茅臺經銷商們慌了。

從3月17日起，就陸續有區域曝出普茅調貨價跌破每瓶2000元的訊息。19日更有訊息曝出經銷商調貨價跌至1800元/瓶。而媒體酒業家的調查顯示，截至19日，普茅調貨價普遍在1950-1990元/瓶。

最近又有段新聞，讓茅臺經銷商們更慌了。

據多家媒體報道：為了表達對戰疫英雄們深深的敬意，貴州白酒交易所將按1499元/瓶的價格對貴州援鄂醫療隊1443名醫護人員直供飛天茅臺酒。

請注意，不是送。是按照1499元一瓶的價格，賣給貴州援鄂醫療隊1443名醫護人員。

還有一系列前置“條件”：貴州省所有援鄂醫務人員先關注貴州白酒交易所官方微信，提供相關資料，經核實後即可按1499元/瓶的價格在貴州白酒交易所茅臺酒數字化直銷平臺“茅酒匯APP”購買53度500ml飛天茅臺酒6瓶。貴州白酒交易所將針對援鄂醫護人員提供免費存管和物流配送服務，並承諾將酒安全送達。

很容易讓人聯想到，這樣一來，茅臺以出廠價又消化了8658瓶的茅臺。

很有可能，這批貨最終會以黃牛的形式擾亂渠道。

1

經銷商好難

疫情帶來的一系列黑天鵝事件，打亂了經銷商們的預判——茅臺連續上漲的勢頭不會停。2019年底，好多人刷信用卡、花唄囤茅臺，就等著春節期間狠賺一筆。根據非典時期的消費歷史預判的報復性消費又遲遲沒來，存貨還沒解套，茅臺的新品又陸續壓到了渠道上。賬期一過自然就Game Over了。

有分析文章說，目前市面上已有3月份出廠的茅臺酒，經銷商二季度酒也已到貨並流通到市場，目前2019年與2020年就已出現了同價現象，再加上一季度囤積的酒量，“在持續難以動銷的情況下，酒商也慌了。”

經濟學中，囤貨居奇向來只是少數人的發財之道。遠到古時候的糧食、鹽，近到現在的豬肉、口罩。當絕大多數人都發現，這是條發財的路的時候，說明市場已經差不多飽和，等待著的只有被割的韭菜和嚯嚯嚯的鐮刀。

2

內外交困的茅臺

用內外交困形容茅臺，不為過。

一面是價格：普茅失守2000元大關；一面是股價：從2019年底的1200元上方，下跌至1000元左右，而且頻頻失守1000元的隘口。

3月19日，貴州茅臺收盤價跌破千元，這也是貴州茅臺股價自2019年8月以來，首次收盤價跌破千元。

3月20日，茅臺釋出公告，貴州省交通廳原廳長高衛東“火線接班”李保芳，當選為茅臺董事長。

而在之前的7天裡，李保芳密集調整茅臺核心管理層，並表示：茅臺高階管理人員缺失嚴重。

戰時換將，戰時大面積換將，茅臺的春天註定不太平。

針對股價與酒價的雙雙下挫，貴州茅臺高管近期頻頻通過媒體穩定軍心。重申“四不”目標不會變：2020年“計劃不變、任務不減、指標不調、收入不降”。

人變了、價格變了、股價變了、渠道慌了——說目標不變——信心代替不了市場。

3

是慌張？還是壓死駱駝的最後一棵稻草？

茅臺是一個畸形的供需關係，是由價值投資和泡沫投資雙重疊加的獨特現象。茅臺的價格也並不等於真實的中國高階的白酒消費水平。因為它除受供需指數影響之外，還包括投機指數、消費指數，三個指數疊加，形成了茅臺的萬億。

消費指數和供需指數方面，各家酒企面臨的窘境相同，自上而下都在思考對策。說五糧液經銷商不慌張，洋河、瀘州老窖、郎酒……不慌張是騙人的。

但是除茅臺外，其他酒企並沒有疊加太多投資指數。五糧液等酒企公開說，酒就是用來喝的。只有茅臺，一面講酒要拿來喝，一面又做老酒鑑定等投資行為鼓勵收藏。自相矛盾下，把茅臺的投機指數不斷抬高，價值與價格倒掛，泡沫投資湧現。

五糧液經銷商慌張不怕，洋河、瀘州老窖等等的經銷商慌張也不可怕，可怕的是茅臺的慌張。在內，重要人事頻繁調整，帶來的對市場和管理信心的猜測；在外，股價屢破千元大關，疫情影響下資本逃逸，投資價值壓縮。

慌張是信心丟失的表現。

當投資者、經銷商因為慌張而失掉對茅臺的信心，泡沫具有極大的破裂風險。

另外，現在另一醬香酒企業郎酒，頻繁在媒體造勢，謀劃再次衝擊IPO；四川省瀘州市古藺縣日前發文擬投資200億元打造“醬茅溪鎮醬酒園區”——與茅臺鎮隔赤水河而望。

醬香酒的爭奪，箭在弦上。

現在在消費指數和投機指數極不明朗的情況下，茅臺是否還能一騎絕塵？

4

酒業渠道商該往何處去？

茅臺瘋狂上漲的二十年，也是中國酒業渠道變革的二十年。渠道從原來的王，慢慢被網際網路弱化，誕生了以1919、酒仙網等為代表的新型渠道，傳統渠道話語權越來越小。茅臺秉承的小商模式，也進一步削弱了經銷商的話語權。

好在這些年來，茅臺不愁賣。所以對渠道的依賴較小。但疫情的發生和發展，越來越凸顯舊的渠道模式越來越難。經銷商的恐慌不只是來自茅臺的積壓，更多的是對未來的憂慮。

去年，茅臺組建了自己的直銷平臺，迎來了經銷商們的一片恐慌，現在以致敬戰疫英雄為名，“茅酒匯APP”又進一步得到了推廣。假如因為頻發的黑天鵝，茅臺變得供大於求，傳統經銷商的未來在哪裡?

與此同時，同樣在網上傳播的，還有五糧液的微信小程式。它通過抽獎分享的形式，推薦附近的經銷商，實現線下銷售與線上傳播的結合。同時，五糧液的資料化渠道服務、雲店無接觸服務也開始上線。新的廠商、商消關係，正在五糧液的轉變中開始形成。

事實上，“無接觸商業”也是包括便利店、物流、餐廳、房地產、醫療等業態，受疫情影響後帶來的最大改變。通過線上交易、線下定點配送、使用者自提等方式，在商業活動中避免人與人之間的直接接觸，也是現在酒業渠道商應該尋求的改變之一。

但“無接觸商業”需要五糧液一樣，背後廠家的大資料和資料化為基礎的轉型，獨立的渠道商和經銷商很難實現系統的改變。恐怕茅臺的經銷商們，還要慌張一陣子。

希望只是一陣子。