線下渠道會成為小米衝擊高階的阿喀琉斯之踵。
文：袁斯來
3月24日，小米公佈了2020年財報，從資料表現上看，小米2020年表現不錯，收入達人民幣2459億元，同比增長19.4%；經調整淨利潤人民幣130億元，同比增長12.8%。
就在當天晚上，曾操盤小米上市的CFO周受資宣佈加盟位元組跳動，盧偉冰挑起了中國和國際的雙重責任。
小米的手機在2020年交出了很漂亮的成績，出貨量1.46億臺，同比增長17.5%，營收達到1522億元，同比增長24.6%，而在2019年，小米智慧機營收增速只有7.3%。
這也讓小米成為國內市場中蘋果之外唯一實現增長的廠商，其年度增長率為3%。在小米財報大盤中，智慧機業務在總收入中佔比再一次超過了60%。
2020年華為在全球市場的出貨量出現明顯下滑，而小米和蘋果均實現了正增長。尤其是在歐洲，小米拿下了不少市場，在中東歐首次登上了第一。
但也有隱憂藏於水面之下。
IoT裝置增速沒有手機那樣亮眼，IoT與生活消費產品部分收入為674億元，同比增長8.6%。與之對比的是2019年，小米的IoT產品收入增速達到了41.7%。雖然有疫情影響，但手機業務表現強勢，IoT幾乎停滯不前，兩廂對比之下，不得不讓人對IoT市場的前景抱有懷疑。
好在智慧機短期內不會被新平臺取代，廠商足以有時間去應對。更緊迫的是市場格局突變後，這段群龍無首的短暫黃金期。在華為遭遇灰犀牛事件衝擊後，包括小米在內的廠商必然會加速衝刺。對小米來說，最為關鍵的就是如何真正吃下高階市場。
小米的網際網路業務也沒有太大的突破，2020年，小米網際網路業務收入人民幣238億元，同比增長19.7%，相比2019年，增速有所下降。不過，廣告業務在疫情衝擊下仍然保持健康增速，2020年第四季度，小米廣告業務收入同比增長23.1%。以此來看，小米仍然是一家以手機業務為主的製造企業，收入表現依賴全球硬體環境的冷暖變化。
2019年小米提出雙引擎策略，也正是不希望只靠一條腿走路，但目前IoT增速猛跌，給這一戰略是否能持久執行蒙上了陰影。
阿喀琉斯之踵
3月24日，財報公佈當天，小米提前放出訊息，3月29日將會推出小米11 Pro和小米11 Ultra高階機， 時隔已久未出現的小米MIX也會亮相。
小米從2020年推出小米10開始，一直在上探價格，小米11定價直逼4000。小米手機的ASP（平均售價）突破了1000元，全年來看為1039.8元，同比增長6.1%。ASP上漲也帶動毛利上漲，智慧機的毛利率從2019年的7.2%上升到8.7%。
現在看來小米的高階機銷量不錯，它們首次公佈了一個數據：2020年，小米定價3000人民幣或以上及300歐元或以上的高階旗艦手機銷量近1000萬臺。
小米的海外市場和國內市場高階機的表現不一。2020年第三季報中顯示，小米國內市場ASP增加，海外市場ASP反而下滑，很明顯，小米在海外仍然在以價格換取空間。
2020年12月28日，小米11釋出後，僅在2021年1月，大陸地區MIUI月活躍使用者數量就增長了350萬，足以可見國內使用者很願意為小米高階機買單，他們的形象在國內使用者心中已經有所改變。
小米很清楚，自己最大的對手將是OV，尤其是OPPO系。它們重啟Find系列後，一加又高調轉向中國市場，劉作虎回到OPPO體系內部，足以可見OPPO系的焦急。
在華為缺位後，4000元以上的安卓高階機市場空白，然而這一時間視窗正在一點點收窄。今年必然是高階機正式拉開密不透風戰局的一年。
OPPO去年推出的Find X2算是試水，明顯策略不太成熟，價格定在5499元。過於激進的定價讓Find X2出師不利，所以OPPO Find X3今年將售價下調了1000元，定在4499元。
更為棘手的可能是一加，迴歸OPPO體系後，一加往國內擴張的力度強勁了不少，今年釋出的一加9定位是“高階成像”，拉來哈蘇合作，價格從3799起，覆蓋到了5999元。小米11升級版如果沒有很大的亮點，可能會受到一加的衝擊。
當然，面對全球晶片短缺的情況，先推出Pro和Ultra產品佔住位置也算是權宜之計。更加關鍵的將是小米下半年的旗艦機小米12。
那時他們面臨的會是正在復甦的榮耀。華為雖然遭受重創，但渠道還沒有大範圍倒戈。他們正在等待榮耀magic的亮相，一位線下渠道商告訴36氪，目前渠道還處於觀望狀態，在下半年前不會有大動作。
在高階機系列穩住陣仗後，對小米來說，梳理線下渠道，搭建起更好的線下盈利模型更加迫在眉睫。尤其在晶片短缺逐漸緩和、高階產品線逐漸成型後，線下渠道會成為小米衝擊高階的阿喀琉斯之踵。
IoT前途未明
小米IoT的表現和手機的強勁比起來黯然失色。只有個位數的增長很難說完全是因為疫情造成的影響。
2019 年 1 月 11 日，雷軍在小米年會上宣佈將正式啟動“手機 + AIoT” 雙引擎戰略。當時小米IoT產品發展可謂乘風破浪。2018年 IoT 與生活消費產品的收入幾乎翻了一倍，增長率高達86.9%，其中膝上型電腦和智慧電視貢獻了近一半的收入，可以說是IoT部門增長引擎的燃料。
2019年，IoT與生活消費產品部分收入已經開始放緩，但也超過了40%。2020年忽然有如此大的降幅，即便疫情衝擊出口和物流，也無法解釋背後原因。
營收放緩，IoT連線數量卻較高增速，小米AIoT平臺已連線的IoT裝置數為3.25億臺（不包括智慧手機及膝上型電腦），同比增長 38.0%。擁有五件及以上連線小米AIoT平臺裝置（不包括智慧手機及膝上型電腦）的使用者數為 620萬，同比增長 52.9%。
另一個數據表明，2020年，小米雖然手機的平均售價提升，但硬體業務的綜合淨利潤率仍然不到1%。
IoT裝置數量增加，營收卻沒有起色，而且毛利率只提升了1.6%，綜合硬體的淨利潤率仍然低於1%，這或許意味著IoT業務難以成為利潤引擎——它不是個足夠賺錢的業務，而且已經開始顯露出瓶頸。
小米在希望不斷豐富自己產品線提升營收，2019年一季度之後，其他IoT營收同比增速開始超過智慧電視及膝上型電腦營收同比增速，到2020年末，筆記本和智慧電視的營收已經降至IoT部門營收的33%左右，其餘主要來自於“掃地機器人、路由器、TWS耳機等若干IoT產品”。
這些似乎也不是利潤頗豐的業務。根據石頭科技招股書披露，米家品牌智慧掃地機器人的毛利從2016-2019年上半年，毛利率逐漸下降，分別為18.99%、18.75%、14.99%和13.91%。
小米當然想要改變這種格局，所以從2019年開始涉足利潤更高、市場更廣闊的白色家電市場（冰箱、洗衣機、空調等）。要知道以白色大家電為主營業務的美的、格力、海爾毛利率都超過30%。
小米IoT未來仍然要保持高速增長，大機率得仰仗大家電業務。這將是比手機更難啃下的硬骨頭。小米如果不能儘快在大家電市場突圍，低毛利雜貨鋪的IoT模式將難以持續為AIoT引擎輸血。