2017年資產稅費率為0.20，2018年到達峰值1.21，2019年第一份社會責任報告披露之後資產稅費率下跌至0.47%，從資產稅費率指標來看，沃森生物此次社會責任信息披露當年相比披露之前向國家繳納的稅款並未增加，一方面可能是存在時間的滯後性，另一方可能是企業進行了合理的稅務籌劃，使企業向國家繳納的稅金減少。

2020年資產稅費率又有所回升達到1.02。非財務績效方面，已有文獻主要集中在融資成本、市場反應、消費者關注度以及企業聲譽等方面的研究，結合已有研究和所選案例公司及其所處行業選取了社會關注度、市場佔有率、融資成本以及補貼幾個方面進行研究。互聯網的出現加速了信息的蒐集與傳播，使得信息呈現較之前的報紙或者電視報道更為深入寬廣。

近年來，較多學者在研究某一問題受關注程度時常運用百度指數變化方法來顯示。在參考已有研究的基礎上，希望通過百度指數來分析大眾對沃森生物此次社會責任信息披露事件的反應。由於沃森生物社會責任信息披露事件發生在2019年4月26日，故選擇2019年4月26日時間節點作為觀察對象。

“沃森生物”這一關鍵詞的搜索量在4月26日，即沃森生物正式發佈了社會責任報告後，相關百度搜索指數並沒有迅速升高，這是因為市場的投資者與企業發佈社會責任報告之間存在一定的時間滯後性，隨著相關媒體的報道，大眾才可能得知這一消息，搜索量迅速從700左右升至1000以上。查閱發現，沃森生物在此次社會責任信息披露前後沒有其他重大事件發生，因此可以認為百度指數的變化能夠較為準確地反映這一事件短期內對社會大眾關注度的影響。

由此可見，沃森第一份社會責任報告的發佈在短期內引發了較強的社會關注和媒體報道，搜索量與媒體報道顯著增加，公眾反應較為明顯。沃森生物的AC結合疫苗、ACYW多糖疫苗和23價肺炎疫苗、百白破疫苗等主要疫苗產品在2017年到2020年都取得了較大的發展，市場佔有率都處於同行業的領先水平，尤其是在2019年發佈了第一份社會責任報告之後。

企業的聲譽逐步恢復，各種疫苗的市場佔有率均有所提升，例如：ACYW多糖疫苗由2018年的32.82%迅猛上升到70.41%，23價肺炎疫苗由2018年的22.92%上升到37.79%，表明沃森生物此次社會責任信息披露獲得了消費者的認可，提升了企業各類疫苗的市場佔有率，改善了企業績效。

許多企業的經營過程都離不開融資這一重要環節，若企業具有良好的聲譽，那麼在融資過程中可藉助聲譽的信號傳遞機制降低融資成本。具體而言，如果企業持續披露其社會責任信息，那麼企業就可以向出資方傳遞良好的信號，使企業和出資方能夠達成良好的合作關係，而且還能加強出資方對企業按時還款的信心，使企業在融資過程中，無需支出更多的非必要成本，進而降低了企業的融資成本。

企業的債務融資主要是以企業信用為籌碼，而企業債務融資成本主要是指企業向機構投資者或者個人投資者出售債券或者票據的方式來籌集企業經營管理活動所需資金時一些開支。機構投資者或者個人投資者通過向企業出借自己的資金，成為企業的債權人，同時還要求企業應按時償還本金和利息。根據公司治理理論，債務融資成本的高低受企業信用等級的影響，企業信用等級越高，證明企業的聲譽越好，這樣企業只需花費較少的成本就可以籌集到所需資金。

測算債務融資成本的方式有很多，而借鑑了方斯雅、鄭素芬的做法，採用公司財務費用佔期末總負債的比重來測量企業的債務融資成本。沃森生物因2016年“問題疫苗”事件的影響，導致企業聲譽嚴重受損，投資們對其償債能力失去了信心，因此，2017年沃森生物的債務融資成本達到最大值4.995%。

2018年下降到2.1%，隨著2019年第一份社會責任報告披露之後，沃森生物的債務融資成本持續下降，尤其是在2020年，下降幅度增大，並達到最低值0.03%，說明沃森生物此次社會責任信息披露符合投資者的預期，並且使企業的聲譽逐漸恢復，債務融資成本不斷降低。

企業社會責任信息披露作為財務報告的一個信息補充，增加了企業的透明度，增加了等利益相關者對企業的瞭解，也反映出企業積極承擔社會責任的信號，積極響應的號召，通過這種信號，社會對企業的認可、支持及企業良好的社會聲譽都會傳遞給，進而也促進了企業和的有效溝通，加強對企業的信任和認可，最後增強了企業獲取資源的能力，使企業得到更多的補助。

因此，企業披露社會責任有助於獲得更多補貼。2017年給予沃森生物的補貼達到最低值39.02萬元，主要原因是2016年“問題疫苗”事件，使得其聲譽受損，對其產品質量也產生了懷疑。2018年有所好轉，給予的補貼達到128.47萬元。2019年第一份社會責任報告披露之後，也看到了沃森生物在履行社會責任方面的改觀，但任持觀望態度，所以，2019年沃森生物的補貼並沒有大幅度變化，到了2020年，沃森生物的補貼大幅上升，達到了380.68萬元，說明對其社會責任信息披露比較認可，並且隨著沃森生物社會責任報告的公佈，其聲譽逐漸好轉，這也給傳導了良好的信息。

所以，企業企業積極承擔社會義務，積極響應號召，有利於企業獲得更多的支持。在社會責任和社會責任信息披露相關概念和利益相關者理論、企業聲譽理論和信號傳遞理論等相關理論的基礎上，在聲譽視角下對沃森社會責任信息披露的經濟後果進行研究，得出以下結論：第一，通過對沃森生物2016年“問題疫苗”事件回顧。

不良事件不僅導致沃森生物經營業績的大幅下降，還破壞了消費者對其產品的信任感，導致其公司形象嚴重受損，聲譽大幅下降，品牌效應受挫，企業其他利益相關者也對其產生了質疑。同時，此次事件也是沃森生物2019年發佈第一份社會責任報告的背景。第二，沃森社會責任信息披露，在一定程度上提升了財務績效。

短期市場反應來看，沃森生物的累計超額收益率在社會責任信息披露之後的5日內出現明顯的增長，說明此次社會責任信息披露符合投資者的預期，獲得了投資者的認可，帶來了良好的市場績效。從長期財務績效來看，根據利益相關者理論，並結合本案例所處行業的特點，選擇與股東、債權人、消費者、供應商、員工和這六個維度相關的財務指標來分析沃森生物此次社會責任信息披露的長期財務績效。

股東維度選取了淨資產收益率、市盈率、每股收益、現金股利四個指標進行來評價此次的社會責任信息披露的績效，發現四個指標在沃森生物2019年第一次發佈社會責任報告後都向好的趨勢發展，說明此次披露給股東帶來了利益。

債權人維度在選取流動比率、速動比率和現金流量比率來分析企業的短期償債能力，選取資負債率來分析企業的長期償債能力，分析發現不論從短期看，還是從長期看，社會責任信息披露都使企業的償債能力增強，都保障了債權人利益；消費者維度選取營業收人增長率和營業成本率指標進行分析，發現社會責任信息披露向消費者傳遞了良好信息，使消費者對重拾信心，當然，企業也在成本上對消費者做出了讓步，保障了消費者利益。

供應商維度選取了應付賬款週轉率指標來評價此次的社會責任信息披露的績效，分析發現2019年社會責任信息披露之後，供應商的利益得到重視，企業儘可能及時付款，減少供應商資金的佔有；員工維度選取了員工年平均收入增長率和員工福利率指標來評價此次的社會責任信息披露的績效，分析發現沃森在2019年社會責任信息披露之後提高了員工的個人收入水平，更多的關注了員工的訴求，使員工的利益得到保障；維度選取了資產稅費率指標來評價此次的社會責任信息披露的績效，分析發現社會責任信息披露未能給帶來顯著的利益。