受傳統生產淡季、市場需求釋放不足、高耗能行業景氣度走低等因素影響，7月製造業PMI回落到榮枯線以下。

國家統計局7月31日發佈的數據顯示，7月份製造業採購經理指數（PMI）為49.0%，比上月下降1.2個百分點，在連續2個月環比上升後再次下降。

中國物流與採購聯合會特約分析師張立群表示，7月份PMI指數由升轉降，且重新回到榮枯線以下，表明內生性下行壓力較大。一方面，全力控制疫情影響、著力應對三重壓力的努力，正在使企業的生產經營條件趨好；另一方面，散發疫情影響仍時有抬頭，需求收縮等問題累積時間很長，多重困難較長時間持續和疊加，使越來越多的企業陷於困境。兩類因素相互消長，擺脫困境的企業逐步增加，預計仍需時間。

“內生性下行壓力一般有自我加速的特點，其顯露需高度重視。”張立群表示，要堅決控制住散發疫情對企業生產經營各種可能的新衝擊；全力加大應對三重壓力的宏觀政策力度並顯著增強政策效果，儘快使投資、消費需求全面回暖。齊心協力加快改善企業生產經營條件，嚴密防控企業的倒閉風潮。

中國物流信息中心分析師文韜表示，綜合來看，我國經濟保持恢復勢頭，但恢復過程不穩定，短期因素導致供需收緊，但經濟在波動中上升趨勢沒有改變。

文韜認為，分項指數變化顯示，7月市場需求有所回落，企業生產經營活動放緩。但企業成本壓力明顯下降，就業保持相對穩定，新動能仍保持上升勢頭。當前需要重點關注市場需求不足問題，防範外部市場風險衝擊。

供需兩弱

生產方面，7月份由於高溫多雨天氣持續，企業排產檢修增多，生產經營活動有所放緩。生產指數為49.8%，較上月下降3個百分點。企業的原材料採購活動也相應收緊，採購量指數和進口指數分別為48.9%和46.9%，都較上月下降超過2個百分點。

需求方面，7月份由於國內高溫多雨天氣持續導致市場轉入季節性淡季，加之國內疫情仍呈散發態勢，外部形勢更趨複雜嚴峻，市場需求承壓，新訂單指數下滑。

數據顯示，新訂單指數為48.5%，較上月下降1.9個百分點，又下降到50%以下。新出口訂單指數明顯下降，降幅超過2個百分點。從行業來看，基礎原材料行業市場需求回落比較突出，基礎原材料行業新訂單指數為41.9%，較上月下降接近5個百分點，其新出口訂單指數也較上月下降接近3個百分點，顯示7月基礎原材料行業明顯回落，要關注製造業產業鏈影響。

由於國內市場需求回升動力不足，外部環境更為複雜嚴峻，企業預期回落。企業生產經營活動預期指數為52%，較上月下降3.2個百分點，創2022年以來最低水平。

成本下降

文韜表示，當前經濟回升出現波動有一定的短期因素影響，下半年保持企穩回升向好，仍有基礎和條件。一是企業成本壓力下降，有利於企業效益恢復。二是就業形勢基本穩定，較好兜住民生底線。三是新動能保持上升勢頭，產業結構繼續優化。

國內大宗商品價格高位回落，7月購進價格指數較上月大幅下降11.6個百分點，降至40.4%，連續4個月下降，降勢加快。從企業調查來看，反映原材料成本高的企業比重也較上月下降7.9個百分點，連續4個月下降。同時，隨著國內產業鏈供應鏈疏通，物流成本也有所回落，7月反映物流成本高的企業比重較上月下降5.1個百分點，連續3個月下降。

新動能保持上升勢頭，產業結構繼續優化。7月份，裝備製造業PMI和高技術製造業PMI分別為51.2%和51.5%，較上月下降1和1.3個百分點，都保持在51%以上的擴張區間。分項指數顯示裝備製造業和高技術製造業的供需增速都保持在相對較好水平，表明新動能增速雖有所放緩，但仍處於上升勢頭，產業結構繼續優化。

“綜合來看，我國經濟保持恢復勢頭，但恢復過程不穩定，短期因素導致供需收緊，但經濟在波動中上升趨勢沒有改變。”文韜分析，當前經濟回升面臨的主要問題，一是市場需求不足，企業調查顯示，反映市場需求不足的企業比重超過52%，創2021年以來新高。二是國際主要經濟體下行壓力加大，我國經濟面臨的外部環境更加嚴峻。

文韜認為，7月28日中央政治局會議明確了下半年穩中求進的主基調，提出要積極作為擴大需求，全方位守住安全底線，深化改革開放增強經濟發展動力，預計隨著這些政策在下半年持續形成實物工作量，加上短期因素影響逐步消退，經濟將回歸平穩運行，較好保持在合理運行區間。