百度淪為財務投資，其實騰訊也算不上戰略投資，不一樣的是阿里巴巴。

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文 / 侯繼勇

編輯 / 黎帥

騰訊20億美金投資快手，百度退出部分套現。

快手本次為F輪融資額，合計融資30億美元，估值為286億美元。

百度部分退出讓很多人不解：明明是個搖錢樹，為什麼會退？

有人問：百度沒錢，跟不動了？

從業務協同上看，百度與快手都是流量運營商；從發展前景看，快手還是一家很賺錢的公司，估值也還在上漲。百度現在退出，確實不划算。

有人認為百度與快手有競爭關係，快手管理層把百度踢出來了。

百度做的是搜尋引擎流量，快手做的是短視訊流量，兩者更多的是協同與互補。

儘管有競爭，也不至於如水火。

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一個可以觀察到的現象是，百度自馬東敏迴歸後，百度開始剝離，甩賣一些業務。

百度沒有控制權的業務被甩賣了，比如百度外賣，賣給餓了麼；與百度主業無關的業務也在被甩賣，比如攜程。

去年第三季度百度從攜程套現10億美金，百度在攜程的持股比例從19%降至12%。

從戰略的角度看，這兩類業務與百度都沒有業務協同的價值；從投資的角度看，這兩類業務有財務投資的價值。

從財務角度看，百度投資快手很成功。

豬長大了該吃肉了，梅麗莎的想法沒錯。

按照這個邏輯，百度對於其他持股的公司會做何處置？比如愛奇藝。

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對比百度，很多人認為騰訊投資是戰略投資，包括這次投資快手。

從業務上看，騰訊是一家遊戲公司，快手是家電商導流公司。從戰略上的協同看，兩家公司並沒有那麼大。pony說騰訊的使命是做一家連線人與人的公司，也不見得非要拉上快手。

騰訊的每一筆投資都很像戰略投資，比如京東、拼多多、美團、58同城。投資這些公司時，騰訊自己要麼有類似業務，要麼有相關性很強的業務，比如投資京東時有易迅。

騰訊投資的初心是戰略投資，這些公司並沒有給騰訊帶來戰略上的協同。

騰訊投資的結果都變成了賺錢的投資。很成功，也很彆扭。

騰訊投資在戰略上並非一無是處，比如阻擊競爭對手，京東、拼多多給阿里巴巴的掣肘，58同城對百度的制衡都有階段性的效果。

培養打手，這不是騰訊想要的。

另外，這些公司真正的成了市值數百億美金的公司，自己也是巨頭，要挑戰老大，怎麼會認別人做老大，怎麼會做打手？最後騰訊還是成了財務投資者。

百度與騰訊殊途同歸，都成了金主爸爸。

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快手引進投資，阿里巴巴顯得很低調。

公開的訊息是，阿里巴巴也參與了談判與接觸，只是沒談攏。

一是價格沒談攏，阿里巴巴覺快手價格太貴，二是份額沒談攏，阿里巴巴想持有更多股份。

感覺後者靠譜，收購整合，協同主業，阿里巴巴才是真正的戰略投資者玩法。

有分析將阿里巴巴比喻為流量黑洞：阿里巴巴是中國最大的電商平臺，電商的變現效率又是最高的，阿里巴巴成為中國最大的流量流入平臺，再多的流量也能消化吸收。

消化吸收公域流量，轉化為阿里巴巴的私域流量，這是阿里巴巴的做法。

阿里巴巴的底線是，在整個流量體系中，保證私域流量的絕對主流地位。

對比阿里巴巴，騰訊、百度都是公域流量平臺，即流量輸出平臺。

阿里巴巴之所以在雲端計算方面成功，之所以有強大的中臺，與阿里巴巴堅持的底線有關。