2月14日，火幣全球站宣佈正式上線錨定比特幣的DeFi專案HBTC，通過向DeFi世界注入當前流動性最強的比特幣資產，旨在提高去中心化金融市場的資產上限。這一訊息把大家的目光又放到了DeFi專案上，其實在這之前已經有過幾個比特幣錨定幣了。2018年，去中心化交易平臺 Kyber Network 以及加密貨幣託管公司就在以太坊公鏈上推出了比特幣錨定資產WBTC；交易所幣安，也在幣安鏈上發行了自己的比特幣錨定幣BTCB；錢包商imToken，也發行了一款比特幣錨定資產imBTC，這一次火幣發現的HBTC讓大家明白2020年Defi也必將是一條火熱的賽道，下面站長就為大家詳細介紹一下。

一、什麼是DeFi

DeFi是Decentralized Finance（去中心化金融）的縮寫，也被稱做Open Finance。它實際是指用來構建開放式金融系統的去中心化協議，旨在讓世界上任何一個人都可以隨時隨地進行金融活動。

相比傳統的中心化金融系統，這些DeFi平臺具有三大優勢：

a. 有資產管理需求的個人無需信任任何中介機構新的信任在機器和程式碼上重建；

b. 任何人都有訪問許可權，沒人有中央控制權；

c. 所有協議都是開源的，因此任何人都可以在協議上合作構建新的金融產品，並在網路效應下加速金融創新。

二、目前的Defi專案

1.Synthetix

從主要貨幣協議的年化現金流看，Synthetix是顯而易見的領先者，它通過Synthetix交易所產生接近於3200萬美元的年化費用。Synthetix對所有合成資產交易收取0.3%的費用，所產生的費用按比例分配給SNX質押者，這些SNX質押者為底層合成資產提供質押。

2.Maker

儘管MakerDAO是市值最大的貨幣協議，也是其他貨幣協議的基礎，不過，它只通過穩定費用捕獲了670萬美元年化收益。最近它從SCD（藍狐筆記：單抵押Dai）向MCD（多抵押Dai）過度，與此同時，它也改變了MKR的銷燬動力，因為它引入了DSR。DSR將從系統未償債務中獲得的穩定費分配給Dai持有人（將其Dai鎖定在智慧合約的持有人）。這樣一來，在DSR和穩定費之間存在差額，當前是0.25%，其中DSR是7.5%，而穩定費為8%。從這個差額中產生的現金流用於購買和銷燬MKR，從而為MKR持有人提供廣泛的分紅，而MKR持有人則負責治理整體系統。（這種新的價值捕獲機制，導致MKR在短期內銷燬量下降，因為穩定費的絕大部分都分給了DSR，原本這部分穩定費用來銷燬MKR。不過如果能夠激發出更大的蛋糕，長期來說，銷燬量也不一定會少，關鍵在於Dai能捕獲的M1貨幣供應量的大小）

3.Kyber&Uniswap

DeFi中兩個最大的無須許可的流動性協議是Kyber和Uniswap，它們是其中僅有的兩個可以產生7位數年化收益的協議。對於Kyber來說，一部分費用用於銷燬Kyber的KNC代幣，另一部分則分配給儲備池管理人。重要的是，Kyber即將進行的Katalyst升級將改變整個系統中費用應計、分配以及銷燬的方式。另外一個著名的無須許可的流動性協議Uniswap是一個未發行代幣的生態系統，其中費用分配給了流動性提供者，他們在池中質押ETH和其他代幣的代幣對。

4.Nexus

Nexus Mutual是最後一個能夠賺取實質現金流的貨幣協議，它是去中心化的保險協議。Nexus Mutual以“bonding curve”的方式運作，使用者可以在價值儲存的智慧合約上購買保險。（bonding curve由Simon de la Rouviere提出，它描述了“代幣買賣價格”與“代幣發行總量”之間的函式關係。）這種保險是對在特定時間內（由使用者在購買時設定）智慧合約發生黑客或漏洞事件的承保。如果保險到期且沒有任何索賠，則用於購買保險的ETH和DAI會被新增到資本池中，從而增加NXM代幣的價值。

5.0x、Augur以及Aave

最後幾個主要的貨幣協議，其中包括0x、Augur以及Aave，都獲得了些許的費用，尤其是在觀察其流動性市值時。Aave相當新，我們可以折扣其應計費用。然而，0x和Augur在以太坊主網上存在相當長時間了。話雖如此，0x最近改變了其代幣經濟模型，允許流動性提供者質押ZRX，並賺取以ETH計價的費用。另外一方面，Augur正在等待即將到來的v2升級，其中預測市場的資本池將會以Dai計價，而不是較高波動性的ETH。除了其他一些改進外，這個改變會增加去中心化預測市場平臺的可訪問性。

6.市盈率對比

三、市場規模

目前Defi市場主要有穩定幣、借貸、去中心化交易所三大賽道，其中鎖倉價值為1.68億美元，相對於全球萬億的市場來講還有很大的發展空間，鎖倉價值分佈主要在maker、EOS rex、edgedare等運用之上。

三、比特幣錨定幣

大家都知道以前的Defi都是在以太坊上面執行的，所以許多人也在比特幣上面打主意，一條可行的辦法就是發行錨定幣。那麼火幣的HBTC這背後的意義是什麼呢？站長認為有以下幾點：

一是1HBTC=1BTC，不用擔心為了玩Defi應用而損失了btc的增值；

二是不是發了新幣圈錢，而是產生了一個通道去玩Defi，質押一個btc就可以對映一個hbtc，歸還一個hbtc，就銷燬一個hbtc；

三是速度快，手續費更低；

四是賦予了btc真正的收藏價值，把比特幣當成穩定幣這是我們一直想做的事情，未來defi市場越大，那麼比特幣的價值就可以越高，交易所會一直囤著比特幣，比特幣的流通盤會減少，買盤更少，那麼未來的價格就會更高。如何讓比特幣漲到10萬美元，最重要的一步就是讓比特幣鎖起來不流通，2100萬個沒有人賣的，那麼比特幣就跌不下去，所以說比特幣錨定幣是有重大意義的，只不過前面幾個大家都沒有看出來好的模式，但是未來是可以慢慢摸索的，利好比特幣。

五是目前最直接的影響就是吸引大量的比特幣去以太坊鏈上，會促進以太坊手續費的增加，到時候網路堵塞也是很有可能的，隨著usdt大量換成erc-20，穩定幣市場已經佔據了以太坊大量的帶寬了，到時候位元錨定幣以來，以太坊是絕對要堵塞的，利好eth。