金錢永不眠，屠夫問候各位早安。
一週一會的半天候策略回顧，祝週末愉快。
核心理念
半天候策略，是通過資產配置和再平衡，在0預測的前提下，實現資產的長期穩定增值。
屠夫自己擁有多個進攻型的投資策略，建立半天候是為了擁有一個“類全天候策略”，在極端環境下也能「打不垮、壓不住、沉不了」 —— 包括全球性金融危機，甚至大蕭條。
完整配置思路和操作原則可參考：
- 謀篇：從基本邏輯出發，介紹3位投資大師經典的資產配置組合
- 局篇：考慮國內實際，說說半天候選擇哪些資產、配置多少比例
- 弈篇：結合實戰經驗，詳解基金的選擇原則和再平衡的操作方法
本週點評
這週四券商異軍突起，在大盤上漲中遙遙領先，表現特別亮眼。
收盤後有消息說，全面註冊制會在週末落地，但很快就有監管人士否認了這個消息。
不管消息是真是假，全面註冊制這件事情確實是在推動落地的，最近的高層會議也有提起，屠夫覺著這個大趨勢離我們越來越近了。
談到全面註冊制，很多人只想到“上市標準放寬”，其實這只是其中一面。
全面註冊制的另一面，是常態化監管，是對上市公司的更強約束，是對違法違規的嚴懲不貸。
大家有沒有注意到，最近被帶走調查的高管特別多？
中炬高新的董事、寶能集團的高級副總裁、中原電子的董事長……
這3個全都是週四這一天被調查的；如果統計最近幾個月，恐怕要多得多。
屠夫想強調的是，註冊制如果真的能帶來更嚴格的常態化監管，那遠比現在的核準制更能保護中小投資者。
有的人會擔心，全面註冊制落地之後，上市公司數量變多了，會不會形成“吸血效應”，也就是現有上市公司的投資者們減持套現，去購買新上市公司的股票。
屠夫覺得，這完全是杞人憂天。
註冊制可不是新鮮事啊 ——
創業板實施註冊制已經兩年，漲幅 +2.22%，碾壓同期各大指數：
- 上證指數：-3.07%
- 深證成指：-7.85%
- 上證50：-14.85%
- 滬深300：-11.18%
- 中證500：-3.36%
（周K線 2020.8.28~2022.8.12，數據來自雪球）
要說吸血效應，創業板上市的公司也是先吸創業板其他公司的血，可結果卻是這個板塊跑得最歡。
當然，自2019年開板就是註冊制的科創板，似乎是個反例。
科創50指數歷經大起大落，近兩年的收益是 -20.83%，在A股主要指數里排倒數。
屠夫承認這個反例，但不認為這全部是由註冊制引起的。
這個話題，以後有機會的話我會在「資產配置研究院」展開。
淨值情況
「且慢小賬本」統計情況(2021.1.1起)：
- 累計收益：+3.78%
- 年化收益：+2.94%
- 最大回撤：6.99%
2021年起截至7月30日，半天候組合年化收益率保持為正，最大回撤控制在6.99%。
半天候最近一年收益表現優於滬深300、中證500和標普500（見下圖）：
組合各成分基金目前處於相對平衡狀態，暫時不需要進行再平衡操作：
- 各資產佔比偏移未超過±40%
- 目標10%的資產（如 滬深300），組合中佔比在6~14%之內
- 目標30%的資產（如 7-10年國開債），組合中佔比在18~42%之內
- 最近一次再平衡操作發生在2022年5月11日週三，詳見 記錄
截至2022年8月13日，資產比例如下：
*整體收益以且慢小賬本為準，明細表的統計方法只為對比資產漲跌情況
*納斯達克100等QDII基金的買入確認和數據更新均為T+2，淨值會有些許偏差
*已移除品種的收益，計入現金類資產（1-3年國開債），現金類資產不再參與最佳/最差排名
上週回顧：長內容 | 半天候一週回顧 · 22.08.06