第三章 行於大道，唯恐偏失（續）

4、建倉攻守的邏輯

從建倉的這一刻起，我們開始將投資理念付諸行動了，請你記住，交易是一場戰爭，不是兒戲，這場戰爭，我們沒有退路，我們必須贏。讓我們帶著堅定的信念前行，堅持不懈直至成功。

建倉意味著，我們嗅著機會的味道開始進攻，但進攻不是蠻幹，這是一種攻守兼備的平衡術，而你要做的就是這個平衡術的高手。攻守不同於常規的“建倉+止損”，而是攻中帶守，守中帶攻，攻守可相互轉換。攻守互為一體，其邏輯是什麼呢？前面我們講到“原點的肯定與否定”（概念見第二章第4節），攻守的邏輯就在於此，進攻是因為原點的肯定，防守是因為原點的否定。以下圖8為例，在上漲的行情中，我們畫出原點線，橢圓“”標記處有起漲跡象，此處開始建倉，並以原點線作為防守底線，如未破原點線則可持倉，反之採取止損或鎖倉進行防守。另外，持倉過程的攻與守同樣也是參考原點線，不過分單邊行情及鐘擺效應3，總體操作策略見第三章第3節“線交易模式”，在此不再贅述。

圖8 建倉的攻與守

在防守時，我們提到了“止損或鎖倉”，對於“止損”大家都非常熟悉了，不過對於“鎖倉”可謂見仁見智。在“線交易”模式下，我們談一談“止損”和“鎖倉”的區別及不同應用場景。兩者的區別在於：“止損”意味著當前交易持倉的終結，同時也伴隨著一定程度上對當前趨勢的否定；“鎖倉”在這裡類似對沖，不僅可以主動降低風險，在趨勢結構未變的情況下也留有餘地，即待市場方向清晰後繼續跟蹤市場。

再看兩者的應用場景：“止損”因在一定程度上對當前趨勢的否定，所以常用於以下兩種情形，一是在剛完成建倉後，投資者對行情後市較悲觀，趨勢可能生變；二是在跟蹤一段時間行情後，趨勢結構遭到破壞，進行止損離場。“鎖倉”具備降低風險和留有餘地雙重特性，其主要應用如下，在當前大趨勢未變的前提下，但小結構遭破壞，對持倉存在一定威脅，所以通過鎖倉暫時降低風險，待市場方向清晰後再解鎖。因解鎖對專業性有較高的要求，部分投資者將虧損原因歸結在鎖倉上，其實這是認知偏見，為什麼呢？鎖倉是為了降低市場波動的不確定性，解鎖是基於對市場清晰方向的判斷，解鎖後相當於新建倉，從這個角度講，根本問題不是出在鎖倉上，而是出於對市場趨勢的判斷及缺乏連續&一致性的“點交易”思路上。

5、交易過程及離場的邏輯

《史記·范雎蔡澤列傳》有云：“進退盈縮，與時變化，聖人之常道也。”意為，“進退伸縮，隨著時勢的變化而變化，這就是聖人所恪守的常理。”進退意思是前進、後退；伸縮意思是伸展、收縮。這兩個概念與交易的兩個維度可以說是完美契合，兩個維度即市場的“時機”和交易者投入的“資金倉位”，在時機上我們要知進退，在倉位上我們要靈活伸縮，隨形勢而變。“進退伸縮”不僅是做人的學問，也是做交易的學問。

本文我們主要談“線交易”模式，因為這是遵道順勢的生存發展之道，相對“點交易”有著不可比擬的優勢。交易一波趨勢行情，包括開始（建倉）、過程（攻守）、結束（離場）三個階段，形勢開始後，建倉的動作就瞬間完成了。再來說下離場，此處的離場是趨勢結束的最終離場，離場的邏輯是什麼呢？一是離場前的持倉邏輯。在建倉後，如果大趨勢未發生變化，則跟蹤該趨勢的思路一直延續，這裡要注意，延續的是趨勢思路，並不代表一直持倉，也不代表中間不會反向操作，趨勢思路是戰略，其它是戰術；二是一波行情交易的終結。在該波趨勢終結後，離場代表這波交易的最終完成，然後等待下一波大勢機會。

我們再來說下過程，對於交易過程的攻守，總體操作策略前面已經講了。我們從“進退伸縮”這一角度聊一聊，唯有在認知上提高，才能從思想意識上改進交易行為。前文中“進退與伸縮”告訴我們，對機會和風險的管理有兩種方式，一是對時機進退的選擇，二是對倉位大小的伸縮調整。我們將“進退”和“伸縮”做個排列組合，見下表1，組合的結果分別為“進&伸”、“進&縮”、“退&伸”及“退&縮”，這樣在“時機&倉位”方面，我們有四組工具可用，以達到較好地進行機會把握和風險控制。

表1：時機和倉位的排列組合表

對於機會我們簡單地定義為下列四種分類，分別為“絕對有利（共振大勢）”、“相對有利（共振小勢）”、“較小風險（形勢未破壞）”及“較大風險（形勢已破壞）”等，“較大風險”時，我們選擇觀望，前三類中我們可以將倉位分為三個梯度（如賬戶資金的30%、20%、10%，視具體情況而定）。定義不同層級的機會，目的是在進攻時，給投資者在進行倉位的決策時做參考。而對於後退或防守，總體參考原則如下，“絕對有利”時倉位可以小減，整理後補回；“相對有利”時倉位可以多減，是否補倉需結合當時的形勢；較小風險時的整理行情，可考慮直接止盈離場。