當前生物醫藥估值性價比突出，短期可關注Q3業績表現高增長或有望超預期的以下細分賽道及個股。
1)器械設備類:我們預計器械設備整體平穩增長增速區間為20-35%;代表企業為邁瑞醫療、開立醫療等，其中開立醫療因規模效應利潤增速顯著高於營收增速。康復醫療設備翔宇醫療預計Q3單季度營收10-20%增長，因投入加大利潤端依然同比下降;偉思醫療因電刺激需求下降，Q3預計下降約20%。
2)器械IVD: 我們預計跟疫情不相干的IVD企業20-35%平穩增長，如安圖生物、新產業、普門科技;跟新冠檢測相關的企業因國內疫情散點多發，持續核酸篩查，有望>100%超高速增長，如明德生物;亞輝龍因子公司卓潤生物的新冠和甲/乙型流抗原三聯檢試劑“出海”放量，有望>100%高增長;萬孚生物Q3季度抗原檢測需求回落，增速回落至30-40%;聖湘生物因去年同期海外新宜核酸高基數，國內新冠核酸毛利率較海外低，利潤端下降約25%。
3)第三方醫學檢驗: Q3季度大陸疫情散點多發，持續核酸篩查，我們預測凱普生物增 速> 50%;金域醫學、迪安診斷業績增速有望>20%。
4)IVD.上游&科研試劑:諾唯贊上半年高增.長受益新冠抗原需求，Q3需求回落，有望10-20%平穩增長;百普賽斯受益於科研試劑需求高景氣，有望實現25-35%高增長;義翹神州因.上年同期新宜相關業務高基數,Q3同比下降10-25%;
5)科研產業鏈:諾禾致源受上海及北京等地疫情影響，Q3收入同比增11-16%，業績同比降約15%;潔特生物因.上年同期跟疫情相關的吸頭產品基數較高，且受到.上海疫情 影響預計Q3營收同比降10- 20%;
6)器械耗材:南微醫學因受疫情影響+可規化類產品正發力，Q3營收有望5-10%略有增長，利潤端同比增0-10%;健帆生物腎病器械不受疫情影響，預計有望延續20-30%增速;我們預計維力醫療受益於出口業務恢復，Q3收入端有望25-35%，利潤端有望30-40%增速。振德醫療因產品上量，Q3單季度營收>50%;利潤增速有望>80%。
7)藥店和消費:我們預測因多地區疫情防控升級，且發熱等常備藥在零售藥店被限對連鎖藥庖寵流量造成一定影響，我們預計Q3單季度連鎖藥店平均營收增速10-25%,其中健之佳因新店佔比較高且併購因素影響營收有望>30%;利潤端，大參林因低基數原因，Q3有望業績增速>50%;益豐藥房、 老百姓增速較高為15-25%; - -心堂、健之佳因雲南疫情增速預計為0--15%;
8)中藥板塊:①中藥配方顆粒如紅日藥業、中國中藥因企標國標的新舊標準轉換窗口期，預計紅日Q3卑季度同比依然略有下 降，Q4有望同比正增長，2023年有 望量價齊升，超高速增長;②中藥品牌OTC消費品屬性，因疫情防控影響藥店客流量及市場推廣活動受限，我們認為華潤三九、葵花葯業營收增速有望0-15%區間，利潤增速顯著高於收入增速;羚銳製藥、壽仙谷營收增速有望略高於10%;③中藥處方藥，預計天士力收入端略有下降，扣非業績平穩或略降,歸母淨利潤因為非經常損益波動較大，同比下降。
9)創新藥:我們預計恆瑞醫藥因受集採降價及疫情影響，Q3收入利潤同比下降;創新藥君實生物因2021年有新冠中和抗體埃特司韋單抗授權收入，22年無此項收入後營收和利潤均大幅下滑;榮昌生物因RC18和RC48均處於快速放量期，營收大幅增長,歸母淨利潤虧損縮窄;貝達藥業因埃克替尼醫保降價，恩沙替尼處於市場導入期，Q3利潤同比下滑;科興製藥因為21Q3業績基 數極低，導致22Q3業績增速很高， 但本身業務並無較快增長;前沿生物因艾可寧.
21Q3受疫情影響，營收基數極低，22Q3恢 .復增長，因研發費用投入虧損同比擴大。
10)製藥:我們預判一品紅、健康元、東誠藥業、我武生物等企業因疫情影響醫院門診量,Q3增速區間為0-20%，有望保持平穩增長;科倫藥業因Q3收到MSD授權費用及中間體原料藥業務毛利率回升，營收膽利潤大幅增長;九典制藥貼膏持續臨床端.上量有望超過30%增長。
原料藥:肝素原料藥因肝素初品原材料價格降低，毛利率提升，疊加肝素製劑在歐美營銷上量，營收有望20-35%增長，其中海普瑞利潤增速顯著高於營收增速。
11)原料藥:我們預判金城醫藥受益於腺苷蛋氨酸等生物合成產品增長，Q3單季度營收有望10-20%，利潤端因，上年同期化學合成產品上游原材料成本抬升，業績基數低，22年毛利率恢復，利潤增速有望>150%;普洛藥業Q3有望環比改善，同比實現10-25%較好增長;健友股佳有望延續上半年15-20%增長態勢;海普瑞因肝素原料藥業務恢.復疊加肝素製劑在歐美銷售上量，Q3營收 有望30-35%增長，因. 上年同期受投資收益、公允價值變動收益、投資項目相關資產減值以及稅後結構性匯兌損益等原因影響， 歸母淨利潤基數低，2022年受 益於肝素粗品成本端降低毛利率提升，利潤端有望>100%高速增長。
12)疫苗及生物製品:我們預計康希諾、智飛生物、康泰生物等新冠疫苗因上年同期新宜疫苗基數高，今年新冠疫苗大陸外需求已降低，且新宜疫苗價格走低，Q3業績同比下降;萬泰生物因二價HPV主產品持續上
量疊加新冠抗原檢測試劑盒出口業績增速超
>100%;歐林生物因成都疫情收入增長>20%,利潤端下降;百克生物有望10-20%增長。生物製品生長激素如長春高新有望.
10-25%平穩增長，安科生物Q3利潤增速有望>30%。
13) CRO&CDMO:受益於全球產業鏈轉移，訂單增多，新冠藥物開發及委託生物,整體增速較高，其中博騰股份的營收及利潤增速均>100%，環比增速有所回落;凱萊英Q3營收預計>50%，利潤增速>80%，增速環比回落;藥明康德Q3單季度營收及利潤.增速>60%;康龍化成、昭衍新藥、九洲藥業等企業營收增速區間為30-50%;康龍化成利潤增速>15%。模式動物行業行業高增長，藥康生物有望營收增長30-60%。
14)醫療服務:因受疫情影響門診量，預計愛爾眼科Q3營收在15-20%區間增速;利潤增速略高於收入增速。