全面建成小康，需要的經濟增速？

事件：2012年，黨的十八大明確提出“確保到2020年實現全面建成小康社會巨集偉目標”，並提出“實現國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番”的具體要求。（資料來源：中國政府網，長江證券研究所）

點評：

2020年是實現“全面建成小康社會”的最後一年，市場對“翻一番”目標的實現情況密切關注。“小康”目標的系統提出，可追溯到黨的十二大和十三大。到20世紀末，中國總體達到小康水平，但是“低水平的、不全面的、發展很不平衡的小康”。2002年，十六大提出進一步要求，明確在21世紀的頭20年“全面建設小康社會”目標；2007年，十七大重申“全面建設小康社會是黨和國家到2020年的奮鬥目標”。2012年，十八大在前期全面建設小康社會目標的基礎上、提出了“全面建成小康社會”新的要求，明確“國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番”目標。

若以實際經濟增速進行推算，實現“全面建成小康社會”目標，或要求今明兩年經濟平均增速下限約在6.1%左右。十八大提出全面“建成”小康社會的一個重要指標，是實現2020年國內生產總值比2010年翻一番。若以實際經濟增速為基礎進行測算，可估算出2018年不變價GDP較2010年已增長約77.6%，到2020年實現翻番需要2019和2020年平均經濟增長中樞下限約為5.99-6.11%左右（對應實際GDP較2010年增長99.5%-100%）。

考慮到2018年開啟的全國經濟普查可能完善歷史資料，“全面建成小康”實際所需的經濟增速，或也並非絕對。中國自2004年開啟、每5年進行一次全國經濟普查，根據最新資料和規範科學的方法，對國民經濟核算進行調整、同時對歷史資料進行修訂，以保證資料的歷史可比性。伴隨基礎資料的不斷完善、計算方法和分類標準的變化，歷次經濟普查多對歷史GDP增速（尤其是普查時點臨近年份）進行修訂，其中臨近年份增速以上修居多。未來一段時間，伴隨2018年第四次全國經濟普查結果公佈，歷史資料或存在修正可能。

服務業是全國經濟普查上修資料的重點領域；近年中國服務業快速增長背景下，第四次全國經濟普查或存在上修近年資料的可能。全國經濟資料普查物件為第二產業和第三產業。其中，第三產業由於統計基礎薄弱、漏統和統計不全現象較為普遍，因而在全國普查後增速上修較為明顯。例如，2004年第一次全國經濟普查，平均上修第三產業GDP增速1.45個百分點（同期總GDP增速平均上修0.5個百分點）。2015年以來，服務業保持快速增長，“福斯創業、萬眾創新”等政策支援下、從事服務業的小微企業數量也在快速增加。服務業快速增長背景下，2018年全國經濟普查或存上修近年資料的可能。

中性情境下，若經濟普查一定程度上修2014年以後資料，則“全面建成小康社會”所要求的2019-2020年經濟增速下限，或可能低於6%。中性情景下，假設2018年全國經濟普查上修2015年以來GDP增速的歷史資料，平均上修幅度為第三次普查後上修幅度的一半、即0.05個百分點。粗略估算，到2020年實現GDP較2010年翻一番，則需2018-2019年經濟增長中樞下限或為5.89-6.01%左右，存在低於6%的可能。

經過以上分析，可以發現：

① 2020年是實現“全面建成小康社會”的最後一年，市場對GDP“翻一番”目標實現情況密切關注。

② 若以實際經濟增速進行推算，實現“全面建成小康社會”目標，或要求今明兩年經濟平均增速下限在6.1%左右。考慮到2018年開啟的全國經濟普查可能完善歷史資料，“全面建成小康”實際所需的經濟增速，或也並非絕對。

③ 服務業是全國經濟普查上修資料的重點領域；近年中國服務業快速增長背景下，第四次全國經濟普查或存在上修近年資料的可能。

④ 中性情境下，若經濟普查一定程度上修2014年以後資料，則“全面建成小康社會”所要求的2019-2020年經濟增速下限，或可能低於6%。