8月16日，市場傳言騰訊擬出售美團股份，價值240億美元，而騰訊持股市值大約240億美元，言外之意可能是清倉式減持。資本市場反應強烈，美團盤中一度下跌10%。截止收盤，下跌9.07%。

2021年12月，騰訊以分派股份的方式部分退出了京東，按當時股價計算，這部分股權約為1277億港元。交易完成後，騰訊對京東持股比例由16.9%降至2.2%，騰訊Quattroporte劉熾平也卸任了京東董事。

今年初，騰訊還減持了東南亞最大的互聯網公司Sea的股份，引起了後者股價暴跌。

騰訊官方否認了出售美團股份的傳言。即使如此，這則傳言還是引起了各種猜測，京東之後，騰訊會出售持有的其他公司的股票嗎？包括美團、拼多多、快手、貝殼、58同城、蔚來等。　

時代變了，風向變了，騰訊還是那個騰訊，但騰訊審視未來的眼光正在發生變化，無論減持京東、Sea的股份，還是關於美團的傳言，都反映了騰訊正在悄然轉變。

騰訊減持或者退出，不是目標公司不行了，而是騰訊思路變了，所以應該理性看待項目公司股價的漲跌。

馬化騰不是“爸爸”

如果騰訊拋售股票，短期對美團的影響顯而易見，長期會如何？個人認為“影響不大”。

首先，騰訊流量對初創型、成長型的公司影響巨大，對業務成熟的公司影響不大，對巨頭公司基本沒有影響。

流量的作用是強推直達用戶，初創型、成長型公司沒有品牌影響力、沒有銷售渠道，競爭對手眾多，強推直達是最有效的方式，幫助公司快速崛起。

此外，騰訊背書，對於創業公司在一級市場融資、吸引優秀人才加入、獲得合作伙伴的認同都有幫助，人、財、物全方位加持，這是很多創業型公司都期望拿到騰訊投資的原因。

對於平臺型互聯網公司來說，流量不止來自於騰訊這樣的公域，更重要的流量來自私域，對第三方流量強推直達的依賴性不強。

騰訊內部很多項目初期都能快速成長，跑贏同行，比如微視、騰訊微博、易迅電商等，但越到中後期，反而會被創業公司超越。

易迅與京東，微視與抖音，騰訊微博與新浪微博，擁有資金、流量的優勢，騰訊孵化的項目無一勝出，“巨嬰”的故事數不勝數。

成熟的平臺型公司已經具備了相當的品牌影響力、合作伙伴網絡，融資也主要從二級市場融資，騰訊作為股東的加持並不大。范冰冰說過，我就是豪門，不需要嫁豪門。

對於成熟的平臺型互聯網公司，騰訊的流量與百度、抖音等第三方的流量一樣，就是一個第三方廣告平臺。

媒體有時想當然，以為被騰訊投資後就成了騰訊的親兒子，其實不然。馬化騰不是“爸爸”，大家就是合夥做生意。生意得按生意的規則來，生意的規則就是“親兄弟、明算賬”。

“騰訊同盟”解體

出售美團股票之前，騰訊還出售了拼多多的股票。騰訊為什麼？還會繼續出售持有的其他公司的股票嗎？

騰訊出售京東等平臺型互聯網公司的股票與下面幾個因素有關：

一、與大環境有關，這個大環境既是政策意義上的，也是法律意義上的，特別是“反壟斷”的頒佈實施與“反資本無序擴張”的大環境；

二、與騰訊投資策略有關，脫虛向實，騰籠換鳥大勢所趨，騰訊投資的策略得緊跟國家政策，當前的大環境下，這是必須的；

三、騰訊最重要的收入是遊戲，從公司營收、利潤穩定的角度看，營收、利潤是一個公司的基本盤，出售美團、不影響騰訊的基本盤。

截至2021年中期，騰訊於上市投資公司（不含附屬公司）權益的公允價值高達1.45萬億元，於聯營公司投資公允價值高達1.15萬億。騰訊Quattroporte劉熾平曾說：騰訊投資投出了一個“新的騰訊”。

這個“新的騰訊”的身價正在大幅縮水，截至2022年一季度，騰訊於聯營公司公允價值只剩4000億，縮水了8000億的市值。從財務的角度看，繼續持有的價值並不大。

騰訊投資美團、拼多多、快手、58同城等公司不止為了財務，也是為了戰略佈局：阻擊阿里、百度、抖音等戰略上的競爭對手。

騰訊這樣的行業巨頭，業務多元，必然同時多線作戰，每一條戰線都親自衝鋒，必然導致戰線過長，聰明的做法是拉友軍入夥建立同盟。有錢有流量，投資是騰訊建立同盟的好辦法。

隨著時間的推移，昔日少年已成巨頭，利益複雜盤根錯節，協作同盟的可能性越來越低，成本越來越高，同盟的價值已經名存實亡。

曾經水乳交融，如今彼此安好，財務投資的價值沒有了，同盟的價值也不大了，分手說再見，到了退出的時候了。

騰訊要“硬”起來

騰訊放棄投資了嗎？並沒有。騰訊在先進製造、生物醫藥、AR/VR等領域不斷下注。騰籠換鳥，騰訊已經開始多方佈局。

據路透不完全統計，騰訊2022年投資了包括半導體公司“雲豹智能”、鈣鈦礦太陽能組件供應商“協鑫光電”、新型儲能器件及PACK集成系統研發生產商“巨灣技研”等先進製造領域。

騰訊還投資了賽禾醫療、丹序生物等醫藥領域的公司。2022年3月，騰訊領投，蜂巢科技完成A輪融資，融資規模為3億元。蜂巢科技系小米生態鏈企業，目前發佈了一款AR產品攝影眼鏡。

從投資業務如何調整，“由軟變硬”即使尚未成為確定的方向，卻已經成了騰訊對新的可能性的探索。

除了投資外，騰訊內部業務會如何變化？砍掉不賺錢、惹麻煩、邊緣性業務，聚焦重點業務，特別是遊戲，這是騰訊的基本盤。騰訊的未來會怎麼樣，得看遊戲業務做得有多深多強，而不是涉足了多少領域。

這一調整必然涉及裁員，截至今年上半年，騰訊今年已經裁員5000多人。但這遠遠沒有達到目標：2022年，騰訊裁員的目標規模是2萬人，下半年，騰訊裁員任務艱鉅。

騰訊新聞業務2000人，已經裁了800人，同樣遠遠不夠，最終目標是留下200人。

騰訊為什麼裁員？沒錢？業務不行？都不是，騰訊遊戲是現金流業務，不差錢，關鍵是在騰訊描繪的藍圖裡，這些業務不在其中。

騰訊未來如何做大做強？要回到這個問題，得看這個行業的核心技術是什麼，門檻在哪裡。騰訊過去在遊戲領域的成功，不是技術，是流量。

米哈遊的《原神》崛起，給騰訊上了一課：在遊戲行業，沒有流量也能成；即使壟斷流量，也不見得就成。遊戲屬於內容，是創意產業，拼的不是功力，是想法。

超越內容，才能形成門檻，比如微軟、索尼、任天堂，這些公司在遊戲行業的歷史比騰訊更長，他們憑的是什麼，是主機。Xbox、PS、Switch是硬件，門檻是技術。

亞馬遜創始人貝佐斯有個飛輪理論，公司多個部分像齒輪一樣咬合在一起，A轉動帶動B轉動，然後推動整體進步。

中國是世界上絕對第一大遊戲人口大國，在遊戲這個領域，騰訊可以乾的事情還很多，才能形成飛輪，而關鍵就是“硬起來”。