引言

為何說經濟環境不確定性的提高，會影響到企業商業信用的需求？首先，在回答這個問題前，我們需要知道，商業信用提供理論主要包括促銷動機、供應商的價格歧視、產品質量保證等。在商業信用的需求方面，相關文獻確定了三大動機：交易催化劑、信貸配給和控制保護。在價格歧視理論以及控制保護理論中都提到了交易雙方市場競爭程度對於商業信用使用的影響。

商業信用供給方面

首先，從商業信用供給方面進行分析。對於壟斷勢力較強的企業來說，他們更容易從其交易對手方處獲得商業信用。首先，商業信用的提供與獲取會受到市場地位地位以及企業戰略的影響。

以企業與其供應商的關係為例：壟斷勢力強的企業在行業內的市場地位較高，企業實力強，會成為上游企業競相爭取的重要客戶。

由於面臨眾多供應商，壟斷企業更換供應商的轉換成本較低，當供應商拒絕提供商業信用時，壟斷企業會以更換其他的供應商進行威脅；而當壟斷勢力弱的供應商面對壟斷勢力強的買方企業時，會將商業信用作為一種營銷工具，通過向壟斷企業提供商業信用以提高自身在市場上的競爭力。當壟斷企業處於賣方市場時，同理。

其次，商業信用供應方具有信息優勢，由於商業信用供應方在與企業進行交易的過程中對企業信息瞭解更為充分，因此商業信用供應方可以在與企業經濟往來的過程中選擇信用狀況更優的企業為其提供商業信用融資，降低信息不對稱所可能帶來的信用風險。

對於壟斷勢力較強的企業來說，由於其商業信用供應方更瞭解企業的穩定的經營狀況與優渥的財務實力，對壟斷企業能夠按時歸還商業信用的預期較高，因此樂於向其提供商業信用。

再次，壟斷勢力的聲譽機制會增強商業信用供應方對企業的信任程度。商業信用的本質是一種“信用”，當某個企業在市場上的信譽較高時，其交易對手方也會樂於向其提供暫時性的資金讓渡。

壟斷勢力作為市場地位與企業實力的體現，其向外界傳遞的聲譽信號使壟斷勢力強的企業更容易在資本市場上獲得融資。

這類企業不僅容易在供應鏈關係中獲得交易對手的商業信用，在股權市場與債權市場上也同樣受歡迎，穩定且豐富的資金來源會使得商業信用供給方對其能夠按時償還貨款的富有信心，出於對其的信任，商業信用供給方會願意為壟斷勢力較強的企業提供商業信用。

其次，從需求方面分析，壟斷勢力強的企業融資能力強，在獲取債務資金以及股權資金時都具有優勢，是否選擇商業信用作為融資工具關鍵在於其融資成本的高低。相較於債務資金以及股權資金的資金成本，商業信用的使用成本較為隱形。

商業信用成本是企業使用商業信用融資時所付出的成本以及代價。一般當賣方在確定交易價格時，會將自身被佔用資金的成本考慮在內，將其隱含與交易的價格中，最終還是由佔用此部分資金的一方支付其代價。

一般而言，商業信用的成本是較為隱形的，包含於交易的價格中，並不會單獨列示，除非在某些特殊情況下，例如當商業信用附有現金折扣，而企業選擇延期付款，放棄現金折扣時，商業信用使用成本才非隱形，成為可以具體衡量的資金使用成本。

如果沒有現金折扣，或者企業不放棄現金折扣，以及使用無息票據和採用預收貨款，則企業採用商業信用籌資沒有實際成本，一般而言，企業較少會出現放棄現金折扣的情況，因此相較於債務資金與股權資金，壟斷企業也會優先選擇商業信用融資。

經濟環境的不確定性

隨著經濟全球化進程的不斷推進，宏觀經濟的不確定性持續增強，企業也面臨越來越沉重的經營壓力。自2008年金融危機以來，全球經濟受到重創，世界經濟整體發展速度受到嚴重影響。

在此期間，又有各類事件的爆發嚴重挫傷了世界經濟發展，新冠疫情爆發、原油市場黑天鵝、中美貿易戰，全球經濟的不可預測性進一步增強。

就國內環境而言，中國經濟正處於增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的特定階段，由高速發展向高質量發展轉變，產業結構面臨優化升級，中國經濟步入新常態階段。

在轉型經濟的背景下，制度、法律以及市場環境等方面都發生著頻繁且快速的變化，這些變動會影響企業經營活動的穩定性，同時增加企業收集信息、作出決策的難度，顯著影響微觀企業的投融資活動。經濟環境不確定性也會增加企業進行商業信用融資的難度。

經濟環境不確定性同時影響商業信用供給方以及商業信用需求方的預期。從商業信用需求方的角度而言，經濟環境不確定性會影響企業的融資需求。

經濟環境不確定性會影響企業的經營政策與投資戰略，從而最終影響企業的融資需求。較高的經濟環境不確定性會顯著增加企業的經營風險與流動性風險。在經濟環境不確定較高的情況下，材料供給、市場需求等方面都極不穩定，因此企業通常會調整經營方針，壓縮生產計劃，減少企業對於生產經營的投入。

此外，由於經濟環境不確定性的增加，市場整體經營環境惡化導致投資風險升高，同時企業獲取外部投資信息的難度上升，投資活動的決策風險變高，因此在這種情況下企業會更加審慎地對待外部投資活動，儘量避免非必要的資金外流。

較高經濟環境不確定性會削弱企業的投資意願，帶來企業內部投資與外部投資的縮減，進而降低企業對於商業信用的需求。

從商業信用供給方的角度而言，較高的經濟環境不確定性會增加商業信用供給方的融資壓力。融資環境的惡化與經營風險的攀升使得供給方企業同樣面臨流動性風險，因此供給方企業會以滿足自身的資金需求為先，可能會減少對外供給商業信用；此外，較高水平的經濟環境不確定性會加劇市場的信息不對稱程度。

經濟環境的不確定性會導致盈餘管理行為增多，顯著降低會計信息質量。同時，由於環境不穩定，供給方企業對於未來經營與財務狀況的預期會變得更加困難。

商業信用供給方相對於銀行等金融機構的信息優勢被削弱，從而抑制商業信用供給意願。綜上所述，隨著經濟環境不確定性的提高，企業對於商業信用融資的需求可能減少，同時企業商業信用融資的供給會隨之削減，因此經濟環境不確定性加重會減少企業對商業信用的獲取。

經濟環境不確定性對於壟斷勢力較強企業以及壟斷勢力較弱企業獲取商業信用的影響存在差異。

商業信用需求方的角度

經濟環境不確定性對於壟斷勢力較強企業的信貸衝擊較小。面對較高的經濟環境不確定性，為了防範信用風險，銀行等金融機構會減少信貸供給，縮減整體企業的資金來源。由於信貸歧視現象的存在，壟斷勢力強的企業銀行信貸的削減程度可能小於壟斷勢力較弱的企業，壟斷勢力強的企業資金較為充裕，相對會減少其商業信用方面的融資需求。

較強的經濟環境不確定性會顯著增加壟斷勢力較弱企業的融資需求。壟斷勢力較弱企業應對風險的能力較差，較強的經濟環境不確定性會顯著增加壟斷勢力較弱企業的經營風險與流動性風險，為了防範上述風險，壟斷勢力較弱的企業會更大程度地增加自身的現金持有，因此會增加企業的融資需求。

綜上所述，較強的經濟環境不確定性會相對降低壟斷勢力較強企業商業信用需求，增加壟斷勢力較弱企業的商業信用需求。從商業信用供給方的角度而言，經濟環境不確定性所帶來的噪聲會增加雙方信息不對稱程度，損害壟斷勢力的聲譽信號。

經濟環境不確定性會引發企業盈餘的波動並加大企業的經營風險，同時會加劇商業信用供需雙方的信息不對稱現象，信息不對稱現象會增加私有信息交易和噪聲交易，破壞壟斷勢力的信號傳遞作用，此時壟斷勢力較強企業的相對融資優勢減弱，會進一步減少壟斷勢力較強企業與壟斷勢力較弱企業之間的商業信用融資差距。

結語

綜上所述，隨著經濟環境不確定性的提高，壟斷勢力較強企業商業信用需求會相對下降，壟斷勢力較弱企業的商業信用需求會相對增加；經濟環境不確定性所加劇的信息不對稱程度會削減壟斷勢力較強企業聲譽信號所帶來的融資優勢，相對減少其商業信用供給方的供給意願。