我們多次分析，5G板塊是中國今年建設的重中之中，是數字經濟、智慧生活、無線駕駛等一系列現代生活的基礎，也是核心板塊，在全球停工停學的特殊時期，給中國提供了黃金髮展機會，有望率先在全世界完成5G建設，從而站上制高點。中國的投入與建設也進入快車道，可謂力度空前。

3月24日，工信部發布《關於推動5G加快發展的通知》，以18項措施確保5G新型基礎設施的規模效應和帶動作用。山東省政府釋出《關於山東省數字基礎設施建設的指導意見》，2020年新開通5G基站4萬個，到2022年年底，基本實現縣級以上城區、重點鄉鎮（街道）5G網路覆蓋。5G網路全覆蓋是雲南省新開工專案之一，總投資500億元。專案內容包括建設5G基站20萬個，實現全省所有州（市）、縣（區）5G網路全覆蓋

三大運營商合計2020年計劃在5G網路投資約1803億元，同比大幅增長338%；三大運營商整體資本開支3348億元，同比增長12%。中國聯通釋出2020年5GC集中採購資格預審公告，將進行全國31省5GC同類裝置集採，滿足7000萬5G使用者需求。

華為、中興、紅米釋出5G手機

本週，中興正式推出了其首款5G視訊手機中興天機Axon 115G；紅米推出了Redmi K30 Pro系列新機；華為正式釋出P40系列5G旗艦手機，主要有P40、P40 Pro以及P40 Pro+三款手機。

三大運營商預計2020年資本開支3348億元，同比增長11.65%，5G相關投資約1803億元，同比增長338%，符合預期。2020年移動、電信聯通將分別規劃25萬基站，計劃前三季度完成建設。我們認為，四季度仍有規模建站的可能，因此我們維持中國全年建設近70萬5G基站的判斷不變。三大運營商2020年5G使用者發展目標合計1.8-2億，該發展目標積極，將引領全球的5G發展。

我們認為，受全球疫情影響，市場風險偏好顯著降低，因此前期漲幅較大個股、海外收入佔比較高個股回撥明顯。我們認為，新基建仍為主線，其中5G基建與雲基建為重點，雖然市場相對更青睞內需為主的新基建標的，但對於其中海外佔比較高、全球具備競爭力的公司，如果回撥明顯，站在中長期視角可以佈局。

一、5G硬體裝置器件：

1、主裝置商（直接受益）：重點推薦中興通訊、烽火通訊；

2、交換機/路由器（5G+雲端計算雙驅動）：重點推薦：星網銳捷、紫光股份；

3、射頻領域：重點推薦：科創新源、世嘉科技、滬電股份（通訊和電子聯合覆蓋）、通宇通訊，俊知集團；建議關注：生益科技、深南電路、武漢凡谷、華正新材、天和防務；

4、雲端計算：中際旭創、新易盛、天孚通訊、紫光股份、星網銳捷、光環新網、奧飛資料、資料港、英維克；

5、北斗軍工資訊化：七一二、海格通訊、上海瀚訊；

6、物聯網：移為通訊、和而泰、拓邦股份、廣和通、移遠通訊；

7、網路視覺化：中新賽克、恆為科技、迪普科技；

8、雲視訊及專網：億聯網路、海能達；

9、海纜/特高壓電纜：中天科技、亨通光電。