2月18日晚間有訊息稱特斯拉與寧德時代商討在中國產版電動汽車上使用無鈷電池，一時間鈷相關個股大跌。那麼特斯拉此舉對電池產業影響有哪些？鈷是否會被從此打入“冷宮”？中間又還有哪些機會可以把握呢？ 接下來這篇文章將做一個簡單的梳理。

一：新能源汽車電池分類

新能源電池主要分為：三元電池和磷酸鐵鋰電池。三元電池裡面又可分為鎳鈷錳三元電池和鎳鈷鋁三元電池，根據鈷量的多少不同鎳鈷錳三元電池又分為低鎳三元電池和高鎳三元電池。也就是說無論三元電池裡的哪種分類都必須是含鈷的，磷酸鐵鋰屬於不含鈷電池。

那麼為什麼特斯拉要選用磷酸鐵鋰電池呢？特斯拉上海工廠落地投產後，很快傳訊息稱中國產特斯拉將降價，而後期特斯拉方面也稱將會降低中國產特斯拉售價。特斯拉想要在國內實現快速的產銷大增，有一個方向便是通過製造價效比高的低價智慧電動車，推動整個汽車行業的發展，帶來現在大家講的新能源革命。而降價必然要通過降本來實現，在一部新能源汽車的成本中，電池佔比達到40%，屬於整車中，成本佔比較大的部件。而電池中，三元電池鈷價較高，相對來說磷酸鐵鋰電池可以節省19%的成本。所以磷酸鐵鋰電池成了中國產特斯拉降價的首選。

二：無鈷電池對電池產業鏈的影響

1： 短期來說特斯拉選擇磷酸鐵鋰電池來實現降低成本，對於磷酸鐵鋰電池及相關材料肯定會出現相關的增長。並且在特斯拉的首先採用後，很可能會起到引領作用，引領其他車企也開始使用磷酸鐵鋰電池。磷酸鐵鋰相關企業：磷酸鐵鋰電池產能10GWH的寧德時代，磷酸鐵鋰材料龍頭：德方奈米，國軒高科，億緯鋰能等。

2：特斯拉的降本以及降價措施將可能進一步推動新能源電動汽車的普及，加速新能源行業的改革。相關新能源汽車以及特斯拉供應鏈的投資機會將更加確定，相關標的：全球電池供應商：寧德時代；隔膜：恩捷股份；負極：璞泰來；電解液：新宙邦、天賜材料；以及鋰電池裝置：先導智慧、杭可科技、科達利等；包括特斯拉熱管理：三花智控、銀輪股份等。

三：特斯拉無鈷電池對鈷、鋰的影響

1： 特斯拉使用磷酸鐵鋰電池對鈷的影響

A股市場中鈷概念的典型兩家公司為：華友鈷業和寒銳鈷業，在特斯拉使用磷酸鐵鋰訊息出來後，雙雙大幅回落，那麼特斯拉的這個舉動對鈷在市場中的用量到底產生多大影響呢？

國內人士進行過這樣的計算：按照每部中國產特斯拉Model3的電池裝機量6.5kWh，那麼10萬部對應的是6.5GWh，對應出來的高鎳正極材料大約是1萬噸，再分離鈷金屬，大約有700噸。假設Model3未來中國產銷量為30萬輛/年，那麼計算出來中國產特斯拉鈷的用量為2100噸。如果其中20%的車型採用磷酸鐵鋰，算出來鈷用量大概減少400噸。但根據資料的測算，2020年全球鈷的用量將增長11%，也就是14.8萬噸，並且未來5年每年的增量都將超過1萬噸。以這個資料對比，我們會發現，特斯拉中國產放棄三元電池所減少鈷的用量與全球鈷的整體消費量對比是非常少的。

在現在全球鈷的供需關係上看，下游新能源汽車的復甦以及5G帶來的換機潮和消費電子市場強勁發展，對於鈷的需求增長十分旺盛。並且隨著全球第一大鈷礦嘉能可的停產預期，鈷的用量很可能進入緊缺狀態，供不應求將會出現，屆時鈷價上升預期將越來越明顯，而特斯拉改用磷酸鐵鋰也是對於後期鈷價上升預期所做的準備。

因此，特斯拉磷酸鐵鋰事件並不會改變鈷產業後續的發展趨勢，反而A股市場中，鈷相關個股的短暫回落可能帶來更好的投資機會，相關標的：寒銳鈷業、華友鈷業回落後依然可繼續關注。

2：特斯拉使用磷酸鐵鋰對鋰的影響

磷酸鐵鋰的主要生產材料為碳酸鋰，每1GWh動力電池所需要的碳酸鋰大概4000噸，因此特斯拉換用磷酸鐵鋰並不會對鋰的用量產生太大的變化，但會改變原本碳酸鋰和氫氧化鋰的結構。特斯拉用磷酸鐵鋰後對碳酸鋰市場是利好的，增加了碳酸鋰的用量，可能促使碳酸鋰價格提前得到企穩回升，促進鋰行業的拐點提前到來。相關標的：贛鋒鋰業、天齊鋰業。

四：總結

中國產特斯拉Model3改用磷酸鐵鋰主要為了降低成本，使新能源汽車可以降價進而推動整個新能源產業的發展。這一舉措首先可能加速新能源汽車的變革，直接利好磷酸鐵鋰電池及材料相關的企業，相關標的：寧德時代、德方奈米、天奈科技、鵬輝能源、國軒高科、億緯鋰能等。

然後整個新能源車產業體系都將受益，尤其是特斯拉產業鏈以及動力電池產業鏈，相關標的：恩捷股份、璞泰來、新宙邦、天賜材料、先導智慧、杭可科技、科達利、三花智控、銀輪股份、拓普科技、寧波華翔、均勝電子華域汽車、愛柯迪、旭升股份等等。

最後特斯拉改用磷酸鐵鋰對鈷的整體用量產生的影響較小，鈷週期底部以及發展預期依然較明確，鈷產業鏈回落後將會是不錯的投資機會，相關標的：華友鈷業、寒銳鈷業。