凱恩斯：稀土和新能源汽車是有相關的，特斯拉等新能源汽車與傳統汽車相比，有三大核心改變：一個是自動駕駛控制系統，一個是鋰電池系統，一個是稀土永磁電機。

在去年，稀土股一起跳，我就去翻翻國際新聞，看看特朗普有沒有“滿嘴跑火車”，基本一查一個準。想來拜登時期是不用了。拜登表達的方式已經不再是社交媒體，而是實際行動。如今放在拜登案頭，和中國有關的東西還是比較多的，無論怎麼選，都裡外得罪。所以，預期拜登最近不會選，會擱置部分爭議，所以今天稀土股和拜登，沒有關係。

當下，稀土上漲兩方面驅動：其一是《稀土管理條例（徵求意見稿）》，我們前幾天說過，總體上是減產保價，提質增效。其二是稀土價格的確是升了。比如SMM鐠釹氧化物價格已達45.65萬元/噸，去年年末是40.75萬元/噸，的確是上漲了12%。對於大宗商品，漲價對於利潤提振作用非常的顯著，所有企業的產品銷售，都是單價*銷量，所以對於企業，要麼漲價，要麼擴產，都是企業業績的驅動力。

稀土板塊，比如北方稀土，比如盛和資源，比如廈門鎢業，比如五礦稀土，其中盛和資源在18年左右，美國購礦的行動現在看，應該還是有遠見的。稀土板塊短期和稀土價格走向關聯性較高，但長期看，下游稀土永磁體，加工方面保持產業鏈優勢才是關鍵，國外有稀土礦，改革開放以前，我們不出口稀土，全世界也在用稀土。所以當下我國的壁壘，並不只是資源性的，還有技術性的，技術方面和產業鏈完備有一定的關聯。

稀土下游應用包括永磁材料，催化材料，儲氫材料，發光和拋光材料，再往下游，比如消費電子，尾氣淨化，石油催化，汽車電池，節能燈，半導體照明等等。你也可以發現稀土漲價的第三個原因，亦有可能是當下比較火爆的鋰電池汽車行業。其中特斯拉在2018年的model3就已經用上了永磁電機。想來，國產降價也有稀土產品在國內的價格優勢。

從這個方向看，稀土板塊集合了技術和資源雙向，未來還是有拓展空間的，即使未來中美對抗緩和，我們依然可以將我國在稀土領域的優勢擴大化。比如從美國和緬甸繼續進口更多稀土礦，加工再出口。投資人對於稀土依然可以長期關注。

說完了稀土，再說一個去年提及過的一個產業。汽車製造業在去年2月份銷量出現拐點的時候，其實我們一直關注一個版塊，那就是工業機器人版塊。這個板塊是未來的一個大方向，其受到汽車製造業和電子製造業的影響非常大，去年我們就提及過這個產業，今年，無論是埃斯頓還是綠的諧波，情況都很好。工業機器人依然圍繞減速器，控制器，伺服電機三個配件。綠的諧波是行業中諧波減速器國內市場的半壁江山。而這波工業機器人的上漲熱潮，很可能收益於當下新能源汽車，或者汽車行業需求整體的復甦。

新能源汽車的火爆延續至今，有點高估，所以最近，投資有點分散到其他相關細分領域。包括ADAS輔助駕駛，包括傳動裝置。在港股，比如耐世特，輪番炒作。比如廣汽集團，吹一個石墨烯的牛，就飛上天了。2021年鋰電池的熱點還會持續，但更加偏向於行業上游，而新能源汽車的熱點，可能會向自動駕駛轉移。自動駕駛除了無人駕駛系統，投資人可以關注車輛電傳動裝置，比較成熟的ADAS輔助駕駛系統。未來也可以關注高精地圖和鐳射雷達。特斯拉不用鐳射雷達和高精地圖，這是特斯拉的損失。當然特斯拉的馬斯克也是野心大，一個強智慧的視覺系統，現階段達不到的。

當前正處 5G 引領的新一輪科技新週期中，前期以硬體為主， 中後期帶動軟體革新需求，最終萬物互聯、人工智慧，依照硬體-軟體-內容-應用場景規律， 往後看計算機、傳媒、新能源汽車產業鏈等產業發展空間巨大。隨著5G的的普及，智慧駕駛系統的推廣，特斯拉帶來不僅是一個汽車，他開啟了一個十萬億美元規模的智慧聯網新時代。

5G 普及背景下車聯網建設有望加快，智慧生態圈與自動化駕駛將成為快速增長的兩大新 賽道。國內車聯網自 2010 年推行以來已建立 10 個國家級車聯網測試示範區，超過 30 個 城市級及企業級測試示範點。2020 年 4 月下旬，工信部發布《關於推動 5G 加快發展的 通知》，明確指出“5G+車聯網”協同發展。我們預計伴隨 5G 普及，車聯網將有望加快建 設，逐步形成“人-車-路-雲”為一體的汽車新生態。屆時，汽車“智慧化生態圈”與“自 動化駕駛”將有望成為兩個快速發展的新賽道。

呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人投資建議，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】

凱恩斯

好人好股高階操盤手商學院名譽院長，對外經貿大學客座教授，中國人民大學操盤學高階講師、清華大學操盤學特訓講師。