一、醫療資訊化簡

1、什麼是醫療資訊化

醫療資訊化是用包含計算機、資料庫、網路等在內的資訊科技賦能醫療行業，從而提高醫療系統的效率，降低醫療系統的風險和成本。

醫院是醫療資訊化的主要物件，圍繞醫院資訊化構建的醫療IT系統，醫保IT系統和醫藥IT系統是醫療資訊化的主要環節。

政府、市場和醫院三元合一推動醫療資訊化程序。

目前醫療資訊化行業，從下游對接客戶角度劃分，大致可分為對接醫院客戶的醫院資訊化，與對接政府客戶為主的區域衛生資訊化。

按照軟體解決方案劃分，大致可分為傳統業務、醫療支付 IT、創新業務三類。傳統業務：一般以專案、訂單形式結算。

存在一定定製化，包括醫院資訊化 HIS\CIS建設，區域衛生資訊平臺建設等。

醫療支付 IT：指用來支援業務發展的各類應用系統的開發、部署和實施。

創新業務：包括網際網路醫療、健康醫療大資料等。

2、醫療資訊化建設的三階段

醫療資訊化建設具體分為三個階段：

即醫院管理資訊化（HIS）階段，醫院臨床醫療管理資訊化（CIS）階段和區域醫療衛生服務（GMIS）階段。

HIS以收費為中心，實現醫院非醫療業務的資訊化管理，具體包括門急診系統、住院系統、藥事系統、財務及物流系統和其他輔助系統。

CIS以患者為中心，聚焦醫生臨床診療行為，進而實現對手術、診療等醫院核心醫療業務的資訊化管理，其中電子病歷系統（EMR）是 CIS 階段的重點建設專案，是指用電子裝置儲存、管理、傳輸和重現病人的醫療記錄，完成電子化彙總，從而取代手寫紙張病歷。

GMIS以居民電子健康檔案為核心，實現醫療機構、衛生主管部門、保險機構、家庭等多渠道資訊的互通互聯，消除單個機構的資訊孤島，實現資源共享、最佳化。

醫療資訊化建設的三階段

當前我國醫療資訊化建設處於醫院臨床醫療管理資訊化（CIS）階段，但HIS 增量空間仍較大。

我國上一輪 HIS 建設熱潮興起於 2010 年，當前 HIS 系統滲透率較高，三級醫院基本達到 HIS 全覆蓋，二級及以下也基本達到 80%覆蓋。

大型醫院已完成部分 CIS 系統建設，開始向 CIS 系統建設中更深入的應用（如手術室、重症加強護理病房（ICU））延伸。

CIS 系統在我國醫療機構特別是小型醫療機構的滲透率仍處於較低水平，電子病歷系統（EMR）、醫學影象管理系統（PACS）、檢驗資訊系統(LIS)等 CIS 核心產品仍存在 20-40%的滲透空間。

CIS 系統的成熟發展是未來進入區域醫療衛生服務（GMIS）階段先決條件，驅動性因素明確。

隨著我國分級診療的推進和醫聯體/醫共體的建設，少數地區/集團目前正在進行GMIS 系統的建設。GMIS 建設仍處於較低水平，未來提升空間較大。

CIS 市場滲透情況

3、醫療資訊化2022年將達千億市場空間

根據前瞻研究院，2010-2017年，我國醫療資訊化行業市場規模逐年遞增，增速保持在20%左右的較高水平。

相較於公衛IT和醫保IT不超百億的市場規模，院內IT在規模上具有顯著優勢；

此外，為實現醫保局醫保控費目標，院內系統如電子病歷、互聯互通等需要進行大幅升級以實現醫療、醫保資料打通和管理。

根據前瞻研究院資料，預計2022年市場規模將達到近千億元，2017年至2022年行業整體增長中樞接近20%。

我國醫療市場化規模及增速

二、短中長期驅動因素持續保障我國醫療資訊化行業高景氣

1、短期：電子病歷 4 級大考

衛健委於2018年12月3日下發的《關於印發電子病歷系統應用水平分級評價管理辦法（試行）及評價標準（試行）的通知》明確指出，到2019年，所有三級醫院要達到分級評價3級以上；

到2020年，所有三級醫院要達到分級評價4級以上，實現院內資訊共享與初級醫療決策支援，二級醫院要達到分級評價3級以上，實現部門間資料交換。

2018年國內三級醫院電子病歷平均水平為2.11級，二級醫院電子病歷平均水平為0.83級，據測算，2020年如果所有三級醫院達到分級評價4級、所有二級醫院達到分級評價3級將釋放約300億市場，將成為業內公司的短期業績保障。

在疫情影響下，電子病歷4級大考時間節奏或有所延後，但政策要求不會下降，電子病歷系統升級需求或更多在2021年釋放，短期內有望大幅增厚業內公司業績。

2、中短期：全國統一的醫保資訊系統建立在即

現有醫保資訊系統主要伴隨其他資訊系統建設，存在標準不統一、資料不互認、系統分割、難以共享、區域封閉、孤島現象突出等弊端，是醫保工作長期以來的困擾。

2019年6月，國家醫保局釋出《醫療保障資訊平臺建設指南》，指導和規範各地醫療保障資訊化建設，提出了在2020年底，按照標準全國統一、資料兩級集中、平臺分級部署、網路全面覆蓋的醫療保障資訊化建設要求，開始建立全國統一的醫保IT系統，為2021年順利推行DRGs做好準備。

我國醫保資訊系統屬於人社資訊系統中的一部分。

建立全國統一的醫保資訊系統，意味著大部分地區的醫保系統要推翻重建，存量市場轉變為增量市場，有望啟用醫保IT市場需求。

據長城證券測算，在悲觀、中性和樂觀的假設條件下，全國的總體市場規模將分別達到34.32億元、38.62億元和42.91億元，對應增量市場分別達到22.38億元、26.67億元和30.96億元。

按照《指南》關於地方建設計劃的要求，2019年底前地方需完成設計、立項、招標等工作，2020年底前完成相關資訊系統建設工作，2021年完成專案驗收工作。

但今年由於疫情影響，整體招標和建設進度已經延後。

疫情控制後，統一醫保IT系統和後續異地結算、醫保控費、醫保監管等資訊化建設有望加速。

目前已開始醫保資訊化建設的27個省級行政單位中，有2個仍處在前期的可行性分析和諮詢服務階段（佔全國的6.25%），廣西、甘肅等7個省份或直轄市已完成初步設計的招標工作（佔全國的22.58%），佔比合計達到28.83%。

同時考慮到疫情導致部分招投標延後，目前仍有約1億預算待落地（招標中），考慮到國家對醫療資訊平臺整體的建設規劃，第四季度及明年一季度或成關鍵期。

省級行政單位醫保資訊化建設進度分析

3、中期：醫聯體建設將推動區域醫療資訊化發展

當前，國內醫聯體試點工作已經全面鋪開。

2019年5月23日，衛健委、國家中醫藥局釋出《關於開展城市醫療聯合體建設試點工作的通知》和《醫療聯合體建設試點方案》，明確城市醫聯體建設試點工作將在全國範圍內展開，要求各省份推薦設區的地市不少於總地市數的50%，工作目標是到2019年底100個試點城市全面啟動城市醫聯體網格化佈局與管理，每個試點城市至少建成一個有明顯成效的醫聯體，初步形成以城市三級醫院牽頭、基層醫療機構為基礎，康復、護理等其他醫療機構參加的醫聯體管理模式；

到2020年，100個試點城市形成醫聯體網格化佈局，取得明顯成效。根據衛健委、國家中醫藥局於2019年8月釋出的《關於印發城市醫療聯合體建設試點城市名單的通知》，全國範圍內共確定了118個城市醫聯體建設試點城市。

醫聯體的發展將極大推動區域醫療資訊化的發展。

在醫聯體執行管理過程中，資訊系統是醫聯體實現一體化管理、資源整合共享以及分工協作的關鍵。

資訊化是醫聯體建設和發展的基礎設施之一，未來醫聯體的高效執行管理依賴於統一、高效的資訊平臺，因此醫聯體的全面鋪開建設將極大促進區域醫療資訊化的發展。

根據國家衛健委官網資料，截至 2018 年底全國共有醫聯體 13099個。

結合已有醫聯體資訊化建設專案中標情況，假設每個醫聯體資訊化建設支出平均 200 萬元，對應全國醫聯體資訊化增量市場大約 260 億。

儘管部分醫聯體專案已經建設完畢，但隨著每年醫聯體建設數量的增加，未來資訊化需求仍會保持旺盛。

4、中長期：DRGs 推進將提升醫院資訊化和醫保資訊化需求

DRGs是用於衡量醫療服務質量效率以及進行醫保支付的重要工具，是目前國際公認最優的醫保控費方式之一。

DRGs（Diagnosis Related Groups，疾病診斷相關分組）實質上是一種病例組合分類方案，即根據年齡、疾病診斷、合併症、併發症、治療方式、病症嚴重程度及轉歸和資源消耗等因素，將患者分入若干診斷組進行管理的體系。

DRGs-PPS（疾病診斷相關組-預付費）是對各疾病診斷相關組制定支付標準、預付醫療費用的付費方式。在DRG付費方式下，依診斷的不同、治療手段的不同和病人特徵的不同，每個病例會對應進入不同的診斷相關組。

在此基礎上，保險機構不再是按照病人在院的實際費用（即按服務專案）支付給醫療機構，而是按照病例所進入的診斷相關組的付費標準進行支付。

近期我國陸續出臺了多條政策推動DRGS的發展，目前正加速推進中。2019年6月，國家醫保局釋出通知要求加快DRGS試點工作的推進，確定包括北京市、天津市、上海市在內的30個城市作為國家試點城市全面鋪開，並要求在2021年啟動實際付費。

DRGs未來有望成為醫保付費的主要手段之一，助力醫院加強成本精細化管理，合理控費。根據健康界調研資料，目前已經開始採取按DRGS付費或正在試點按DRGS付費的醫院佔比約26%。

隨著DRGs試點的全面鋪開，預計未來1-3年，開展按照DRGS的醫院數量將佔到60.8%。由於建立全國範圍的DRG疾病組別的規則及相關編碼的規則，醫院端必須動態掌握臨床資料（對應電子病歷5級），醫保端需要建立全國統一的疾病和費用資料庫，且都需要數年的標準資料積累。

據國金證券初步測算，預計DRGs將為醫療IT帶來百億以上增量空間。根據草根調研，二級醫院DRGs建設費用在悲觀/中性/樂觀三種情況下分別為50/80/110萬元左右，三級醫院DRGs建設費用在悲觀/中性/樂觀三種情況下分別為100/150/200萬元左右，據此測算醫院端DRGs的建設將為醫療IT行業帶來百億左右增量市場。

地市級醫保局建設 DRGs 系統費用約200 萬元，中短期整體可見建設空間約為20 億元。而未來DRGs全面鋪開後的系統建設及執行維護將有極大增量空間。

5、長期：網際網路醫療市場需求高速增長，將開啟千億級的市場空間

發展網際網路醫療服務可以提升就診效率，有效緩解線下醫療機構的診療壓力，同時降低交叉感染的風險，是線下診療的有效補充與替代。

醫保支付一直被認為是制約網際網路醫療發展的一個瓶頸，2019年8月，國家醫療保障局釋出《關於完善“網際網路+”醫療服務價格和醫保支付政策的指導意見》，首次將符合條件的“網際網路+”醫療服務納入醫保支付範圍，將助推網際網路醫療市場景氣度的不斷提升。在本次疫情期間，網際網路醫療平臺在醫院端與患者端的關注度得到顯著提升，呈現出迅速普及的趨勢。

國家衛健委於2020年2月3日與2月6日分別釋出100號文《關於加強資訊化支撐新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》與112號文《關於在疫情防控中做好網際網路診療諮詢服務工作的通知》，提出加強醫療資訊化系統支撐，推動網際網路診療發展。本次疫情期間的推廣對網際網路診療起到了很好的使用者培育效果，有助於網際網路診療加速落地。

從網際網路醫療市場的需求規模看，2018 年我國網際網路醫療市場規模超過490 億元。2011 年至 2018 年，網際網路醫療市場規模複合增長率 CAGR達到 38.4%。

根據前瞻產業研究院預測，到 2020 年，我國網際網路醫療市場規模有望突破 1000 億元人民幣。當前整體使用者普及率仍然較低，未來有望繼續快速增長，遠沒到天花板，潛力巨大。

6、美國醫療資訊化行業發展歷程

根據美國的發展經驗顯示，2009~2016年間，美國推出HITECH等四大法案促進電子病歷滲透率水平，投入超百億美元，美國電子病歷使用率從9%上升到95%以上，電子病歷實現從2級向5級（美國標準）的三級跳，為美國帶來了醫療資訊化的黃金髮展期。

美國電子病歷高速發展的7年時間促進了行業集中度的提升，Top3市佔率從2005年52%提升到2018年73%。亦給如Cerner等業內優秀公司提供了黃金成長期，實現了由行業領先向行業絕對龍頭的轉變並不斷突破業績天花板，Cerner股價2009~2015年間上漲10倍。

美國醫療資訊化行業TOP公司市佔率

三、醫療資訊化賽道主要玩家簡介1、我國醫療資訊化行業格局分散，集中度有較大提升空間

根據IDC資料，2017年我國醫療資訊化行業市場份額前三甲為東軟集團、衛寧健康、創業慧康，分別佔據13.9%、9.3%、5.7%的市場份額，共計28.9%，顯示出較低的市場集中度。相比之下，美國醫療資訊化市場集中度較高。

醫療IT資料研究公司KLAS統計出2018年美國三大醫療IT巨頭EPIC、Cerner、Meditech分別佔據美國醫療資訊化行業28%、26%、16%的市場份額，共計70%。

2、醫療資訊化行業上市公司佈局

上市公司中，衛寧健康、創業慧康、和仁科技、思創醫惠、東華軟體等在該行業有較為全面的佈局。

其中，衛寧健康在傳統醫院資訊化、網際網路醫院方面佈局較多，創業慧康在區域衛生資訊化、醫療大資料領域較為出眾，久遠銀海在醫保資訊系統領域有深入佈局。

綜合來看，建議重點關注具有良好客戶基礎、產品化能力較強同時傳統業務優勢明顯、創新業務佈局領先的衛寧健康、創業慧康、東華軟體、久遠銀海以及思創醫惠。

我國醫療資訊化部分廠商產品佈局

醫療資訊化行業主要上市公司業務優勢

文章僅供學習交流，不構成任何投資建議。