日，猿輔導即將完成新一輪12億美元（約81億人民幣）融資。一家僅成立8年的線上教育公司，猿輔導卻獲得了12億美元融資，130億美元估值，當這些充滿商業色彩的標籤相重疊，人們不由地產生疑惑：作為線上教育的獨角獸企業，猿輔導究竟是做教育還是做營銷？

“猿輔導線上教育全國累計使用者突破4億。”2020年的夏天，無論是電視中、電梯間，還是廣播裡、公交出租上，幾乎每時每刻都有“猿輔導”的身影。在一番“狂轟濫炸”下，猿輔導以一遍又一遍的旋律“深入人心”，讓人無時無刻不再感受著猿輔導的“財大氣粗”。

短期之內，“猿輔導”恐怕仍將“金光閃閃”。36氪8月31日報道，猿輔導即將完成新一輪12億美元（約81億人民幣）融資。如果訊息屬實，本輪融資完成後，猿輔導的估值將超過130億美元，一躍成為全球估值最高的線上教育獨角獸公司。

底氣十足的資本加持，給人留下了深刻的印象。然而，隨著廣告而深入人心的猿輔導，在收穫流量同時，也無時無刻不在承受人們來自四面八方審視的目光。

“巨頭猿”的瘋狂成長

網際網路+偏愛數字說話。

在猿輔導核心宣傳用語中，累計使用者高達4億的規模讓人咋舌。有人注意到，龐大數字的來源，卻是廣告牌下一行不明顯的小字：“企業內部，2013.9-2020.5，旗下產品猿輔導、猿題庫、小猿搜題、小猿口算及斑馬AI課5款APP使用者加總去重後統計，一個使用者指一個裝置唯一id。”

猿輔導成立於2012年，四位創始人與網易頗有淵源：李勇、李鑫在網易主要負責門戶事業部，郭常鎮則主要負責有道詞典及網易郵箱的技術開發，另外一位聯合創始人帥科彼時正在網易科技頻道擔任主編。成立之初，猿輔導最先以公司開發的公務員考試猿題庫，打響了名聲。半年不到，李勇在嗅到K12教育領域的商機之後，果斷帶隊轉戰線上K12教育領域。

隨著產品類別不斷豐富完善，猿輔導使用者量也迅速攀升。

2017年5月，猿輔導、猿題庫和小猿搜題，吸引超過1.6億中小學生使用者；

2019年11月，猿輔導擁有超過2.5億中小學生及家長使用者；

2020年1月，猿輔導對外宣稱，全國累計使用者突破4億。

2020年3月， 猿輔導全國突增1.5億使用者，成為市場上當之無愧的亮點。

猿輔導耀眼的成績單也屢獲投資人的青睞。

企查查APP顯示，猿輔導的關聯公司北京猿力教育科技有限公司在今年3月，剛完成G輪融資，投資方包括IDG資本、騰訊、博裕資本和高瓴資本，投後估值為78億美元。

如果訊息屬實，完成新一輪12億美元融資後的猿輔導，估值將超過130億美元，光榮摘得全球估值最高的線上教育公司的桂冠。

使用者量高達四億的背後，水分有多大？

屢次獲得資本加持，猿輔導更大的底氣來自於龐大的使用者數量。2020年，短短2個月不到的時間，猿輔導全國就突增1.5億使用者，讓人驚歎之餘，不免暗生疑雲。

面對市場質疑，猿輔導方面人士近日透露，這些資料主要來自於公司成立後，推出系列產品的累計使用者量，包括斑馬AI課以及K12階段的學生、家長及老師。所有資料都進行了去重處理，1個手機使用者如果同時裝了公司5個應用，也只算1個使用者。

為了證明數字真實性，猿輔導還對資料進行了相關公正。

儘管猿輔導強調去重，但是這些ID最終是否還會有重疊呢？4億ID“水分”究竟有多大？最關鍵的一點是，在4億累計使用者背後，究竟會有多少使用者實際買單呢？

據36氪拿到的一份資料顯示，截至今年秋季，猿輔導公司K12正價在讀學生人次將達370萬左右。其中網課秋季正價在讀學生人數為220萬，斑馬AI課正價在讀學生人數150萬。這個數字意味著猿輔導是目前K12網課使用者量規模最大的公司。

儘管成績亮眼，但是總共370萬的在讀學生，在高達4億元累計使用者量面前，顯得有些微不足道。

讓小編不由得想到昨天被傳播的沸沸揚揚的俞敏洪的演講中的一句話：他說：“不管有沒有各種情況發生，企業是否堅持了正確的道路才是今天能否立足的根本。那些投機的企業或者是編造了虛假資料的企業，我覺得在大考中是過不了關的。瑞幸咖啡就是一個例子，我覺得挺丟臉的。”

未來如何？誰也說不清楚，只有等待時間的考驗。

跑馬圈地，永不停歇的“營銷之戰”

數字懸殊背後顯現的，正是線上教育獲客價的不斷攀升。疫情期間，線上教育企業紛紛推出免費大班課，希望藉助成本更低的課程，吸引不得不擁抱線上的使用者。

為了爭奪流量，線上教培機構們不斷燒錢獲客，但對於最終的轉化率卻諱莫如深。在追求“整體規模”，做好“3年不盈利”的線上教育市場，線上教育機構依靠融資“輸血”早已盡人皆知。面對遲遲無法盈利的“虧空”，資本方持續注資仍將持續。

藍象資本投資副Quattroporte邱彥峰認為，如果考慮行業競爭、後續的融資，燒錢獲客是一個非常有效的行為。以大班直播為例，之所以能夠吸引風險投資的關注，一是因為大班課增速足夠快，二是天花板相對比較高。

前有傳統教培巨頭好未來的伏擊，後有位元組跳動全面追趕，猿輔導要想繼續保持頭部領先位置，仍需持續“燒錢”，直至“勝者為王”或者“剩者為王”。

“這就像現代戰爭，空軍、陸軍、海軍都得有，”藍象資本合夥人周爽在採訪中分析，“未來這些巨頭的競爭是多維競爭，既要有早幼教、K12，還要有搜題、題庫，要有獲得一級市場明星投資人的能力，也要有二級市場管理能力，最後這些公司都會變成全矩陣產品，不可能靠單一科或有限的年齡段來維持，主要年齡段、主要賽道都要配齊。”

要想在高度同質化的產品中勝出，需要創業公司在燒錢融資的道路上不斷奔跑。儘管投入產出並不匹配，但線上教育機構們會將投放費用與未來3年使用者的收入進行分析調頻從而獲得平衡感。一旦達到一定使用者體量後，會促進企業在更多維度上去做競爭，獲得更高的綜合收益。而一旦資本出現問題，企業就會出現生存危機。

作為現在線上教育機構的獨角獸，猿輔導發發展也並非一帆風順。早在2019年年初，猿輔導就因獲客成本、師資成本、教研成本等高居不下，導致收支無法平衡，關閉了線上1對1的業務。

對於線上教培機構們來說，有時看似良辰美景，卻時刻如履薄冰，一不小心只怕是海市蜃樓，竹籃打水一場空。

營銷刷評價受質疑，獨角獸能否突出重圍

全力擁抱資本的猿輔導絲毫不曾懈怠：一邊增加曝光率，竭盡全力吸引流量，一邊拿著放大鏡巡視全網，試圖將一切不利因素扼殺在搖籃裡。

今年年初，猿輔導成立了高三教研部。猿輔導員工爆料，內部領導選擇了徐敏老師，造成資歷與能力更勝一籌的王偉老師離職，從而引發了學生們的不滿。

在猿輔導學習平臺上，學生可以對老師的教學水平進行評價，老師們也可以在平臺上釋出類似微信朋友圈的動態與學生互動。“王偉離職”事件後，徐敏在平臺上的好評率直線下降，根據目前網路上能夠查到的資料顯示，到2019年12月29日，好評率已經低至85.5%，遠低於教師98%的平均好評率。然而兩個月後，徐敏的好評率卻重新回到了97%，原有的差評內容也不翼而飛。

根據《投資者網》調查發現，一位在平臺上工作3年的老師，粉絲量和授課頻率與徐敏相當，算下來平均每天能得到211條評論，低於猿輔導教師獲得評論數的中間值，與之相對的，則是徐敏在這半年裡，新增了不到5000條評論。這樣可疑的資料，很明顯難以讓人相信它們是“自然形成”的。

2019年1月1日起實行的《中華人民共和國電子商務法》（以下簡稱《電商法》）第十七條規定：電子商務經營者應當全面、真實、準確及時地披露商品或者服務資訊，保障消費者的知情權和選擇權。關於平臺是否存在刷評、控評、甚至刪評行為，《投資者網》曾向猿輔導方面詢問此事，但一直未獲回覆。

燒錢營銷仍將持續，輔導之下還能有“教育”？

教學層面，如何學到知識，理解知識、掌握知識以及運用知識，並不是一件容易的事。在教育的每個環節，體驗、探究、交流、拓展、評價都能有助於學生，從知識的傳授走向知識的建構。

然而像這樣的“慢”教育，早已被網際網路思維拋棄。在商業運轉模式下，燒錢“獲客”始終是第一要務。使用者增速是核心，卻留下了很少的價值沉澱，規模化運營也成了平臺發展的根基。在不斷投入中，快速奔跑的猿輔導產品矩陣，分屬培訓和工具兩大類，涵蓋了猿輔導、猿題庫、小猿搜題、小猿口算、斑馬AI課等產品。而以猿輔導產品為對標，更多同類化產品也在蜂擁而出，K12賽道日益擁擠，使用者也留有更多選擇的餘地，使用者們是否能留下來，轉化為真正的使用者，更多都是未知數。

如果猿輔導融資訊息屬實，則意味著線上教育的營銷大戰仍將繼續打將下去。在這條越走越窄的道路上，掣肘每一個平臺發展的因素早已不單單是流量，對平臺內容提出了更具有挑戰的工作要求。

之前在獲得10億美金融資後，李勇在內部郵件中發言“很多人喜歡說學習是反人性的，這是對人性的理解膚淺，人類是演化形成的最強大的學習機器，只是這學習在人類歷史的大多數時期，主要是通過互動反饋完成。人機互動取代講授，或參與講授，有機會讓孩子也愛上現代意義的“學習”。這是我們教研的重要方向”。

對於猿輔導來說，未來是持續將融資用於產品、服務與技術方面的“術”的提升，將大部分資本投入廣告之中不斷跑馬圈地，還是能突破線上思維，迴歸教育本源，為企業尋求除燒錢之外的另一種活法，都是讓人值得期待的選擇。