根據產業鏈劃分，晶片從設計到出廠的核心環節主要包括 6 個部分：

（1）設計軟體，晶片設計軟體是晶片公司設計晶片結構的關鍵工具，目前晶片的結構設計主要依靠 EDA（電子設計自動化）軟體來完成；

（2）指令集體系，從技術來看，CPU 只是高度集合了上百萬個小開關，沒有高效的指令集體系，晶片沒法執行作業系統和軟體；

（3）晶片設計，主要連線電子產品、服務的介面；

（4）製造裝置，即生產晶片的裝置；

（5）圓晶代工，圓晶代工廠是晶片從圖紙到產品的生產車間，它們決定了晶片採用的奈米工藝等效能指標；

（6）封裝測試，是晶片進入銷售前的最後一個環節，主要目的是保證產品的品質，對技術需求相對較低。

總體來看，在指令集、設計等產業環節中絕大多數技術壁壘比較高的環節，中國晶片產業地位非常薄弱，與歐美晶片產業企業存在較大差距，而在圓晶代工、封裝測試等技術要求相對不高的環節，中國憑藉其勞動力優勢，則有望率先崛起，成為有希望趕超世界平均水平的領域。

晶片的各個細分領域龍頭有哪些呢？

國記憶體儲晶片設計龍頭是兆易創新

中國產GPU龍頭是景嘉微

揚傑科技是中國半導體分立器件龍頭

中芯國際是中國內地晶圓代工龍頭

三安光電是全球LED晶片龍頭

士蘭微是國內IDM優質企業

北方華創是中國產半導體裝置龍頭

至純科技為A股唯一一家高純工藝系統整合供應商

晶瑞股份是國內微電子化學品領先企業

中科曙光是國內高效能運算的龍頭企業

紫光國芯是紫光集團旗下半導體行業上市公司，是目前國內領先的積體電路

晶片設計和系統整合解決方案供應商

北京君正是嵌入式處理器晶片領先企業；

中穎電子是國內優質的IC設計公司；

匯頂科技是全球生物識別晶片領先企業；

長電科技是中國產半導體封測龍頭

除了上面的細分領域龍頭值得進一步研究之外，還可以關注國家積體電路產業基金（簡稱“大基金”）這幾年的投資標的。

光大證券對“大基金”投資標的進行了彙總，截至2018年1月19日，大基金已成為50多家公司股東，涉及18家A股公司、3家港股公司，目前大基金持股市值超200億元。

一些比較好的A股晶片公司。

兆易創新：中國產儲存龍頭

作為中國產儲存龍頭，兆易創新位列全球Nor flash市場前三位，且隨著日美公司的退出，市場份額不斷提高；儲存價格不斷高漲，公司的盈利能力亮眼。

公司打造IDM儲存產業鏈。2017年10月，公司和合肥市產業投資控股（集團）有限公司簽署了儲存器研發相關合作協議，合作開展工藝製程19nm儲存器的12英寸晶圓儲存器（含DRAM 等）研發專案，即合肥長鑫，目前研發進展順利。

江豐電子：中國產靶材龍頭

超高純金屬及濺射靶材是生產超大規模積體電路的關鍵材料之一，公司的超高純金屬濺射靶材產品已應用於世界著名半導體廠商的最先端製造工藝，在16 奈米技術節點實現批量供貨，成功打破美、日跨國公司的壟斷格局，同時還滿足了國內廠商28 奈米技術節點的量產需求，填補了中國電子材料行業的空白。

公司與美國嘉柏合作CMP專案，並已於2017年11月獲得第一張中國產CMP研磨墊的訂單。

北方華創：中國產裝置龍頭

北方華創作為裝置龍頭，深度受益本輪晶圓廠擴建大潮，公司業務涵蓋積體電路、LED、光伏等多個領域，多項裝置進入14納米制程。

公司產品線覆蓋刻蝕機、PVD、CVD、氧化爐、清洗機、擴散爐、MFC等七大核心品類，下游客戶以中芯國際、長江儲存、華力微電子等國內一線晶圓廠為主。

紫光國芯：儲存設計+ FPGA

公司是國內的儲存晶片設計龍頭，公司的佈局包括收購山東華芯持有的西安華芯51%股權，合計持股增至76%，實現躋身國記憶體儲器設計第一梯隊的目標。目前，公司新開發的DDR4產品正在驗證優化中。公司近期開始發力FPGA。

高德紅外：紅外晶片龍頭

作為國內唯一掌握二類超晶格焦平面探測器技術的廠商，高德紅外已研製成功工程化產品，意味著在光電“反導”、“反衛”等空白領域實現新的突破。同時，大批量、低成本核心器件的民用領域推廣、應用，也奠定了中國製造紅外晶片在國內乃至國際上紅外行業的競爭地位。

2017年，公司軍品訂單受軍改影響有部分延期，而最新的訊息是延期訂單將恢復，同時不影響2018年度新的採購計劃。

垂直分工已成為半導體行業經營模式的發展方向。主要是以下三個部分：設計、製造、封測。收入分別約佔產業鏈整體銷售收入的27%、51%和22%。

晶片設計領域

華為海思、清華紫光展銳、中興微電子、華大半導體、智芯微電子、匯頂科技、士蘭微、大唐半導體、敦泰科技和中星微電子。

第一名：海思

各位用的華為手機裡面就有大量的海思處理器和海思基帶晶片，另外買的智慧電視，安防系統也有海思的晶片，海思在長時間內將是中國最大的晶片設計公司，未來將隨著華為集團的增長而上升。世界第一名高通，2016年營收154億美元，是海思的3.5倍。

第二名：紫光展銳

展訊，銳迪科合併之後成立，目前是三星手機處理器和基帶晶片除自家產品之外的最大供應商，你買的三星手機，主要是中低端系列，裡面的晶片是紫光展銳的。

第三名：中興微電子

主要是自家的通訊裝置用的部分晶片，手機晶片也還是外購。

第四名：華大半導體

是中國電子資訊產業集團有限公司(CEC)整合旗下積體電路企業而組建的集團公司。在智慧卡及安全晶片、智慧卡應用、類比電路、新型顯示等領域佔有較大的份額。目前華大半導體旗下已經有三個上市企業，包括A股上海貝嶺和港股公司中電控股、晶門科技。

第五名：智芯微電子

是國網資訊產業集團全資子公司，涉及晶片感測、通訊控制、用電節能三大業務方向，致力於成為以智慧晶片為核心的高階產品、技術、服務和整體解決方案提供商。

第六名：匯頂科技

是一家上市公司，該公司在指紋識別晶片領域已經做到了世界第二，在全球範圍內僅次於給蘋果提供指紋識別晶片的AuthenTec。

第七名：士蘭微電子

LED照明驅動IC是其主要業務收入之一，還給家電企業提供變頻電機控制晶片。

第八名：大唐半導體

以智慧終端晶片、智慧安全晶片、汽車電子晶片為核心的產業佈局。

第九名：敦泰科技

於2005年在美國成立，致力於人機介面解決方案的研發，為移動電子裝置提供最具競爭力的電容屏觸控晶片、TFT LCD顯示驅動晶片、觸控顯示整合單晶片(支援內嵌式面板的IDC)、指紋識別晶片及壓力觸控晶片等。

第十名：中星微電子

佔領全球計算機影象輸入晶片60%以上的市場份額。2005年，中星微電子在美國納斯達克證券市場成功上市， 2016年初，中星微推出了全球首款集成了神經網路處理器(NPU)的SVAC視訊編解碼SoC，使得智慧分析結果可以與視訊資料同時編碼，形成結構化的視訊碼流。該技術被廣泛應用於視訊監控攝像頭，開啟了安防監控智慧化的新時代。

重點上市公司有：

紫光國芯、兆易創新(儲存器)、匯頂科技、士蘭微(IDM)、大唐電信、全志科技、中穎電子(家電MCU、鋰電等)、北京君正、艾派克、富瀚微等。

晶片製造領域半導體產業製造與面板產業相似，屬於資產和技術密集型產業，裝置需求量大、技術含量高、附加值高。單廠投資在百億量級，資料顯示一條最先進12英寸晶圓生產線需投資約450億元，臺積電的3奈米工廠投資預計200億美元。

重點上市公司有：中芯國際、華虹半導體等。

儲存晶片領域

目前國內三大儲存器廠商正處於緊鑼密鼓的施工階段，預計2018上半年陸續進入裝置安裝階段，新一輪的裝置入廠除錯安裝大戲即將上演。

長江儲存：2016年3月，總投資約1600億元人民幣的國家儲存器基地在武漢啟動。四個月後“長江儲存”集團正式成立，紫光集團參與了長江儲存的二期出資。據武漢新芯介紹，長江儲存的註冊資本分兩期出資。一期由國家積體電路產業投資基金、湖北國芯產業投資基金和武漢新芯股東湖北省科技投資集團共同出資，在武漢新芯積體電路製造有限公司(即“武漢新芯”)的基礎上建立長江儲存。二期將由紫光集團和國家積體電路產業投資基金共同出資。長江儲存將以晶片製造環節為突破口，集儲存器產品設計、技術研發、晶圓生產與測試、銷售於一體，預計到2020年形成月產能30萬片的生產規模，到2030年建成每月100萬片的產能。

晉華儲存器積體電路生產專案就坐落在泉州晉江的積體電路產業園，由福建省電子資訊集團和泉州、晉江兩級政府共同投建，總規劃面積594畝，一期投資370億元，建設內容包括晶圓製造、產業鏈配套等，預計2018年9月形成月產6萬片12寸先進製程記憶體晶圓的生產規模。專案建成後將填補中國主流儲存器領域空白。據悉，作為國家重點支援的DRAM儲存器生產專案，晉華專案已納入國家“十三五”積體電路重大生產力佈局規劃重大專案清單，並獲得國家專項建設基金支援。

合肥長鑫：是由北京兆易創新(GigaDevice)與合肥市政府合作的儲存器專案。投資72億美元(約新臺幣2,166.46億元)，興建12寸晶圓廠以發展DRAM產品，未來完成後，預計最大月產將高達12.5萬片規模。

封測領域

封測領域重點上市公司有：長電科技(龍頭)、華天科技(財務指標優秀)、通富微電、太極實業(DRAM封測、潔淨室)、深科技等。

積體電路裝置

中國僅有4家位列全球規模以上晶圓製造裝備商，佔比7%：根據Gartner釋出的全球規模以上晶圓製造裝備商的報告顯示，其統計範圍共有58家裝備公司，中國僅佔4席，分別是北方華創、中微半導體、盛美半導體和Mattson(2016年被亦莊國投收購)，其他分別位於日本21家，歐盟13家，美國10家，南韓7家，以色列3家。

重點上市公司有：

高階IC 工藝裝備龍頭北方華創、

檢測裝置領先企業長川科技(覆蓋製造和封裝全領域)、

高純工藝龍頭至純科技(光刻、刻蝕等，這些環節都會用到化學品和特種氣體，對純度具有很高的要求。至純科技就是控制氣體的純度的)

和單晶裝置龍頭晶盛機電等。

半導體材料

中國半導體制造材料產業保持持續增長態勢。2016年中國半導體材料企業銷售收入256億元。預計2018年之後中國將成為全球第三大市場。材料供應鏈的本土化不僅有利於製成成本的控制、服務的快速及時響應、技術的安全可控，所帶來的產業協同效應好處更多。

重點上市公司有：

隨著試劑純化和運輸技術的不斷突破，溼電子化學品在短期內放量比較確定，建議重點關注國內龍頭晶瑞股份，江化微

靶材是目前國內半導體材料最先打入半導體核心產業鏈的子行業，建議重點關注國內靶材龍頭江豐電子

大尺寸矽片也是未來方面比較確定的一個領域，建議關注已經處於試產認證階段先鋒公司的上海新陽

此外，在光刻膠領域的南大光電、CMP拋光墊領域的鼎龍股份等有望率先技術突破，早日實現進口替代。

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閒聊

週五機構出貨了漫步者、萬通智控、共達電聲、佳禾智慧等，

買入了水晶光電、北京君正、奮達科技等。

很明顯是高低切換。

從已經脫離基本面的高位耳機股、情緒股出逃，

流入了位置更低的科技股。

這意味著尚處於低位的、漲幅不高的硬核科技股，

後市很可能會被踏空的內資機構跑步進場攻擊

個股

1，萬通智控

市場空間板。但爆出天量，下週一弱轉強進7板的概率有，但概率很低，難度很大。

2，漫步者

科技股總龍頭。機構出貨是預期之內的，目前已經進入炒股性、炒妖股階段，所以機構是否出貨已經不重要。下週一重點關注接力機會。這種明牌大妖股，沒必要追漲和打板。若看好，就直接低吸賭板。

3，麥克奧迪

莊家很剽悍，後市還有主升浪行情。重點關注低吸機會。這種強莊運作的人氣妖股，更適合低吸。

4，廣電計量

近端次新人氣股。週五走的很弱，但好在沒爆量，圖形沒走壞，機構也有加倉。所以，後面還會反覆活躍。適合低吸做套利。

5，指南針

頂太高了，下週開板之後就是情緒炒作了。只關注做低吸，追漲和打板都別去。板塊

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1，次新

廣電計量，後面還會反覆活躍，調整依然可以低吸做套利。

南華、瑞達，稀缺性強，趨勢沒壞，後市還會反覆活躍，調整依然可以低吸做套利。

指南針，下週開板不追漲，有機會就低吸，沒機會就放棄。

鋼研納克，已經止跌企穩，下週有反彈大陽線或漲停。關注低吸套利機會。

華辰裝備、錦雞股份都質地一般，沒什麼意思。

2，科技

耳機週五有些高潮，下週一別追後排股了。只重點關注總龍頭漫步者的機會。

硬核科技股的趨勢主升浪還在繼續，中線繼續圍繞走趨勢的硬核科技股幹就完了。目前漲，繼續鎖倉。跌，繼續加倉。玩大題材就要有大格局，才能吃大肉。

科技股這邊，要麼幹妖股漫步者，要麼幹走趨勢的硬核科技股。

3，遊戲+傳媒

目前看不到持續性，暫不予關注。

4，泛股權

零星表現，只關注麥克奧迪、南寧百貨即可。

總結

1，指數

指數無需多言，重個股、輕指數，重點圍繞硬核科技股幹，即可。

2，明日機會方向

近端次新後面有短線套利機會。關注標的：鋼研納克、廣電計量、瑞達期貨、南華期貨、指南針等。

硬核科技股已經全面爆發，是確定無疑的主線題材。圍繞硬核科技股幹就完了。調整就是低吸機會，回踩支撐就是低吸機會。

3，建言

我覺得大倉位應該配置在硬核科技股，這個方向賺錢最穩，中線躺贏。小倉位可以做短線接力，比如次新股、漲停板接力。

激進的投資者，關注漫步者、麥克奧迪等高位人氣股。穩健的投資者，關注硬核科技股的趨勢性機會。

未來2年業績有望持續高增長或業績反轉向上的科技股

晶片產業鏈：

聞泰科技、三安光電、北方華創、兆易創新、長電科技、北京君正、富瀚微、景嘉微、瀾起科技、中微公司、樂鑫科技、聖邦股份、韋爾股份、華天科技、通富微電、晶方科技、匯頂科技、中國長城、卓勝微、鵬鼎控股、深南電路、生益科技、滬電股份

消費電子產業鏈：

聞泰科技、兆易創新、北京君正、卓勝微、匯頂科技、電連技術、環旭電子、工業富聯、長盈精密、信維通訊、藍思科技、精研科技、領益智造、漫步者、飛榮達、順絡電子、中石科技、歌爾股份、立訊精密、欣旺達、水晶光電、京東方、星星科技、TCL、深天馬、歐菲光