如果讓你寫下2020年加密行業印象最深刻的專案，你會寫什麼？UniSwap、SushiSwap一定在答案當中。

UniSwap作為DEX龍頭，堪稱“500行程式碼的奇蹟”。2017年啟動，經過兩年多的蟄伏，在2020年下半年DeFi熱潮中迅速崛起，2個月的流動性挖礦一度使其鎖倉量達到33億美元。雖然在停止流動性挖礦後經歷了短暫的低谷，但鎖倉量目前依然回升到30億美元上方。

SushiSwap創立之初並不被看好，因為“抄襲”UniSwap被貼上了“小偷”的標籤，隨後因為SushiSwap創始人拋售SUSHI代幣“帶崩”SushiSwap。

SushiSwap在重建之後煥然一新，利用Yearn生態加持，在今年1月份開始坐上DEX第二把交椅，交易量僅次於UniSwap。種種資料表明，SushiSwap甚至比創立之初更加強大。

DeBank資料顯示，1月26日UniSwap和SushiSwap總交易量達12億美元。本以為12億美元的交易量難以超越，但是嗶嗶News在火幣生態鏈上發現名為MDEX的去中心化交易所1月26日交易量達13.4億美元，比兩家頭部DEX交易量之和還要多。而且MDEX交易量連續三天都在10億美元以上，縱使是UniSwap也難以達到這樣的水平。

MDEX的宣傳在上週已經有所耳聞，1月19日MDEX開啟流動性挖礦之前，行業KOL墨客在社群中提出建議：“今天晚上8點的MDEX可以搞，1池流動性挖礦+交易挖礦，2池去MDX做市。”懷著好奇心，嗶嗶News開啟了對於MDEX的探索。

MDEX 鏈上資料表現強勁

如果看完MDEX網頁上的各種資料，你不得不感嘆一句“DEX後生可畏！”不管是交易量、鎖倉量增長幅度還是流動性挖礦收益率，表現都相當亮眼。

交易量前文已經提過，連續三天都超過10億美元，這即使是在UniSwap日交易量超越Coinbase的前後3天也沒有達到的水平。MDEX日交易量比UniSwap和SushiSwap的總和還要多，這能體現出使用者參與交易的熱情。

代幣交易量方面，MDEX日交易量第一的Heco-Peg USDT在1月26日全天交易7.29億美元，而UniSwap日交易量第一的ETH 1月26日全天交易6.53億美元，USDT交易量不足1億美元。

MDEX日交易量大，一個重要的因素便是MDEX的“礦”實在是香，超高的APY讓很多使用者無法拒絕。以MDEX的交易挖礦為例，12個礦池中年化APY最低的MDX-USDT也超過了20000%。

在12個流動性礦池當中有8個的日化收益率超過1000%，僅交易挖礦獎勵就超過6.5萬枚MDX，流動性挖礦可以獲得更多MDX挖礦獎勵。

挖礦那麼香，鎖倉量上升也是意料之中的事情了。從1月19日到1月27日，MDEX流動性從2.75億美元提升至7.79億美元，一週增長5.04億美元，增幅達171.2%。而UniSwap啟動流動性挖礦一週時間，流動性從14億美元增至20.9億美元。

雖然從增量上來說MDEX不及UniSwap當時的表現，但考慮到UniSwap在進行流動性挖礦之前已經有14億美元流動性基礎，且當時正處在DeFi流動性挖礦熱潮中，MDEX的增量是相當可觀的。

MDEX發展優勢從哪裡來？

MDEX作為目前火幣生態鏈上最大的DEX，所有火幣生態鏈上的資產都能夠進入到MDEX當中參與交易。

火幣生態鏈上資料顯示，目前火幣生態鏈非零地址超過170萬個，鏈上日交易量超過100萬筆，鏈上部署Dapp累計已達48個。火幣生態鏈為MDEX帶來了交易資產和使用者。隨著火幣生態鏈繼續發展，鏈上資產和使用者群體逐漸龐大，將持續為MDEX賦能。

另外MDEX能夠從火幣生態鏈中享受到的紅利是低交易費。

UniSwap、SushiSwap等以太坊鏈上DEX採用ETH作為礦工費。以太坊鏈上Dapp日漸增加，以太坊TPS低的問題暴露出來，隨之而來的就是高Gas費。即使是現在Gas費比較低的時候，在UniSwap進行一筆0.1ETH的swap也需要人民幣50-100元不等。

而MDEX利用HT結算交易費，交易費率僅為0.3%，ETH和HT價格天差地別，使用HT結算交易費無疑是在交易成本上對UniSwap等一眾以太坊鏈上DEX的碾壓。

不僅交易費非常便宜，而且交易體驗也非常順滑。最近使用UniSwap進行swap操作時市場需要20秒以上時間才能夠確認交易，使用者只能眼睜睜等著交易狀態“Pending”到“Confirm”。

在使用MDEX進行swap的時候只需要3-5秒就可以完成，處理交易的時間大大縮短，想必這也是大家選擇使用MDEX的一大原因。

看一家交易所能不能承載大量使用者，得看深度。所謂深度就是撮合交易時盤口的買賣掛單的資金量的大小。深度越大，買賣掛單對於價格的影響越小。

以UniSwap和幣安為例，Coingecko資料顯示最近24小時UniSwap交易量最大的交易對是USDC/ETH，交易深度+2%約為598.4萬美元，深度-2%約為596.6萬美元。幣安近24小時交易量最大的交易對是BTC/USDT，交易深度+2%為342.2萬美元，深度-2%為208.7萬美元。

而Mdex的交易深度為60,000ETH（約合7800萬美元），這保證了即使在短時間內出現大單買進賣出，也不會對價格產生太大的影響。

MDEX獨特的“雙挖礦模式”設計

MDEX和其他DEX最大的不同點就在於其“雙挖礦模式”，絕大部分DEX都只有流動性挖礦，而MDEX不僅有流動性挖礦，還有交易挖礦。流動性挖礦很常見，也好理解，就是透過新增流動性的方式獲得MDX代幣獎勵。而交易挖礦則是透過參與MDEX交易，為平臺提供交易量獲得MDX代幣獎勵。

目前MDEX共設有12個交易挖礦礦池和11個流動性挖礦礦池。

流動性挖礦APY最高的是MDX/USDT，年化APY將近600%，而交易挖礦APY最高的USDT/HPT 單是日化APY就超過6800%。這兩種挖礦模式中挑出其中一個就能夠碾壓大多數DEX的流動性挖礦，何況兩者同時發力。

MDEX符合DEX發展趨勢

DEX作為DeFi領域的高頻應用，使用者體驗至關重要。

交易層面，使用者希望交易費低、滑點低、價差低、處理交易的時間快、交易失敗的次數少。UniSwap、Synthetix等以太坊Layer1 DEX尋求遷移到Layer2上也是基於這樣的考慮。

考察了MDEX的交易所效能，基本上使用者的交易訴求都能在這裡實現，使用者是願意在這樣的平臺上參與交易的。而且MDEX基於火幣生態鏈，又有社群治理，使用者在平臺上交易更加放心。

挖礦層面，雖然目前MDEX APY相較於頭礦已經出現下滑，但是現在參與到平臺挖礦當中還是不晚的，相較於其他DEX，這樣的APY不得不說是“很香的”。

而且使用者不僅可以參與流動性挖礦，參與交易也可以獲得MDX代幣獎勵，質押MDX還能獲得HT空投。多管齊下，讓使用者願意留在平臺。

加密貨幣交易所，我們可以認為是傳統世界的銀行，而MDEX可以認為是火幣世界裡的銀行。

挖礦就相當於在銀行做年化收益產品，年化收益高，客戶當然願意做。然後銀行告訴你只要存錢轉賬就能夠拿到MDX。當你擁有HT和MDX之後，你還可以參與別的火幣生態鏈專案，慢慢地火幣生態鏈的忠實使用者。

火幣生態鏈DApp越來越多，各種DApp為MDEX注入新動能，MDEX也將支援其他應用，生態鏈內部相伴相生。或許這可以理解為火幣生態鏈正在下一盤大棋。