即使疫情、戰亂結束。現有技術、產品、現有的玩家，手機市場的高增長狀態很可能一去不返

小米管理層的這一次財報溝通會，沒有讓外界看到智能手機未來的方向感。小米合夥人兼Quattroporte王翔以及其CFO都謹慎表示，未來的兩個季度，智能手機市場的表現可能會比過去的兩個季度稍微好過一點，因為大陸外市場有各種節假日，以往都是手機市場的旺季。

但矛盾之處在於。小米管理層提到了，小米毛利率下滑的一個重要原因，是因為在中國傳統的618當中，大幅促銷、去庫存。分析師們也敏感地發現，2022年第二季度，小米的存貨對比去年多出了幾十億，達到577億人民幣。

華為退出市場、5G換機紅利退潮，疫情餘波、國外戰亂、匯率波動因素夾雜，智能手機市場的新常態：換機週期被大幅拉長，5G創新應用至今未見，一年前的快速增長，已難以繼續。《經濟學人》所提的“Mi Time”小米時代，居然曇花一現。

二季度財報顯示，在全球、中國手機出貨量兩位數下滑的背景下，小米出貨量維持了環比的穩定。難能可貴，但是，毛利下降，均價下降，也顯示小米主要依靠其低端手機在維繫出貨的穩定。

小米時代面臨外部環境的考驗

和蘋果公司一樣，小米將這樣的市況推過給疫情、戰亂、匯率等等。問題是，小米和蘋果一樣，無法左右這些外部因素。從《智物》與供應鏈以及多家大廠交流的情況來看，智能手機市場的低谷期可能還會持續一個較長的時間。是否會隨著戰亂、疫情的結束而結束，都未可知。

不足為怪。8月19日，小米集團披露的業績數據當中，利潤、收入同比的增長下滑數據讓人略感刺眼。過去兩個季度，小米在中國市場的出貨量已經回落到2020年的水平，最新的一個季度當中，出貨量為1050萬臺，正好與是2020年第三季度相當，比2021年兩個季度1300萬臺的巔峰迴落不少。海外市場出貨量對比2021年高峰時的4000萬臺，也少了1000萬臺。

智能手機以及小米都進入了一個新常態：季度銷量4000萬臺左右，毛利水平略微下降。此前，有一家數據公司大膽對此輪智能手機調整期何時結束給出了一個預測，比王翔等小米高管們略微悲觀，預計是在2023年下半年。

這不是《智物》聽到的最悲觀的預測。變量也有：過去一段時間以來，榮耀以極快的速度收復華為失地，如今已經成為中國市場第一。榮耀的增長速度還能持續多久？

未來半年，蘋果公司將會推出其新的大作，不出意外，將會繼續拿走多數高端機市場。榮耀、小米、OV在這一部分市場，沒有存在感。此外，蘋果也會參與到安卓中檔市場的內卷當中，蘋果會蠶食多少安卓的份額？取決於蘋果的決心，安卓沒有太多的抵抗力。

幸運的是，與其他大廠一樣，安卓陣營的互聯網廣告利潤豐厚。過去一個季度當中，小米互聯網服務收入超過70億，毛利水平超過70%。其他大廠這部分的收入、利潤只會更高。拋開用戶觀感，互聯網競價排名廣告為核心業務的智能手機仍是一門好生意，即使手機銷量為零，這部分舊有手機用戶都會每季度為手機大廠貢獻數十億的淨利潤。

不小米、OV都不需要考慮生死問題。

分析師們糾結於小米海外的庫存去化。二季度的報告顯示，小米集團存貨超過577億，對比去年高峰時的存貨多了幾十億。小米高層對此迴應，將會在未來一兩個季度內，繼續完成去庫存的工作。

小米是經歷過類似場景的，雷軍對此應該有充分的經驗。

一週以前，小米終於發佈了其摺疊屏旗艦MixFold 2，這也是小米公司真正能推向市場的摺疊屏旗艦。但問題和華為、OV一樣，摺疊屏的銷量在未來一兩年之內，都不會有太大的改觀，小米更是如此。摺疊屏手機能為安卓陣營從蘋果手中搶來一部分用戶，但是幾乎沒有任何硬件利潤。

安卓大廠用兩倍於iPhone的成本，賣出來了一臺iPhone的價格。這是現實差距，安卓“廣告機”商業之路，路盡於此。人所共知，問題是，誰來改變。

雷軍新局和老路

8月19日披露的小米二季度財報當中顯露了一個細節：二季度小米集團中國員工數，對比一個季度前減少了1000人。這是小米調整、過冬的信號？

此前，有小米公司內部人士曾經告訴《智物》，小米不久前無差別地優化了一批員工，其中也包括AI研發在內的技術崗位。

對於雷軍這樣的商業領袖，下行週期，往往都是企業調整方向的機會。此前，快速增長的小米集團做一定的瘦身，也是情理之中的事情，不需要過度解讀。

特斯拉的中國學徒們要想清楚，兩年後的特斯拉會什麼樣子的

在不久前的發佈會上，小米除了發佈幾款手機之外，也首次發佈了其小米機器人Cyberone，這是一款步態奇怪的機器人雛型。眾所周知，馬斯克的公開發言當中，對其機器人寄予厚望，而且給出了明確的商用時間表。

問題在於，馬斯克的時間表相當不可靠。另外，特斯拉的自動駕駛技術，如今已經碰到玻璃牆——真正的自動駕駛，需要有真正的通用人工智能模型。可是，如今越是AI學術界人士，越是對通用人工智能模型的出現時間不抱樂觀。

馬斯克曾經投資的Open AI以及谷歌旗下的Deepmind，近期所推出的巨量模型，現在完全看不到應用於工業界，尤其是終端，比如手機、汽車的可能性。CyberOne是一個過於早期的技術試驗，既看不到技術可行性，也看不到應用場景，規模應用的場景。

唯一的機會是汽車。過去的幾周內，小米汽車在製造領域取得了一些重要進展。包括簽下壓鑄機、模具合作伙伴。雷軍在汽車領域真正的模版不是中國新勢力，而是特斯拉。雷軍計劃在2024年，推出其首款小米汽車，從各方面的信息來看，這是一款主打操控性能的電動汽車。

與當年雷軍進入手機領域的故事類似，對照蘋果和魅族等智能手機公司，雷軍建構起來了小米智能手機業態。如今，小米在汽車領域裡面，也有一個接近成熟的模版和榜樣。在汽車業務的起點，小米的投資、研發深度，涉及到了汽車的材料、工藝、製造。

特斯拉發明了一種接近成熟的革命性的智能電動汽車，而且，也發明了這樣一種汽車的生產製造工藝。不用諱言，雷軍和所有馬斯克的中國學徒一樣，受益於此。

唯一的問題是，當雷軍的這輛車推出來的兩年之後，特斯拉的技術、工藝會有怎樣的變化。