在中國網際網路界，巨頭無一能倖免於被噴。百度因為醫藥，騰訊因為遊戲，這次輪到了阿里。

近期，關於阿里前景的討論驟然升溫。時隔一年多，騰訊市值重新反超阿里，拼多多黃崢的股權市價超過馬雲，引來多家自媒體集體唱衰阿里。甚至有人說：“阿里已經被騰訊逼到了懸崖邊上。”

然而，另外一個視角下的阿里，卻又是另外一派光景。6月29日，杭州市釋出《2020杭州獨角獸榜單》，阿里旗下阿里雲、菜鳥網路、釘釘、考拉海購、口碑、螞蟻集團、淘票票，以及阿里投資的大搜車、數夢工場、網易雲音樂等悉數上榜。

這些還只是阿里在杭州這一座城市的業務佈局。行業分析人士認為，阿里有“憋大招”的傳統，堪稱“打臉專業戶”。馬雲說過，阿里制定戰略從來都看10年後，從螞蟻到阿里雲到菜鳥再到釘釘，阿里的每次戰略佈局、業務創新都在蟄伏中潛行，對手們一開始“看不見”，而後“看不起”，再後來“看不懂”，最後總是“來不及”。

“過往的事例表明，低估阿里是危險的，競爭對手們此前已經多次付出慘痛代價。阿里“基建狂魔”的DNA決定了它擅打持久戰的性格。”

阿里雲往事：那一年，馬雲身家約為李彥巨集1/2、馬化騰1/3

李彥巨集說：“雲端計算不客氣一點講是新瓶裝舊酒，沒有新東西。未來會有越來越多基於雲端計算的網際網路應用出來，但想用雲端計算方式多賺點錢會比較累。”

馬化騰說：“可能過幾百年、一千年後，到阿凡達那種（階段）確實有可能，現在做雲端計算還是顯得過早。”

馬雲卻語出驚人：“如果我們不做雲端計算，將來會死掉。”滿座譁然，笑他譁眾取寵者居多。李彥巨集、馬化騰都是精英碼農出身，馬雲是個草根文科男，連程式碼都不會寫，他的話很難令人信服。

當時很少有人留意到，早在兩年前的2008年，阿里巴巴就在這個文科男的主導下，確定了“雲端計算”和“大資料”戰略，決定自主研發大規模分散式計算作業系統“飛天”。2009年9月，阿里雲成立。2011年，阿里雲開始大規模對外提供雲端計算服務，比騰訊早2年，比百度早4年。

2010年的阿里在BAT中處於什麼地位？在那年初發布的福布斯富豪榜上，馬化騰排名第7，李彥巨集排名第14，馬雲排名第44，馬雲身家約為李彥巨集的1/2、馬化騰的1/3。阿里巴巴在港股的市值不到騰訊的1/2。

後來的事情大家都知道了，騰訊和百度對馬雲的陽謀不予理會，在雲端計算業務上“看不見、看不起、看不懂”，貽誤了戰機，差點“來不及”。10年後的今天，國內雲基礎設施支出份額，阿里雲已是騰訊雲的3倍多，是百度雲的4倍多。阿里雲的估值約等於百度市值的2倍。

在阿里內部，從來不缺阿里雲這樣“無中生有”、低調潛行的基礎設施創新業務。菜鳥網路2013年成立時，四通一達+順豐的快遞行業格局已經成型，外界不知道馬雲到底想幹嘛。

短短7年時間裡，菜鳥網路有條不紊地推進對全行業的數字化改造，菜鳥裹裹使用者量突破2億，菜鳥國際已成為全球四大跨境包裹網路之一。菜鳥網路的原始資本只有50億元，根據復星國際股權交易披露的資訊推算，其最新估值已達200億美元，升值了將近30倍。

行業分析人士認為，“用‘基建狂魔’定義阿里再合適不過，進軍基礎設施性業務，阿里幾乎還沒有失手過。“

釘釘新事：“許三多”臥薪嚐膽，對手大意失荊州劇透“王炸”

最新的故事主角是釘釘，那個對1.3億學生賣萌、“線上求饒”的釘釘。

疫情發生後，移動辦公產品成為中國頭部網際網路公司的標配，小白紛紛入局，“老鳥”加大投入（京東-ME、網易-馬上辦、位元組跳動-飛書、美團-大象、百度-如流、拼多多-Knock），這條賽道的開闢者是阿里巴巴旗下的釘釘，不少後發產品都“長得像釘釘”。

賽道變得擁擠，群雄逐鹿中原，但釘釘的領先優勢卻在擴大。5月17日，釘釘宣佈：“截至3月31日，使用者數突破3億，企業組織數突破1500萬。”從2月開始，釘釘連續4個月佔據中國移動客戶端增長榜榜首的寶座。

細心的人發現：這2.5億使用者是微信使用者，服務工具是企業微信。企業微信沒有公佈獨立資料，根據第三方監測資料顯示，其當前的活躍使用者數約為釘釘的1/7。

企業為何不直接通過微信服務這2.5億微信使用者，而要在企業微信繞一道呢？除了身份認證、群人數限制等因素外，主因是微信打擊商業營銷，把商家引到了企業微信。如果微信放開營銷，有多少人願意多此一舉？這要打個問號。

在行業分析人士看來，企業微信充當了微信的分流池，可以說兩者之間發生了化學反應，也可以說企業微信不像個獨立產品。 企業微信正在重走騰訊旗下騰訊新聞、天天快報和微視走過的老路：“外戰導流找微信”。

2013年，微信如日中天，阿里在移動化轉型中陷入焦慮，危機逼促下主動出擊，成立網路通訊事業部，推出即時通訊APP“來往”。馬雲親自站臺，投入重金，但團隊很快發現一個殘酷的事實：靠做一個“更好的微信”，永遠都不可能打敗微信。眼看竹籃子打水一場空，卻“東方不亮西方亮”。

2014年，來往團隊內部裂變出一個小團隊，悄然進駐“阿里聖地”湖畔花園，重新定位，啟動二次創業。這一次，他們躬身回到阿里最懂的中小企業中間，潛心打造一款移動辦公產品。用阿里CEO逍遙子的話說：“我們原本想生一隻雞，沒想到孵出一隻鴨。”

這個團隊集體看《士兵突擊》，把王寶強飾演的許三多視為精神楷模。許三多的信念是“不拋棄、不放棄”。後來，他們又集體看電影《集結號》，《集結號》講述了一個有關“活下去”和集體榮譽的故事。

他們的產品方法論像許三多一樣“傻”，可總結為兩個字：共創。共創是“客戶第一”這句阿里鐵律的極致實踐，碼農們徹底摒棄“想當然”，每天跟客戶泡在一起，同吃同玩同工作，找真實痛點，挖潛在需求。一些碼農在客戶那裡泡久了以後，甚至可以隨時頂崗應急。用這套方法論研發出來的產品，從中小企業中來，又回到中小企業中去，貼地飛行，具有強大的自生長能力。

2015年1月16日，釘釘釋出1.0版，此後以每兩三週一次的頻率快速迭代，逐步開啟邊界，把“移動辦公”的定位擴充套件成為“企業組織數字化”，定義了一個新的產品品類。

到2016年4月，釘釘已迭代至2.8版本，現有的基本功能彼時已基本全有了。至此，在目送釘釘誕生髮展5個季度後，微信終於坐不住了，釋出了企業微信1.0版。

張小龍起初似乎並不看好這條賽道，並未投入足夠資源，團隊人員偏少，產品迭代也慢。在外界看來，騰訊此時推出企業微信，就像當年推出騰訊微博PK新浪微博，只是個形式大於內容的防守動作。

2017年12月，釘釘宣佈使用者數突破1億，此時，企業微信面世已近2年，依舊不溫不火，1億是個心理臨界點，微信開始重視釘釘帶來的威脅，三個月後的2018年3月，微信使出大殺招：實現企業微信與微信訊息互通，希望通過非對稱優勢終結戰局。

2018年5月，爆款文章《騰訊沒有夢想》刷屏數日，文章第一句話：“騰訊正在喪失產品能力和創業精神，變成一家投資公司。”從2018年10月開始，馬化騰的注意力發生了轉移，他在各種場合頻繁談論產業網際網路：“移動網際網路的上半場已經接近尾聲，下半場的序幕正在拉開。伴隨數字化程序，移動網際網路的主戰場，正在從上半場的消費網際網路，向下半場的產業網際網路方向發展。”“沒有產業網際網路支撐的消費網際網路，只會是一個空中樓閣。騰訊將紮根消費網際網路，擁抱產業網際網路。”

而阿里蟄伏多年開闢的賽道已穿出迷霧、橫亙在前。在消費網際網路時代拿到了微信這張頭等艙船票的騰訊猛然發現：阿里雲已一騎絕塵，而釘釘的使用者數正在奔2億而去。企業微信加快追趕步伐，卻落後釘釘越來越遠，在打通微信訊息之後，又提前打出“王炸”：用微信朋友圈增援企業微信。商家可以通過企業微信，直接傳送營銷訊息穿透到消費者的微信朋友圈。

在行業分析人士看來，“這是犧牲微信的使用者體驗為企業微信輸血，同時放棄了微信朋友圈的潛在廣告收益，是傳送條數受限的微商。馬化騰志在必得的產業網際網路，在企業微信身上再次成為to C的流量‘引水工程’。“

釘釘無C端流量可引，專注於to B，使用者留存率反而大幅高於所有對手，體現出了基於to B的差異化高粘性。這種差異來自阿里的DNA傳承，釘釘長成了阿里最熟悉的模樣——基礎設施。

作為基礎設施，重要的不是釘釘這個APP，而是APP背後的底層能力。釘釘開放了這套能力，推出了“專屬釘釘”，任何機構都可以基於釘釘架構，打造專屬於自己的APP，於是，釘釘成了一家可無限複製裂變的“APP工廠”。只要客戶需要，釘釘可以不要logo、不要名分，它可以“無我”。

、中投、立白、百麗、東方希望、越秀地產、順德農商銀行……這些頭部企業都已擁有自己的專屬釘釘，這些APP長相各異，各自命名，但體內都流淌著釘釘的血液。看不見的釘釘，背後是同樣看不見的阿里雲，“大隱隱於市”。

阿里雲有300萬客戶，釘釘上有1500萬企業組織，阿里雲×釘釘，正在聚合資源和能力，發生系統性的化學反應。在對標釘釘的過程中，騰訊再次暴露出“煙囪林立”的體制性缺陷，企業微信、微信、騰訊會議、騰訊文件、小程式、服務號、公眾號……企業微信屬於微信事業群，騰訊會議屬於雲與智慧產業事業群。

《騰訊沒有夢想》一文兩年前指出的問題依舊：“因為部門牆和資料牆的存在，騰訊做了非常多反覆造輪子的事情，無法把技術架構抽象得更好來提升協同效應，也就意味著在技術上無法做深入。”

在消費網際網路領域，C端流量的疊加可以掩蓋“煙囪林立”的強制約。但在產業網際網路領域，企業組織的數字化程序必然基於統一平臺，不可能在多個APP之間來回切換。大舉進軍視訊號的微信已然在to C賽道上超載，騰訊需要儘快找到產業網際網路時代的新船票。

阿里之外：還蟄伏著另一個阿里，釘釘估值多少？

在這波唱衰阿里的輿論中，自媒體最容易捕捉的一個點是，騰訊入股15%-20%的“三小巨”——京東、美團和拼多多，正在不同的業務方向上，對阿里形成“圍剿”。目前，三小巨的市值總和接近3000億美元。

輿論就像牆頭草，當初人們批評“騰訊沒有夢想”時，“最像財務投資人的戰略投資人”恰恰被作為騰訊的“罪狀”。

行業觀察人士認為，“劉強東、王興和黃崢都牢牢掌握對企業的控制權，它們都有各自的鴻鵠之志和戰略規劃，並不會聽命於騰訊，不太可能形成協同效應為騰訊全力而戰。”

就投資財技而言，阿里表現不如騰訊，但阿里走的是一條截然不同的發展道路，多年來奉行“履帶戰略”，強調新舊業務之間的互相支援補給、生態協同和前瞻性佈局。事實上，阿里之外，還蟄伏著另一個阿里。

阿里旗下未上市獨角獸們眾多：螞蟻集團估值1500億美元，阿里雲估值770億美元（只計資料中心、公有云等IaaS業務），阿里本地生活服務300億美元，菜鳥網路估值200億美元……

釘釘估值多少？至今是個謎。對比美國市場上的同類產品，CRM工具Salesforce市值1650億美元，hr管理軟體Workday市值440億美元，協同辦公產品Atlassian市值440億美元，視訊會議軟體Zoom市值440億美元，企業通訊產品Slack市值180億美元……在美股市場，市值300億美元以上，且市銷率（P/S Ratio）10倍以上的公司佔比不到1/10，領銜的恰恰就是上述產業網際網路公司，其背後的原動力，是奔湧向前的企業數字化浪潮。

哪怕經歷了疫情的洗禮，仍然只有極少數中中國人知曉這些百億市值公司的存在，這說明中中中國產業網際網路仍處萌芽期，恰恰也說明了這條賽道前景廣闊。這場曠日持久的疫情已經讓中國的企業、學校和政府習慣、依賴並享受線上化生存，移動辦公、企業服務市場保持快速增長，釘釘的使用者數已經約等於美國的人口總數，且兼具以上美股公司的所有功能，假以時日，它的真實估值會是多少？有待市場用真金白銀作出解答。