京東成立21年，上市5年多。劉強東2009年曾表示，京東不會繼續虧損，2014年上市時也無法避免虧損。到2017年到2018年，京東能夠擺脫虧損局面，但相對而言，根據非標準演算法，利潤只有9位數。到2019年，儘管京東在世界500強中的地位上升了42位，但其虧損已擴大到20億元。

事實上，京東目前面臨兩大難題：

首先，會繼續擴張嗎？它的表現是基於京東物流，現在是物流，京東在二三線城市已經形成了一個神經網路，是否繼續投入資金提高三四線以下城市的覆蓋率？對於京東來說，如果我們不這樣做，四通一通將繼續佈局。如果我們去四線以下的城市，顯然回報率遠低於二三線以下的城市。那麼，京東是否希望在三四線以下的城市佈局？答案顯而易見，劉強東不會放棄物流的擴張，這意味著京東在物流方面，近年來仍將處於收支不足的局面。

其次，京東的持續虧損對投資者來說不是一件愉快的事情，只有擴大經營範圍，才能引進資金持續進入。只有這樣，才能保持北京和華東地區的損失和增長，但這無疑是一個危險的舉動。在京東金融、京東雲端計算，甚至無人駕駛領域的參與下，我們不斷給投資者信心，確保資金能夠持續。但總有一個飽和點，劉強東也意識到了這個問題，所以一個是減緩和推遲這個爆發點。走出困境的唯一出路是盈利，但京東面臨的局面無法阻止劉強東不擴張。

相反，拼多多作為一個後來者，希望在電子行業開創一個新局面。當然，需要資金的支援。打鬥的背後是段永平的身影，因為打鬥的物件是中老年群體，而淘寶開始逐漸將重心轉移到天貓和天貓國際，使得淘寶的整體運營更加困難。看這兩點，拼多多就成立了。可以說，拼多多的一波機會開始好轉。難怪它成立三年後就能上市，市值也直接逼近京東。然後平多沒有自己的物流，快遞系統被新手鳥牢牢控制。因此，需要更多的低成本投資。

資料顯示，2018年拼多多虧損超過100億元。2019年兩個季度，虧損超過20億美元。筆者不禁要問，這種電子商務模式真的是一種健康的模式嗎？你在做電子商務之前一定要賠錢嗎？事實上，情況並非如此。比如，國外的亞馬遜和國內的阿里巴巴是電子商務平臺的前兩家公司，然後他們都是市值上千億美元的巨頭。儘管如此，過去與京東同屬一個集團的蘇寧易購，現在卻開始扭虧為盈。

資料顯示，蘇寧易購在2019年躋身世界500強，增長近100家，達到333家，蘇寧易購還擁有自己的物流系統平臺，營業額僅為京東的53.02%，但利潤已達142.55億。從根本上講，它屬於投資者逐步向京東投資，而蘇寧有自己的物流系統平臺。不過，張近東是一位實幹型企業家，持股比例超過20%。這也是蘇寧大方向越來越清晰的原因。