特斯拉打響鎳資源爭奪戰。高鎳路線已成為動力電池的技術發展方向，全球巨頭開搶鎳資源。上週六，印度尼西亞政府宣告稱，特斯拉將於一月派出考察團商討投資新能源車供應鏈事宜。馬斯克表示，只要鎳的開採“高效且環保”，他願意提供一份“長期的鉅額合同”。

動力電池用鎳需求有望暴增10倍。今年9月24日，特斯拉在電池日上展示最新電池技術成果，其中一個技術看點便是用鎳替代鈷。從金屬角度講，鎳能量密度最高、成本最低；而鈷的作用是穩定電池結構，但成本高昂。特斯拉指出，在電池中非常高的鎳可以使電池完全無鈷成為可能，並實現15%成本下降。針對使用鎳過多降低陰極穩定性的問題，近期技術上也迎來重大突破。根據騰訊網報道，美國能源部太平洋西北國家實驗室(PNNL)的華人研發團隊報告瞭如何使單晶、富含鎳的陰極更堅固、更高效的新發現——透過使用高鎳含量的單晶材料作為陰極，他們實現了魚和熊掌“兼得”的效果。Benchmark Mineral Intelligence預測稱，到2030年，動力電池對鎳的需求量將從2020年的13.9萬噸飆升到140萬噸，佔鎳總需求的30％。

供求缺口推升鎳價，鎳價近期持續上漲。鎳是銀白色金屬，具有良好延展性、磁性和耐腐蝕性，被譽為“鋼鐵工業的維生素”。2019年，僅有9%的鎳被用於生產電池，80%的鎳被用於生產不鏽鋼，未來，更多鎳資源將被用於電池。在需求向好的趨勢下，鎳價有望延續上漲。

印尼是紅土鎳礦產量大戶，相關佈局企業有望受益。印尼和菲律賓的紅土鎳礦產量在全球排名第一和第二，2019 年產量分別佔 29.63%和13.22%。根據印尼2017年的礦業開採新規，印尼計劃於2022年1月12日開始暫停未加工礦石出口，但從2019年底，政府決定加快對鎳礦石的出口禁令，鎳礦石含量低於1.7%不再允許出口，旨在釋放未來新能源行業需求。印尼禁礦令和菲律賓環保政策的實施抑制供給，相關佈局企業有望享受量價齊升。

風險提示：下游需求不及預期；產業政策落地不及預期等。

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