主要講了宋仁宗的一生，在這期間出現一個叫做元昊的人。元昊管轄下的地方原本是北宋的一個附屬國，想不到經過這麼多年的養精蓄銳後元昊竟然要起兵造反，自己封王稱帝，完全反了北宋。

元昊是多次出現在官家和大臣口中的人物，大家對他也多有了解，他是一個野心不小，想要吞併北宋的一個人。大家雖然瞭解他，但是元昊從未出現過，誰也不知道這個元昊是誰。其實這一段是有真實歷史原型故事的，元昊也是歷史上真實存在的人物。

元昊此人的出現牽扯出了北宋和西夏之間的關係。元昊族人自稱是北魏皇室拓跋氏的後代，當時為唐僖宗平定黃巢起義出力不少，賜姓為李，成為西平王。元昊是李明德之子，繼任西平王之後放棄賜姓，稱嵬名曩霄，其實就是皇帝的意思。在北宋仁宗寶元元年元昊正式稱帝，建立西夏，和北宋徹底決裂。

元昊不甘於臣服在北宋的麾下，繼任西平王之後開始不斷的籌謀，經過幾年的發展，元昊實力突飛猛進，便開始想要進攻北宋，企圖擺脫控制。

元昊建立西夏後和北宋之間經歷了大大小小几場戰役，北宋和西夏武力懸殊，導致北宋失利，但是北宋是一個擁有幾百年歷史大國，豈是元昊等人一下就可以剷除的，經過了無數戰爭北宋有損失，元昊的軍隊亦有損失。在河曲之戰中遼興宗御駕親征，出現了宋、遼、西夏三足鼎立的局面。

宋慶曆七年宋仁宗賜元昊趙姓，元昊放棄趙姓改為李姓。元昊晚年沉迷酒色、好大喜功，西夏內部開始不斷出現問題。宋慶曆八年被次子所殺，享年46歲。