上週所有指數收跌，中證1000跌幅相對較小，上證50跌幅相對較大，三大指數中中證500跌幅相對較小；行業上，房地產行業跌幅居前，工業行業跌幅相對較小。

上週指數出現較為明顯的下跌，有色金屬、房地產、計算機、電子與銀行等行業跌幅均較大，上週商品市場波動與相關消息影響市場風險偏好下降，指數出現近兩個多月以來較為明顯的調整。

過去一段時間A股表現優於全球多數市場，這與北上資金大幅流入有密切關係，近期海外市場賺錢效應較前期有所改善，北上資金在近期邊際流入力度有所減弱，但內部資金表現較上半年在邊際轉強，整體而言資金流入結構有所變化但力度未出現明顯減弱。

當前多數指數與行業的估值在合理範圍，我們認為短期指數將以區間窄幅震盪方式進行休整，上週公佈的貨幣供應、投資與消費數據優於預期，工業增加值與二季度GDP數據不及預期。

我們認為市場對於二季報預期相對較低，宏觀流動性變化對於市場情緒與信心有較大影響，短期指數止跌有待成交與換手活躍度進一步回落，休整後指數有望進一步上行；另一方面，近期海外商品價格波動較大，適當關注商品價格整體性大幅波動對A股資源週期類行業與整體市場情緒的階段性影響。

1）上週國家統計局公佈6月份貨幣供應與主要經濟數據，其中貨幣供應、投資與消費數據優於預期，工業增加值與二季度GDP數據不及預期；週五美國公佈零售數據表現優於前值；週五隔夜美歐美市場漲幅較大。

2）資金角度，上週北上資金大幅淨流出，為近四個月最大單週淨流出；融資餘額小幅回落；上週混合型基金倉位小幅回落，股票型基金倉位小幅回升，新成立基金份額延續回升且幅度略有提升，資金淨流入力度較過去兩週有所減弱且結構邊際有所變化。

3）行業與指數上，上週多數指數收跌，僅電力設備行業收漲，有色金屬、房地產、計算機與電子跌幅相對較大，上週上證50指數成分股成交佔均比回升，中證500與非指數成分股成交佔比回落。

下週國內將公佈LPR數據，歐洲央行將公佈利率決議。