國金證券主要觀點如下：

在市場因為近期海外出行強度走弱帶來的油品價格走弱，市場預期能源危機已解之際，出現了歐美天然氣和煤炭價格持續走強甚至創下新高導致歐洲能源危機加劇的現象。近期北半球出現極端高溫天氣影響出行強度呈小幅下滑趨勢，導致海外油品需求走弱，成品油裂解價差走弱，但出行需求走弱帶來的居家強度提升又使得用於室內降溫的能耗需求大幅增加，俄羅斯的北溪1號天然氣對歐洲部分斷供進一步導致供求緊張，推動天然氣和煤炭價格持續走高，帶動電價持續上漲，一度出現歐洲部分國家高峰時期電價飆漲超74%(以德國為例)的情況。

出行需求受到極端氣候影響有所走弱，帶動油品需求下滑：該行監測發現：當前歐美主要區域與部分亞洲國家出行強度或受北半球極端氣候影響出行意願從而出現短暫下滑。與此同時，該行要說明的是，雖然出行小幅下行但由於高溫天氣影響，同樣出行期間用於降溫需求或促使油品消費強度下降低於預期，甚至偶爾出現需求超預期情況，近期美國原油庫存創5月27日以來最大降幅，成品油庫存也從數週的累庫轉為去庫。

高溫天氣增加室內降溫需求疊加俄羅斯天然氣部分斷供帶動歐洲天然氣煤炭價格走強，電價持續創新高：由於北半球極端高溫天氣影響，雖然出行意願出現下滑，但室內用於降溫需求受高溫影響持續大幅增加，從而導致電力消費需求大概率呈增加趨勢，推動歐洲電價持續攀升。與此同時，俄羅斯北溪1號管道對歐洲的天然氣部分斷供進一步加劇了供求矛盾，導致歐洲用於發電的主要能源煤碳和天然氣價格持續走高，能源危機加劇。

美國天然氣價格再破新高，能耗需求大超預期：美國雖然近期因為自由港爆炸導致部分原本應該出口給歐洲的天然氣轉而在美國國內使用，增加了美國國內的天然氣供應，但是由於暑期降溫需求顯著超預期，導致美國天然氣庫存逼近近年來的最低水平。由於氣電是美國的主體能源，當前的供求矛盾加劇帶動美國天然氣價格近期一度再創新高。

風險提示：1)俄烏局勢變化、伊核協議推進以及委內瑞拉制裁解除等地緣政治事件造成供應端不確定性的風險;2)油氣價格持續維持高位刺激油氣公司修改勘探開發資本開支計劃風險及成品油價格維持高位導致煉廠產能增加;3)疫情反覆擾亂能源需求風險;4)美國持續釋放戰略庫存增加原油邊際供應;5)加息抑制終端需求風險;6)衛星定位跟蹤數據誤差對結果產生影響風險;7)其他第三方數據出現誤差對結果產生影響的風險