在大多數人習慣性的認為明星快遞公司順豐是行業內絕對的 " 一哥 " 的時候，另一家低調的快遞公司則用實際行動表示絕對的 " 不服 "。

中通的快件完成量則高達 121.2 億件，市場佔有率達到 19.1%，為全行業第一。雖然順豐的收入是中通的 5 倍多，但兩者的利潤規模卻非常接近。

與順豐、京東物流等快遞公司自帶明星光環不同，中通長期以來在人們的感知裡就僅是 " 四通一達 " 這幾家快遞公司中的一家，幾家公司沒有什麼差別。

但實際上目前國內中通和順豐兩家公司，領先其他快遞公司一大截。

3 月 17 日，在美股上市的中通快遞公佈了其 2019 年四季度及全年業績報告。報告顯示，中通在 2019 年四季度取得營業收入 68.5 億元人民幣，同比增長 21.7%；公司調整後（Non-GAAP）淨利潤為 16.3 億元人民幣，同比增長 26.5%，淨利潤率高達 23.8%。

2019 年全年，公司實現總營業收入 221.1 億元人民幣，同比增長 25.6%；全年調整後淨利潤為 52.9 億元人民幣，同比增長 26.0%，淨利潤率為 23.9%。

除了驚人的淨利潤率以外，另一個指標也使得中通得以在所有快遞公司中鶴立雞群，那就是中通是至今唯一一家快遞公司年快件業務量超百億的公司，而這也給了中通足夠的底氣和順豐掰一掰手腕。

2019 年，中通全年總共完成快件業務量 121.2 億件，相比去年同期增長 42.2%；市場佔有率達到 19.1%，較 2018 年提升 2.3 個百分點，為全行業第一。

對比來看，順豐主打自營高品質快遞，中通主打量大價優的加盟商模式，兩家公司在同一行業的不同方向上均做到了極致。順豐以優秀的服務品質以及行業內最高的票單價統治這高階市場，而中通則以極低的票單價佔領著淘寶、拼多多廣大 " 包郵 " 商家的心。

模式上的不同也使兩家公司在收入規模上產生巨大的差距。根據兩家公司公告的 2019 年業績顯示，順豐 2019 年預計收入為 1121.9 億元人民幣，是中通收入規模的 5 倍多；但中通的快件完成量則高達 121.2 億件，市場佔有率達到 19.1%，為全行業第一，遠高於順豐。

在盈利方面，中通 2019 年全年 GAAP 下歸屬於普通股股東的淨利潤達到 56.7 億元人民幣，與順豐的預計 58 億元歸屬於母公司股東淨利潤非常接近（由於中通在美股上市，因此其 GAAP 準則下歸屬於母公司股東淨利潤與順豐歸母淨利潤口徑最接近）。

可以看出，儘管中通在加盟商模式下，票單收入遠低於順豐的情況下，其通過優秀的成本控制能力，將淨利潤率提升到很高的水平，總的利潤規模與順豐不相上下。

在公司市值表現上，截止到上週五收盤，A 股上市的順豐市值為 1997 億元人民幣（約合 281.39 億美元），較中通的 193.06 億美元高出 88 億美元市值。但考慮到近期受新冠肺炎在美國蔓延以及國際原油價格暴跌的影響，近期美股較 A 股處於更加恐慌性下跌的過程中，中通在美股的動態市盈率僅為 24.22 倍，遠低於順豐在 A 股的 33.91 倍動態市盈率。剔除不同市場間市盈率差異的影響，兩家公司在市值表現上非常接近。

2019 年對於大多數快遞行業公司是豐收的一年，伴隨著國內幾大電商巨頭表現強勢以及整個行業滲透率的提升，快遞公司業績也隨著行業的增長而水漲船高。

中通 2019 年全年取得營業收入 221.1 億元人民幣，同比增長 25.6%。儘管低於韻達的 149.89% 以及申通 35.58% 的營收增幅，但仍然算得上表現不錯。

其中快運業務貢獻 196.1 億元人民幣收入，同比增長 27.3%，佔總收入比例高達 88.7%，是中通最大的收入來源。貨運業務收入 12.4 億元，相比去年同期下降 3.3%；配件收入 10.9 億元人民幣，同比增長 34.1%。

公司收入的增長主要是由於快件業務量的快速增長。中通 2019 年全年快件業務量 121.2 億件，同比增長 42.2%，遠高於行業平均增速。

但由於行業競爭加劇，公司為了搶奪更多的市場份額不得不加入價格戰中，公司單票收入有所下降，進而在一定程度上拉低了收入增速。中通 2019 年剔除跨境業務收入後的單票收入為 1.72 元，相比去年同期下降 10.1%。

儘管迫於行業競爭，中通在單票收入上不得不適當妥協，但在成本端出色的控制能力使公司毛利水平保持穩定。公司 2019 年取得毛利潤 66.2 億元人民幣，同比增長 23.4%，略低於收入增速；公司毛利率為 29.9%，低於去年同期 0.6 個百分點。

2019 年，中通通過對自有車輛比例的提升以及對車隊精細化管理效率的提升，單票運輸成本下降 8.8% 至 0.62 元。

而另一方面，中通在分撥中心自動分揀裝置的大面積投用，大幅提升了分撥中心的自動化程度。公司 2019 年單票分撥成本僅為 0.34 元，同比下降 9.6%。

中通 2019 年扣除跨境業務後平均單票成本為 1.18 元，較 2018 年下降 8.7%。

成本端的出色控制保證了利潤的提升。中通 2019 年調整後（Non-GAAP）淨利潤達到 52.9 億元人民幣，同比增長 26.0%；利潤率為 23.9%，與去年同期持平。

而反觀目前已公佈 2019 年業績的上市快遞物流公司，除了順豐 2019 年淨利增長 27.24% 以外，申通及韻達分別淨利下降 30.06% 以及 1.57%，而百世集團 2019 年則仍處在擺脫虧損的掙扎中（圓通和德邦目前仍未披露 2019 年報）。

在資金方面，中通 2019 年經營活動現金淨流量為 63 億元人民幣，同比增長 43.1%；公司截止 2019 年末現金儲備高達 163.8 億元人民幣。持續的自身造血能力以及鉅額的現金儲備，使得中通在價格戰的威脅中更加從容。

儘管新冠病毒在 2020 年的不期而至，使得以加盟模式為主的中通在收入端面臨不小的壓力，但隨著國內疫情的持續向好以及 2 月份以來複工復產的穩步推進，中通也通過積極的調整迅速恢復產能。中通快遞董事長賴梅鬆在財報中表示：" 截至到目前，湖北省以外的經營已基本恢復，市場份額也回到了疫情前的水平。"

疫情期間，隨著人們對電商依賴程度的提高，快遞行業在今年將迎來新的一輪機遇，而對快遞行業 " 一哥 " 的爭奪戰，必將更加精彩。