雄心猶在的黃光裕，過去一年半對國美進行了大刀闊斧的改革，以數字化零售、沉浸式購物等融合的新模式重塑市場對國美的信心。但預料之外的困難，拖慢了國美轉型升級的步伐。

8月19日，黃光裕以公開信的形式坦誠迴應市場關切，分析國美面臨的困難和正在採取的策略。他並不諱言低估了市場環境給國美轉型帶來的挑戰，“雖然我們的團隊取得了不小的成績和進展，很多關鍵節點也在逐步形成成果，如新模式店、共享共建供應鏈平臺、娛樂化營銷等。但相比於未能實現的18個月既定目標，就顯得遜色。”

國美面臨的壓力只不過是市場艱辛的一個縮影。處於轉型週期的線下零售業，在疫情的反覆擾動下進一步遇困，國美賴以起家的傳統家電處於不景氣週期：奧維雲網數據顯示，今年上半年中國家電市場零售額3389億元，同比下滑了9.3%。殘酷的外部環境，是包括國美在內的諸多零售企業共同面臨的現實。

直面市場不確定性，國美選擇以更務實的姿態過冬。

國美零售最新公告顯示，大股東黃光裕已經果斷出招，幫助上市公司瘦身強體。具體的措施，包括將短期不能盈利和實現正向現金流的業務從上市公司剝離，聚焦電器、消費電子零售主業，同時大股東以優惠價格注入優質資產，提升上市公司的資產質量和盈利能力。

不難看出，國美在行業寒冬進入戰略性蟄伏，是審時度勢後的冷靜選擇。調整狀態，校正戰略，做好取捨，黃光裕相信“困難都是暫時的”，未來的國美會更好。

“骨子裡，我是一個天生的進取者。”他說。

國美零售加減法

國美深耕家電零售36年，近年來瞄準具有想象力的“家生活”賽道，又花大力氣改造全零售生態基礎設施，因此黃光裕迴歸後誓言要帶領國美奪回“原有的市場地位”，不僅僅是給自己的轉型加油打氣，更是基於對零售趨勢深刻的洞察。

但不得不承認，國美的轉型受到多方面掣肘，在短時間內脫胎換骨並不現實。首先，線上流量入口在短視頻和直播時代已發生了劇烈變化，線下零售的數字化轉型成本大幅上升；其次，三年疫情對線下零售渠道反覆衝擊，對國美的現金流和利潤已造成影響，加劇了轉型的難度；再次，國美傳統優勢的家電產品在C端市場已步入存量競爭時代，最近一年更受到地產下行和市場景氣下行的雙重影響。

面臨市場形勢變化，及時調整策略、穩健過冬，才能將希望延續到下一個景氣週期。

8月19日，國美零售發佈公告，宣佈了重組業務板塊、優化資產結構的計劃。前者是做減法“瘦身”，後者則是做加法“強體”。

“瘦身”首先是去繁就簡，專注核心主業。國美將更聚焦於傳統優勢品類：家電及消費電子產品，非關聯或虧損業務將從上市公司剝離出售或停止發展，還將逐步減少對國美真快樂等費用較大業務的投入。其次是提升人效、坪效等經營質量，關撤低效門店、新開大店好店、拓展加盟門店，優化門店網絡佈局。

這顯然是務實的策略。以生存為目標，汰劣存優、高質量發展，在寒冬週期顯然是非常必要的動作。

“強體”方案，主要是依靠大股東黃光裕“慷慨解囊”，將自己名下的優質資產注入上市公司，前提是不攤薄小股東權益和不增加上市公司現金流壓力。這也是大股東負責任的做法。

國美零售公告顯示，黃光裕將以大幅優惠的價格向國美零售注入兩處物業資產和安迅物流的控股權。

兩處物業資產即北京的國美商都和長沙的湘江玖號。國美商都位於北京豐臺科技園，總面積52.4萬平方米物業，包括一個8層購物中心；湘江玖號位於長沙濱江景觀道，總面積13萬平方米，包括一個6層購物中心。從區域位置看，國美商都和湘江玖號都位於核心地段、核心商圈，價值和潛力都非常優秀，還可以為國美零售打造線下新模式門店提供有力支撐。

再看安迅物流，這是中大件家電快遞的強者，擁有覆蓋全國的倉配一體化網絡，原本已有獨立上市的計劃，按照最新安排也將在適當時候注入國美零售以實現上市公司控股，不僅將為上市公司提供現金流，還能進一步提升國美零售的專業化服務盈利能力。

從財務和市場融資的角度，這些優質資產的注入將能夠大幅提升國美零售的資產充足率，提升金融機構對上市公司的支持信心，有利於上市公司將來再融資。

基於一系列重組和業務規劃，黃光裕對國美改善經營業績充滿信心。按照國美零售未來三年的戰略發展目標，其2023年將實現較高盈利並達到以往較高水平，2024年將達到歷史最好水平，2025年將明顯超越歷史最好水平。

做正確的事，相信未來

國美幾經考驗和磨礪，生態網絡及零售能力的價值愈顯厚重。始終堅守零售，是國美的本分，也是國美的幸運，幫助這家企業避開了這兩年殘酷的去槓桿爆雷潮。

儘管疫情衝擊和市場收縮再次風雨襲擾，但黃光裕視之為短期的非經營性困難，通過短期戰略性的聚焦和蟄伏、蓄勢，“正確的做事，做正確的事”，國美終能闖關成功。

“做正確的事”這件事，國美的節奏一直沒有變。

就在最近，作為國美零售“家·生活”戰略第二階段的標誌性成果之一，線上線下融合的國美新模式店以“真快樂APP體驗中心”之名，在福建、重慶、湖北三地已經正式開門迎客，也釋放出國美全國門店品牌煥新的信號。

國美的新模式店提供成套智能家電和智能家居展銷，不僅僅是銷售場所，更提供新品展示與發佈的沉浸式購物場景。消費者在門店可以試用要買的商品，體驗與電子科技的互動，甚至還可以享受門店專門打造的聚會、聊天等社交空間。

截至目前，國美已經與上菱、博西、三星、長虹、美的等多家頭部廠商完成新模式店合作簽約，各方將攜手推出更多獨家新品，打造多場主題活動，進而為用戶帶來更高品質和更為新鮮的購物體驗。

國美對全零售生態的基礎設施改造也仍在繼續推進。過去兩年多，國美在戰略上構思了 “全鏈路、全模式、全零售”閉環生態，逐漸完善線上平臺、線下平臺、供應鏈平臺、物流平臺、大數據&雲平臺、共享共建平臺等六大平臺，即零售新型基礎設施的建設。這套基礎設施，接下來將用三年分三步落地，通過共享共建的方式，將國美的技術設施服務能力對外輸出。

戰術上冷靜應對困難，戰略上堅韌有序推進，黃光裕退與進的策略已經更清晰呈現在外界面前。正如黃光裕在公開信中所言，“需要有危機意識，又要堅定相信未來而抱有進取心態。”

市場的不確定性猶存，冬天可能漫長，轉型的過程可能格外艱難，弱者可能倒下，劇烈的洗牌隨時可能發生。國美要打一場硬仗，需要的是更多的時間和空間。