鄧曉峰表示，光伏是一個由供給和需求兩個維度驅動的行業。在早期，光伏發電的成本非常高昂，需要藉助政府的補貼來形成需求。光伏行業早期的大發展是在2005年到2008年，高油價的背景下，歐洲通過補貼的方式，創造了需求，啟動了這樣一個市場。之後中國也接力進行政府補貼需求，支持行業的發展。

在這個過程中，供給端層面，中國的企業不斷地推陳出新，實現了光電轉換效率的提高和成本降低。很多公司在發展的過程之中也面臨著挑戰，前仆後繼，有倒下的、有失敗的，但是最後終於通過全產業鏈的技術進步和迭代，實現了全球大多數地區可以平價上網的目標。

回顧中國光伏行業發展和演變的過程，是一個波瀾壯闊的過程，但同時也是一個跌宕起伏、前仆後繼、接力創新的過程。很多先行者在產業的發展過程之中，因為不能夠適應技術的進步和產業的變化而倒下了。

在2004-2005年，無錫的一家電池企業是行業的先驅和早期的龍頭，曾經獲得巨大的成功，引發社會廣泛關注，吸引了非常多的社會資源和企業家加入光伏產業。但是，這家公司後來在產業的波動中，沒有跟上變化，失敗破產。

在早期光伏行業發展的過程之中，硅料環節成為行業的瓶頸，中國的一批企業前仆後繼地去解決難題。

在2012年前後，一批中國企業突破了改良西門子法的各個技術環節和瓶頸，實現了冷氫化技術的進步。大幅降低了硅料行業的單位投資。1萬噸硅料的投資降到30-50個億人民幣的水平。技術繼續擴散，更多其他中國的企業加入，也讓硅料不再成為光伏行業發展的瓶頸。

技術的進步也是很殘酷的，優勝劣汰，適者生存。最近幾年多晶硅的投資成本已經下降到每萬噸10億人民幣的水平。在十多年的技術迭代和企業進步的過程之中，實現了產業的升級，但是企業卻不一定能夠跟上產業的發展和變化。

在2015年前後，又有企業把單晶硅的硅片的成本下降到可以跟多晶硅片相比擬的程度，改寫了行業的格局和技術路徑。由於單晶硅片轉換效率的明顯優勢，多晶硅片退出了舞臺，單晶硅片一統天下。行業的存量資產形成鉅額減值。新的龍頭企業也繼續推動行業的發展。

回顧過去十多年來資本市場和光伏行業的互動，有遠見有夢想的企業家積極投身這個行業，推動了產業的進步和迭代。另一方面，資本市場在對行業進行廣泛的觀察、對比和分析之後，也形成了共識，看好行業的發展。上市公司在資本市場公開競爭，進行“賽馬”。當那些企業能夠表現出自己的優勢和特質的時候，資本市場也會給它更多的獎勵，通過給這些環節更高的估值和持續的融資，助力行業的創新和發展。

當然從長期來看，一個產業進入成熟之後，它的供求和生意的本質決定了行業本身的回報率，也決定了資本市場對公司的評估和估值水平。

當光伏行業進入成熟行業之後，它本身的特點是一個標準的無差異的產品，也同樣可能會面臨一個更苛刻的資本市場評價和定價。可能到時市場又會努力尋找新的、能夠推動光伏產業發展和經濟增長的新方向，通過這樣共生的方式，不斷地推動國家產業的升級，不斷地推動社會生產力的提高，也不斷地推動社會創造更大的財富。