數字貨幣會取代紙幣嗎？

2009年1月3日，比特幣問世。伴隨著比特幣的風靡，區塊鏈這一技術也廣為人知。作為支撐比特幣的底層技術，區塊鏈被認為將引領第四次工業革命的發展，對社會、經濟和政治領域產生重大影響，而數字貨幣的出現即為明證。今年6月，美國臉譜公司（Facebook）公佈天秤幣（Libra）白皮書，宣佈發展加密貨幣為基礎的支付系統。8月，中國人民銀行表示將加快推進法定數字貨幣的研發步伐。央行數字貨幣可謂呼之欲出。

基於區塊鏈的數字貨幣具有雙重性，一方面可以替代現有的效率低下的跨境支付和結算系統，促進貿易發展；另一方面，由於其具有分散、自主、匿名性質，容易造成經濟波動和助長犯罪活動發生。如何發揮數字貨幣的“天使”特性而消解其“魔鬼”特性，以數字貨幣引領的未來金融如何走向，這都是當下需要面對的問題。

數字貨幣的出現

支付和結算是經濟交往的基石。以往，人們都是通過一國央行發行的現實貨幣進行支付和結算，其優點在於穩定且有信用保證，但問題是手續複雜、速度緩慢。後來出現了電子支付和結算系統，但效率依然沒有實質性提升。隨著線上支付和結算的出現，效率有所提升，但成本不菲。在上述中心式的支付和計算系統中，貨幣支付和結算必須在銀行設立賬戶，受到各種規則限制。

比特幣是以點對點和去中心而著稱的數字貨幣，它可以繞開各種中心式管制而進行支付和結算。比特幣本身具有跨國性質，不受任何地理限制，可以在幾分鐘內傳送到全球各地。除了支付和結算之外，比特幣還有貨幣兌換的功能。除比特幣之外，全球範圍內出現了大量基於區塊鏈的數字貨幣，如以太幣、瑞波幣等，這些數字貨幣都具有分散式特點。

虛擬貨幣的自身缺陷

以比特幣為代表的此類數字貨幣並未依託於有形的信用，而是通過激勵和共識機制而生成，這一機制稱為“挖礦”。由於沒有現實財產作為支援，比特幣並非真正的貨幣，只是存在於區塊鏈之上的一串字元，本質上是“虛擬貨幣”，一旦使用者和購買比特幣的人們對其喪失信任，其體系可能會隨時崩塌。

比特幣容易誘發系統性風險。一國通常由央行調整貨幣政策。但是，當虛擬貨幣被人們大量使用時，央行可能會失去通過調節貨幣供應來影響經濟的能力。同時，虛擬貨幣的發行條件預先確定，並且完全由程式碼決定，缺乏必要的靈活性。

比特幣缺乏必要的隱私保護。區塊鏈以透明的方式執行，利用技術可以識別和跟蹤數字貨幣