關於南極電商造假的事情，昨晚公司算是有了正式的回覆了。

大部分問題，菜頭已經在昨天的文章裡面分析過了，如果沒有看過昨天文章的朋友，可以翻過去看昨天菜頭寫的文章。

整體來說菜頭還是昨天的觀點，我個人傾向於南極電商是被冤枉的，至於媒體質疑的內容，包括那個所謂的證券分析師寫的內部材料，一看就很業餘。

也就是說，南極電商有沒有造假，這個確實是薛定諤式的問題，坦白說這個僅僅從財報的角度，是很難解讀出來的，而上面的問題並沒有說在點子上。

也就是說，分析師是個半吊子，缺乏對商業模式的瞭解，這也是為什麼說很多自媒體和分析師寫出來的東西，看到的只是表象，很難從一家企業內部的商業模式來解讀。

像南極電商主營業務是服務是不是銷售貨品，服務業的增值稅是6%這樣的常識，都被分析師搞錯了，足以說明媒體和資訊類或者培訓機構，有時候為了吸引眼球，為了搞個大新聞而不負責任地亂寫。

也或者是說，純粹就是為了搞個大新聞，為了結果是YY出來一些問題。

當然，菜頭並沒有說南極電商一定就沒有問題，而是說，即便有問題，也不是媒體所質疑的這些東西，才所說的是，被媒體質疑的東西，是沒有問題的。

而南極電商昨天繼續殺跌，則是內外資互殺，有些多殺多的味道，看今天怎麼表現吧。

不過，根據當前資料顯示，北上資金當前又殺回來了（創新高）這也是我經常說的，要注意系統性風險，對我來說，南極電商是一家值得研究和關注的公司。

所以菜頭關於南極電商的觀點始終沒有改變，如果這家公司沒有造假，那麼被錯殺的機率就很大，我個人認為南極電商的商業模式，是沒有任何問題的，並且有很高的競爭壁壘，未來的前景也很不錯，大機率會反彈回去，今年第四季度業績超預期的可能性也是非常大的。

反之，如果真有造假的問題，無論任何公司，在我看來都是一文不值的，所以，我的觀點很明確，菜頭認為是好公司，但不能造假，就這麼簡單。

昨天說的三傻，有所表現。

尤其是平安，港股已經創歷史新高了，我為什麼不厭其煩地推薦平安、萬科和興業呢，主要是兩個原因。

第一，絕對估值不高，甚至有低估的嫌疑，這個是主要因素，有足夠高的安全邊際。

第二，滬深300裡面，前20大權重股中，這三家公司是目前估值和漲幅最低的公司之一，菜頭看好未來的流動性和資金供給（短期內沒有反轉跡象），那麼這幾家公司，就面臨增量資金被動配置的機會，這個昨天的文章也有詳細說明。

大家可以看到，無論是滬深300指數還是MSCI中國指數，漲幅都是遠遠大於這三家公司的，這三家公司的基本面與之前並沒有明顯變化，甚至業績表現在今年的疫情環境下，相對還是優異的。

所以未來資金要繼續配置，其他權重股大多數除了已經處於高位（即便不考慮泡沫因素）外，這些被高度抱團控盤的熱門股，也面臨籌碼買不進去的問題。

這就為這兩大指數的超級權重股（低估值）獲得了資金被動配置的機會（抬轎子），所以這也就是為什麼我在昨天早上的文章裡面說，當前的平安股價，如果繼續下跌，就是相當於給大家送錢的。

如果送錢你都不伸手去接，那麼神仙也救不了你。

說的就是這麼個事情。

其實大家得有自己的判斷，除了像平安這樣的公司，處於明顯低估的位置（相對於系統估值），其他公司，得根據自己的能力範圍去配置。

我買很多公司，是為了方便觀察，怕時間長遺忘掉了，有些公司是為了跟蹤其商業模式，有些公司是為了觀察公司基本面的變化，目的各不相同。

這些不同的目的，我都會當成觀察倉來配置，漲跌都不是我關注的主要焦點，對整體倉位也沒有什麼影響，公司基本面的變化和市場反應，才是我追蹤的核心要素。

我之前說過，如果要重倉一家公司，一般來說我起碼要跟蹤三五年的時間，所以我是非常不建議群裡的朋友或者關注菜頭的使用者，去貿然重倉我觀察倉裡面的公司。

當然如果你僅僅是和菜頭一樣的想法，買來作為底倉觀察觀察，方便跟蹤研究和分析，那是沒有什麼問題的。

在沒有研究透徹之前，菜頭是不建議當前重倉股來配置的，這樣的話，無異於是碰運氣，投資，不是賭運氣，是要尋找確定性。

菜頭經常提到的安全邊際，其實在最新的資金流動方面是有所體現的，比如最近一段時間以來，南下資金明顯增多，原因是港股當前的平均估值，要比A股低很多。

根據wind的資料顯示，昨天南向資金的淨流入就是107.52億港元，並且今年以來的7個交易日，南下資金每日淨買入均在百億元以上，這是非常典型的資金在尋求更高的安全邊際的資產配置。

因為在過去一年，香港恆生指數下跌了3.40%。在全球股市一片大漲，甚至創歷史新高的背景下，港股的表現極其反常。

因此當前相對全球股市的估值，香港市場的相對估值和優質公司，就顯得更加具有配置價值，安全邊際就更加突出。

這也是南下資金持續大規模淨流入的主要原因，反之也要求我們密切注意，A股這種系統性全面上漲，將會把整體估值越推越高，隨著估值的逐步抬高，風險也是越積累越大。

關注風險，是投資一貫的，永不過時的主題。