萬億GMV之後，阿里踏上新徵程。

作者 | 園長編輯 | 楊晶

阿里財年的起止時間，是和別處不同的：

這家公司的財年，一般從當年4月1日開始，下一年3月31日結束。當我們看到別的公司在發年中業績的時候，阿里往往在發一季度財報。

2020年8月20日，阿里巴巴釋出了2021財年第一季度財報（報告期為2020年4月-6月）。這是一份各種意義上都超過了最樂觀市場預期的答卷——

季度營收1537.5億元，同比增長34%；淨利潤394.7億元，同比增長85.72%；移動零售月活8.74億，比上個季度增長了2800萬。

受疫情等多種因素的影響，阿里在上一個季度的淨利潤僅有31.62億元。但阿里巴巴用這個季度的業績向市場和競爭對手證明，它正在以超乎尋常的速度復甦、變強。

“穩穩的。”

財報釋出後，阿里巴巴微信公眾號用這樣的標題發了一條推送。阿里穩住了自己，也穩住了無數阿里經濟體之內的商家、消費者，甚至對疫情後正在復工復產的整個經濟體系，都起到了至關重要的作用。

阿里為什麼能在這個季度“穩”下來？

要了解阿里為什麼能交出這樣一份答卷，必須了解這家公司的業務基本面。

阿里的業務，基本上可以分為四大塊——核心商業（比如淘寶、天貓等我們常用的購物平臺）、阿里雲、數字媒體和娛樂業務（比如優酷、蝦米音樂等內容平臺）、創新業務和其他（旗下擁有天貓精靈等智慧產品等等）。

其中，阿里的核心商業業務，構成了它的營收和利潤支柱，也是幾乎唯一可以帶來大額利潤的業務板塊。

“阿里的未來取決於它的核心電商業務（主要是淘系電商）能否同時擊退拼多多等中心化電商平臺，以及微信小程式等去中心化電商平臺的侵襲；取決於淘系電商能否繼續貢獻穩定的收入和利潤增長。”

分析師“網際網路娛樂與怪盜團”認為，佔據阿里營收約85%的核心電商業務，構成了這家商業巨頭生存發展的基石。至於其他的業務，固然也是阿里重金投入、激烈爭奪的版圖，但只有電商，才能決定阿里的興衰榮辱。

最近幾個季度財報表現的資料，不難為這個觀點提供佐證。

阿里2020財年第四季度，核心電商業務資料比上一季度下降了476.1億元，驟降33.65%；其他業務板塊基本不受影響或者穩中有升，但阿里的整體利潤還是同比下降了約88%。而在剛剛釋出的2021財年第一季度業績中，核心電商業務迅速回升，帶動淨利潤增速重新正向增長。

某種程度上講，阿里的利潤回升，很大程度上是我們這些普通消費者用購物車“推”出來的。另外，電商直播也功不可沒，淘寶直播GMV（總成交額）在本季度同比增長超過100%。

除了核心電商，阿里雲也是近年來阿里表現亮眼的一大板塊。

“我們堅信，未來每項業務都將由雲支援。我們非常高興在新的數字時代建立雲基礎架構，支援所有數字化業務。”

2018年10月，張勇（現任阿里巴巴董事局主席、執行長）接受CNBC採訪時強調，阿里雲將成阿里未來的核心業務之一。

最近一年，阿里雲營收都在以同比60%左右的速度飛速增長，連續三個季度營收破百億。評估顯示，多家機構密集上調阿里雲估值，投資機構高盛甚至給出了930億美金的高估值。

橫向對比來看，阿里雲在國內幾乎已經沒有同等體量的競爭者；縱向對比全球雲端計算3A（亞馬遜AWS、微軟Azure和阿里雲）陣營，阿里雲的增長持續領跑。

分析認為，阿里雲在規模和戰略佈局上有突出優勢，與釘釘正在形成越來越強的協同效應，這將進一步提升阿里雲的發展潛力。

而以釘釘為代表的創新業務，在本季度出現了同比負增長。但對於阿里來說，釘釘等創新業務的地位，正在變得空前重要。

“在生產領域和管理領域，釘釘幫助千萬級企業組織數字化轉型，這個意義堪比淘寶在消費領域的影響。”阿里雲智慧Quattroporte張建鋒一度是釘釘CEO陳航的彙報物件，他將釘釘在數字經濟時代的地位，放到了和淘寶一樣的高度。

在文娛業務上，阿里的數字媒體和娛樂營收在本季度為69.94億元，取得了同比增長9%的較好成績；其中，優酷的日均付費使用者規模持續擴大，同比增長超過60%。

在疫情+影視寒冬的雙重影響下，這一板塊穩中有增，同樣殊為不易。隨著影視等文娛行業復工復產程序的加快，數字媒體業務還有希望迎來更快增長。

使用者的飛速增長和亮眼的營收資料，構成了阿里這份財報的一體兩面。從使用者的增速就能看出，阿里是一家絕對不缺流量的巨頭。

相比上一個季度，阿里巴巴中國零售市場移動月活躍使用者增長2800萬，至8.74億。這個數字增長很快，幾乎每年都能跨越一個億級大關。

通常來說，使用者規模已達數億級別的產品，增長速度一般很難達到每個季度幾千萬的水平。但阿里做到了。

對此，阿里的這份“優等生”財報進行了解釋。財報特別提到了一款產品——淘寶特價版。目前，它已經取得了接近4000萬的移動端月活使用者。

這款瞄準價格敏感人群的高性價比購物平臺，正在以下沉打法快速“收復”被拼多多等產品佔領的人群。據招商證券分析，除了淘寶特價版，阿里還將聚划算作為下沉的主要工具，其中聚划算主打品牌下沉，淘寶特價版主要面向產業帶。

過去一年，阿里超過70%的新增使用者來自欠發達地區。向著低線城市、鄉鎮農村傾斜流量、提供更優質的服務，構成了阿里絕佳的增長點。

阿里的使用者增長速度，在目前看來仍是沒有瓶頸的。特別是在疫情期間，網路無接觸購物的消費習慣被更多的人們所接受，為電子商務的發展提供了更廣闊的空間。

“內需是中國經濟的未來。”

2019年11月15日，張勇在阿里啟動香港上市時發表的公開信中這樣寫道。一個仍在快速增長的內需市場，正在為阿里提供著更多的可能性。

第二次在香港上市，同樣給了阿里很多新的機會。

上市後的第二天，阿里就被納入恆生綜合指數；2020年8月14日，香港恆生指數又將阿里納入成分股。如此“迫不及待”，反映出恆生指數對於阿里這類優質科技企業的期許——提升網際網路等新經濟公司比重，對股市起到拉動作用。

對於阿里來說，赴港上市的利好不僅僅在於獲得一筆新的資金，在香港這塊能夠輻射東亞、東南亞的金融中心上市，也能夠為海外業務的開展提供更便利的條件。

“東南亞市場是阿里巴巴集團國際化戰略過程中第一個最重要的、最具戰略性的市場。”張勇在本季度財報釋出後的電話會上，強調了東南亞對於阿里出海業務的重要性。

在東南亞，阿里很早就控制了當地排名第一的電商平臺Lazada。

“Lazada並不是孤立的，而是阿里系統中的一個組成部分。我們希望Lazada能夠支援本地對本地，中國對東南亞，以及世界其他地區對東南亞這樣的一體化交易。”張勇說。

但和所有“有出息”的中國公司一樣，阿里也正在面臨國際環境中對於中國巨頭的不友好和挑戰。

“我們經過對相關業務的稽核之後決定，在印度停止UCweb等業務。”張勇在財報釋出後的電話會上，迴應了分析師關於阿里在印度市場的問題。

但全球化，仍將是阿里“長期的戰略”。只要能維持核心商業在國內的影響力，保住了基本盤，阿里就能在出海的過程中無懼風浪。

“中國依然是世界上網際網路最活躍、迭代最快的市場。”

2020年3月，張勇在人民日報發表了一篇名為《新型基礎設施建設拓展創新發展空間》的文章。

這個判斷，代表了阿里對於“後疫情時代”的對網際網路巨集觀市場基本面的看法。抓住了國內市場“內迴圈”和“新基建”需求下動能轉換的契機，阿里的未來顯然是可以預見的。