8年對於陌陌來說不算短也不算長，只是今天它已過了高速增長的初期階段，急需尋找下一個新引擎。而新業務往往都是前途未知且在短期內難以看到成果的，因此一個穩定的基本盤不僅決定了現在也關係到將來。

而此時最可怕的就是，新業務沒成果舊業務還出了問題。

這就像網際網路人步入中年，在焦慮的同時會嘗試各種可能的方法，最要命的就是沒等爬上管理層的位置，自己原來的職位就先被年輕人拿走了。

而陌陌如果在新業務沒進展的同時還丟了基本盤，那可就不是向職場裡的中年人那樣跳個槽或者換行業甚至乾脆“告老還鄉”那麼簡單了。

1、陌陌基本盤失速

11月26日，陌陌釋出了2019年第三季度財報。

根據財報顯示陌陌在第三季度的營收為44.52億元（人民幣，下同），同比增長22%，略高於市場預期的43.02億元，也高於陌陌此前給出的營收指引。

利潤方面，在非通用美國會計準則下陌陌本季度淨利潤為10.88億，去年同期為5.8億，同比增長40%，至此陌陌已經連續19個季度實現盈利。

從資料上來看這份財報絕對是拿得出手的，但是財報發表後陌陌股價一度跌了10%，截止當天收盤陌陌股價最終跌了6.5%。

頗為亮眼的資料之所以換來股票大跌，恐怕與這份財報所顯示的隱憂有關。

首先是陌陌在營收、淨利潤和使用者增長方面都陷入停滯甚至下滑的問題。

從營收上看陌陌第三季度實現了同比22%的增速，雖然不算低但是與第一季度的35%和第二季度32%的增速相比是呈下降趨勢的，且下降幅度還不小。

在淨利潤方面也同樣不容樂觀，以美國非通用會計準則的標準來看，陌陌第一季度的利潤是9.103億元，第二季度為12.43億元，而到了第三季度這一資料則是10.88億。

實際上不僅是今年的這三個季度，陌陌這幾年的利潤一直在做過山車，這也從側面明了陌陌的盈利模式還不穩定。

其次就是陌陌一直存在的問題，營收過於依賴直播業務。

根據陌陌第三季度的財報顯示，直播業務取得了32.75億的營收，與去年同期相增長18%，去年同期這一資料是34%,，可見與此前相比增速明顯放緩。

另外第三季度直播業務佔總營收比重雖然與前兩個季度相比呈下降趨勢，但仍然達到了74%。

可以說直播業務增速放緩，受影響的將會是陌陌整體，說陌陌與直播業務一榮俱榮一損俱損也毫不為過。

另外在使用者規模方面，截止到今年9月份的陌陌使用者總數為1.14億，第二季度時這一數字是1.135億，第一季度則是1.144億，增長几乎停滯。

目前陌陌的付費使用者總數為1340萬，去年同期為1250萬，增長也很緩慢。其中包括探探450萬的付費使用者，這一資料在第二季度時是360萬。

據探探CEO王宇在財報會上透露，探探付費使用者數雖然在經歷下架風波後恢復了增長，但與下架前的高位相比仍有差距。

也就是說無論是陌陌APP還是收購來的探探，在使用者方面的增長几乎都陷入了停滯，而這一趨勢也勢必會通過影響直播業務和增值服務的付費使用者數量來影響陌陌未來整體的營收與利潤。

不難發現，使用者規模增長陷入停滯，直播業務增長放緩使得陌陌的基本盤不再像以前一樣穩固了。

2、誰是下一個新引擎？

今年8月30日許多人的微信朋友圈中都流傳了幾條換臉視訊，平日裡許多熟悉的不能再熟悉的面孔變成了都變成了明星。製造出這個火爆場景的軟體叫“ZAO”，它在三天之後就登上了 AppStore 免費下載榜榜首。

而“ZAO”的開發商是長沙深度融合網路科技有限公司，是海南喵咖網路科技的全資子公司，該公司兩個的實際控制人為雷小亮與王力（分別佔股50%）。

雷小亮是陌陌公司聯合創始人兼遊戲業務部Quattroporte，王力則是陌陌公司聯合創始人兼COO，也就是說“ZAO”實際上是陌陌孵化的新產品。

不過在“ZAO”在一夜成名的同時也引發了非常大的爭議，社會各界對安全問題以及個人隱私問題深感擔憂。

畢竟在國外確實出過類似的問題，2017年國外一位名叫deepfakes的網友就利用AI技術，將DC超級英雄電影《神奇女俠》中“神奇女俠”的扮演者蓋爾·加朵、《哈利·波特》主演“赫敏”艾瑪·沃森等明星的臉，換到了色情片女主角身上，一度掀起軒然大波。

雖然“ZAO”在成名之後因安全問題被工信部約談，隨後陷入“沉默”，但據唐巖在財報電話會上透露，陌陌不打算放棄這個專案。他表示“相關工作都在緊張地進行當中，我們管理層相信，在明年，這個專案會持續地帶來驚喜。”

陌陌對“ZAO”如此厚愛的理由大概有兩點，第一個就是這個專案實在太火，三天時間就登上了AppStore 免費下載榜榜首，任何一個公司都會對它“寵愛有加”。

第二個就跟陌陌的現實情況有關，前文我們提到過陌陌營收、使用者規模的增長、直播業務都在放緩，因此急需找到新的業務來支撐未來的發展，自然不會輕易放棄火爆的“ZAO”。

實際上陌陌的新業務除了“ZAO”之外還有很多，比如語音交友產品赫茲、社交產品Cue等，但他們的的成果都差強人意，遠遠不如“ZAO”。

另外這些新業務也需要打個引號，陌陌的嘗試一直都僅僅圍繞“娛樂+社交”兩大核心，與其說是新業務，不如用“新增長點”來形容更加貼切。

目前陌陌的營收結構可分為四個板塊：直播業務、增值服務、移動遊戲、移動營銷（以廣告為主）。

其中移動遊戲業務是陌陌此前的營收支柱，在陌陌上市之前這項業務佔總營收的30%左右。到了今年第三季度遊戲業務營收僅有1580萬元，不僅在總營收中的佔比極小，與去年同期相比也下降了43%，因此陌陌新的增長點不會選擇在這個方向發力。

而移動營銷這一具有高毛利特性的業務，也遇到了增長困境。

根據陌陌第三季度財報顯示，本季度這項業務的營收為8190萬，與去年同期相比下降30%。

其實廣告業務增速下滑的原因更多的要歸咎於整體環境，據公開資料顯示今年上半年國內企業的整體廣告花費同比下降了8.8%,而電梯廣告之王分眾傳媒的淨利潤更是下降了76.76%，陌陌廣告營收下滑實屬正常情況。

增值服務在第三季度為陌陌貢獻了10.56億的營收，雖然與去年同期相比大漲了86%，但是進入今年以來這項業務的增速其實是下滑的，在第二季度這一資料還是169%。

據了解，陌陌的增值服務業務主要包括會員訂閱費和虛擬禮物充值，第三季的這項業務營收大漲主要得益於探探的重新上架與推出新的付費內容。

儘管探探重新上架後其增長也將會持續一段時間，但由於這項業務本身的體量就不大，難以代替直播在整體營收中的支柱作用，短時間內也難以成為陌陌新的增長點。

3、陌陌出海的危與機

實際上除了用陌陌+探探組成的產品矩陣拉動增長外，其也一直在借鑑獵豹移動、YY等企業的成功經驗——出海。

其中同樣靠直播撐起營收的YY在海外就取得了不錯的成績，根據其第二季度財報顯示，YY的使用者已經有78.1%來自海外，其全球直播移動端月活躍更是取得了同比增長39.2%的成績，YY第二季度的營收和利潤也超出預期。

YY的成功對陌陌來說是一個好訊息也是壞訊息。好訊息是YY的成功證明陌陌在海外確實有機會，也有成功經驗可以借鑑。壞訊息是，已經佔得先機的YY在直播領域也是陌陌不可迴避的對手。

但機遇向來都是與挑戰並存的。

其實陌陌在此前就曾不止一次的嘗試過走向海外，只是都失敗了。陌陌出海最早可追溯到2012年，當時陌陌將國內“陌陌”複製到了北美推出了“Mico”，但沒有翻出多大浪花。

2014年又推出了陌生人社交產品 Blupe ，也投放在了北美市場，但是隨著使用者行為的不可用控性而被迫放棄。幾經調整之後，陌陌給海外市場上了雙保險，寄希望於探探+Olaa來開拓海外市場。

但值得注意的是陌陌此前的失敗恐怕不止與自身因素有關，因為無論是MICO還是Blupe都面臨本土選手的競爭，探探和新推出的 Olaa 也同樣如此。

可以說陌陌的出海之路危與機並存。

總的來看從不被人看好的社交，到踩中直播風口，陌陌都押對了寶，帶來了巨大的收益。