8月9日，美國總統拜登帶著墨鏡，在一眾圍觀政要的微笑鼓掌中，簽署了《芯片法案》，總共將為美國的半導體研發、製造與勞動力發展提供527億美元。

527億美元是這個專享資金池的全部數額嗎？這不太好說，但該消息發佈後，英特爾、AMD等芯片巨頭領跌，其中AMD跌幅一度超過6%。

明明是補貼利好，為什麼資本反而用腳投票呢？這裡面的邏輯到底是什麼？

要理解資本用腳投票的邏輯，首先我們需要了解半導體芯片的行業特點。

眾所周知，半導體芯片產業的供應鏈原本為全球分工：

歐美等芯片設計公司負責前沿設計、荷蘭的ASML製造先進光刻機、中國的代工廠負責低成本高質量地生產，……

原本，這是一個基於地域比較優勢為基礎，以效率為優先的協作體系。在該體系中，由於所有角色都在做自己最擅長的事情，所以單位時間的成本最低，產出最高。

但隨著《芯片法案》的簽署。芯片供應鏈的供給邏輯就從原本的效率優先變成了安全優先。

這就好比原本張家1個小時可以做20個饅頭或者做10只燒賣；李家1個小時可以做20只燒賣或者10個饅頭。

本來通過效率優先來交換，張家只做饅頭，產出20個；李家只做燒賣，也產出20只。兩家人家一交換，都能分別獲得10個饅頭和10只燒賣。

但現在《法案》一簽署，兩家人家只能獨立閉環了。

即張家必須用一半的時間做出10個饅頭，再用一半的時間做出5只燒賣；李家也不得不用一半的時間做出5個饅頭，再用一半的時間做出10只燒賣。

大家的收益都減少了。

所以，這是芯片股暴跌的第一個邏輯，大家不能發揮各自的比較優勢了。

那第二個邏輯是什麼呢？

因為資本是逐利的，當整個芯片產業無法發揮比較優勢後，整個市場利潤就會受到蠶食。此時資本有兩個選擇。

選擇一：把錢投給更有可能從中獲益的張家老三，因為張家老三有能力做燒賣，雖然做得慢，品相也不太好，但他在家裡的地位顯然獲得了提升；

選擇二：把錢投給另一家做四川麻辣燙的王家，因為麻辣燙生意不在《法案》規定的領域之內。

所以，《芯片法案》靴子落地之後，我們一定可以看見如雨後春筍一般湧現出來的張家老三們，在這波紅利當中，張家老三們或許能磨練自己的手藝，成為下一個燒賣生產小能手。

另外，磨練自己手藝的大門已開。