今天主要圍繞器械，再聊聊近期國常會加速醫療新基建，引入1.7萬億的財政貼息貸款的事，旨在支持醫療設備更新改造。其中，可以發現幾個特點：

• 1.貼息貸有發G委、人民銀行、政F的指導和參與。

• 2.貼息貸的主體是醫院，參與放貸的金融機構很多。

• 3.貼息貸正策與醫療資源不足、緊急補短板有關。

• 4.貼息貸正策與穩宏觀經濟大盤有密切關係。

• 5.貸款額度不等，一個醫院，1個億、2個億都有，加上其他的資料證明，貸款總額可能遠超過2000億。

大致挼一遍，在貼息貸落地過程中，最有可能符合條件大肆採購的，是沿海地區的基層醫院。硬科技設備的企業需求多一些，而耗材、試劑的公司就少一些機會，具體來說：CT、MR、彩超、DR、內窺鏡、心電圖、婦產科設備、康復、信息化建設等，都面臨很好的機會。例如，在千縣工程中，有升三甲需求的醫院，需要64排以上的CT、3.0TMR、DSA、高端內鏡和彩超、大型生化流水線和病理檢測設備等，無疑，這會加劇醫院鋪設、更換和補充醫療器械。以一隻斷層票為引子，下面聊一聊超聲，重點是彩超行業的成長性機會。

超聲設備，這個領域原來就是海外企業的天下，這幾年以邁瑞、開立代表，開始衝擊中端以及中高端級別。目前超聲領域，國內格局是一超多強，老大哥邁瑞和其他。

但如果我們剔除邁瑞，又會發現，老二開立和後面的小弟差距也拉得非常大，如果我們把老二開立也剔除，老三祥生同後面兩個差距還是蠻大的。

拆分邁瑞的超聲業務，表象增速不快的背後，新推出的高端彩超增速卻非常快。同時，超聲也是醫療設備中出口做得比較好的中國產品類，譬如祥生醫療基本就是全出口，開立基本有一半收入來自於海外，所以超聲類企業面對的是全球市場，天花板也相對較高。且不看器械茅邁瑞，單看其他3只成長股，大哥吃肉，小弟隨便喝點湯也能撐個大飽。祥生醫療。人工智能技術與超聲醫學影像技術結合的領先探索者和實踐者，主營超聲醫學影像設備，高端彩超認可度持續提升，自研推車式彩超及便攜式超聲，市場發展潛力大。理邦儀器。主營醫療電子設備產品和體外診斷產品，是心電產品系列國內目前產品系列最全、產品最多的廠家，是高端彩超+POCT領域的成長股。開立醫療。主營醫療診斷及治療設備，產品包括醫用超聲診斷設備(彩超與B超)、內窺鏡設備及耗材、血液分析儀等。佔比是彩超65%、內窺鏡33%及其他2%。超聲探頭具有高密度、高靈敏度、超寬頻帶等特點，尤其在單晶探頭領域處於國際領先水平。

綜上，彩超這塊細分領域，與內窺鏡一樣，有中國產替代需求和走出國門滲透到亞非拉的成長空間。