3月11日晚間，拼多多釋出2019年第四季度及全年財報。財報顯示：2019年全年實現營收301.4億元，同比增長130%。經營虧損為85.38億元。

截至2019年底，平臺年活躍買家數達5.852億，單季度淨增4890萬，較上一年同期淨增1.67億。在過去的一個季度中，以使用者數計算，阿里、拼多多、京東三大電商平臺的單季淨增使用者分別為1800萬，4890萬和2760萬，拼多多在三大電商中繼續維持年活躍買家增速和淨增絕對數的領先優勢。

就在拼多多財報釋出前夕，國盛證券研究所推出一份研報，開篇即直白的說道：“我們認為，拼多多當前是中國網際網路歷史上最大的泡沫。”原因是當下拼多多平臺的商品毛利難以匹配成本，看不到盈利曙光。

有人唱衰，則有人看好。網際網路行業一分析師在財報公佈當晚明確發文表示：已經沒有什麼力量能阻止拼多多繼續前進了。

不管外界怎麼評論，拼多多創始人黃崢對2019年拼多多的各項資料還是較為滿意，在財報電話會議上直接承諾，將提高6000名員工中絕大多數團隊成員的薪資，不要求他們承擔因為疫情所致的短期財務影響。拼多多的“用錢砸”的發展路線即使飽受詬病，但不可否認的是，他確實走出了自己的一條路。

值得注意的是，在2019年報中還披露了拼多多最新股權結構。拼多多創始人、CEO黃崢持有44.6%股權，及89%的投票權，為拼多多最大股東。騰訊持有16.9%的股權，及擁有3.4%的投票權，為第二大股東；Banyan Partners Funds（高榕資本）持股為8.4%，擁有1.7%的投票權。紅杉資本持股為7.2%，擁有1.4%的投票權，為第四大股東。

可以看到，截止2019年3月31日，拼多多創始人、CEO黃崢持有44.6%股權，及89%的投票權，為拼多多最大股東。騰訊持有16.9%的股權，及擁有3.4%的投票權，為第二大股東；Banyan Partners Funds（高榕資本）持股為8.4%，擁有1.7%的投票權。紅杉資本持股為7.2%，擁有1.4%的投票權，為第四大股東。

馬化騰最為京東最大股東，為何還要投資入股拼多多呢？

原因很簡單，騰訊最大的對手是阿里，馬化騰也一直想和馬雲爭奪電商這塊“大蛋糕”。雖然馬化騰入股了京東，但是並沒有什麼話語權，哪怕是持有21.25%的股份，第一大股東也沒用，只有分紅權。既然說是投資，那麼雞蛋也不會單單放在一個籃子中。拼多多可以說是一大黑馬，在電商行業迅速崛起，一段時間以內的拼多多被很多人使用，拼得多，砍得多，相信大家都有經歷過被好友邀請砍價的事情。

拼多多野蠻式增長的原因，讓馬化騰覺得拼多多有投資的價值。本來拼多多主打的模式就是讓消費者感覺佔便宜了，用低價搶佔了大部分的市場。而有了馬化騰的投資，騰訊的宣傳途徑，拼多多以一種肉眼可見的速度，迅速的發展了起來，很快就實現了上市，並且現在在市值方面都已經是超過了京東。

騰訊在電商行業的投資策略主要採用入股的方式，通過入股成為該公司的股東，在彌補自身的一些不足的基礎上，還能享受分紅。通過騰訊投資京東、拼多多、美團等大公司的例項中我們可以看出，這些公司並不會成為騰訊的附屬，更多的是一種弱關聯的關係。騰訊為這些企業提供資金和流量上的扶持，形成了一個聯盟。所以，這也是騰訊為何左擁京東，右抱拼多多的原因。