本週鋼市一直走反彈，雖然幅度不大，但總體期現價格都有所回升。不過，在週四午後螺卷行情再次跳水，拖累鐵礦價格下行。主要是“小紙條”數據產量、廠庫上升，表需繼續下降，盤面又回到了走弱現實邏輯。

現貨市場

25日現貨市場總體降溫，螺卷、型材、冷軋、無縫管等多個品種企穩，僅少數市場繼續上漲10-30元，中厚板等品種屬於補漲。總體成交表現一般。原料上看，焦炭、廢鋼多數趨穩運行，唐山鋼坯再上漲20元至3770元，鐵礦以穩為主，變化不大。

期貨市場

走勢分化，雙焦由弱變強，鐵礦、螺紋、熱卷由強變弱。螺卷午後跳水。主力鐵礦跌1.5收705.5，焦炭漲38收2628，焦煤漲5.5收1960.5；螺紋跌12收4052，熱卷漲24收4000；螺紋主力減倉超12萬手，主力繼續移倉01合約，最高4110，最低4043，上漲衝高4110附近預壓回落，如繼續向下或迎來小時級別調整。關注下方4000-3970支撐，上方關注4110附近壓力。震盪對待，不會走單邊下行態勢。多空短線操作都有機會。

綜述：

本週持續反彈行情有所降溫，在拉預期與砸現實交替影響。多頭邏輯在於低庫存、9月需求預期改善以及央行降息、823國常會19項穩增長措施出臺及落地，供需改善。空頭邏輯在於低迷現實難以改善，需求差，出貨差成交差，地產難以改善，基建補不上地產窟窿，國際衰退，出口減弱，仍有下跌空間。不過，目前處於移倉換月和矛盾、方向都不明顯情況下，單邊行情難以出來。預計現貨震盪，期貨震盪為主，盤面繼續關注倉量和主力資金方向。

策略

黑色10不空，關於近月合約受現貨難跌影響，可以多近月空遠月套利組合。繼續關注做多卷螺差收縮的套利機會。單純01投機仍需要等待，目前螺卷都沒有太好操作點位和空間。