2025 年春季，全球半導體行業發生了兩件耐人尋味的事：一是高通宣佈裁員 15% 並收縮消費電子業務，二是樂鑫科技（Espressif Systems）釋出了整合 AI 算力的新一代物聯網晶片 ESP5。這兩家公司看似處於不同賽道，卻因物聯網浪潮產生了微妙的交集 ——樂鑫會成為下一個高通嗎？ 這個問題正在被越來越多的投資者和從業者討論。

一、從 “WiFi 小廠” 到 “物聯網晶片之王”：樂鑫的逆襲之路

如果說高通是通訊時代的 “基帶晶片霸主”，那麼樂鑫科技就是物聯網時代的 “連線晶片專家”。這家 2008 年成立於上海的公司，早期以 WiFi 模組為主業，直到 2014 年推出ESP8266 晶片才真正嶄露頭角。這款售價不到 2 美元的晶片，憑藉極低的功耗和開源特性，迅速佔領了智慧家居市場，甚至讓小米甚至讓小米、塗鴉等企業甘願為其 “打工” 做方案整合。

2020 年釋出的ESP32 系列更是奠定了樂鑫的江湖地位。整合藍牙 5.0、支援低功耗模式、內建安全引擎，加上1 美元的價格，使其成為全球出貨量最大的物聯網晶片之一。根據 Counterpoint 資料，2024 年樂鑫在全球物聯網連線晶片市場的份額達到28%，僅次於高通的 32%。

二、高通的焦慮：從 “躺著賺錢” 到 “被迫轉型”

曾幾何時，高通是 “專利流氓” 的代名詞 —— 僅靠收取 5G 基帶專利費，就能每年賺走全球手機廠商 20% 的利潤。但隨著智慧手機市場飽和（2024 年全球出貨量跌破 10 億部），高通的好日子到頭了：2024 年財報顯示，其手機晶片業務收入同比下降18%，股價較 2021 年高點蒸發 40%。

為了自救，高通開始向物聯網、汽車晶片領域轉型。2023 年收購自動駕駛公司 Arriver，2024 年推出QCM6490 物聯網晶片，整合 5G 和 AI 算力。但尷尬的是，這款售價 15 美元的晶片，在智慧家居、可穿戴裝置等場景中，成本是樂鑫 ESP32 的 15 倍，市場接受度有限。

三、技術路線之爭：專用化 vs 通用化

樂鑫與高通的競爭，本質是 **“專用化” 與 “通用化”** 兩條技術路線的對決。

• 樂鑫的 “輕量級哲學”：聚焦低功耗廣域網（LPWAN）和邊緣計算，晶片設計追求極致的能效比。例如 ESP5 晶片在 1GHz 主頻下，功耗僅 200mW，支援本地語音識別和影像分類，無需連線雲端即可完成簡單 AI 任務。這種 “小而美” 的策略，使其在智慧家居、智慧城市等場景中無可替代。

• 高通的 “大而全野心”： 依託 5G 基帶優勢，試圖打造 **“連線 + 計算 + AI” 一體化平臺 **。QCM6490 整合四核 ARM A76 架構，支援 5G Sub-6GHz 和毫米波，但高達 10mm² 的芯片面積和 500mW 的功耗，使其更適合工業路由器、高階無人機等 “不差錢” 的場景。

四、生態戰爭：誰能構建物聯網 “安卓系統”？

物聯網的終極競爭是生態系統的競爭，這一點高通和樂鑫都深諳此道。

• 樂鑫的 “開源聯盟”： 早在 2015 年，樂鑫就推出了ESP-IDF 開發框架，支援 MicroPython、Arduino 等語言，吸引了全球超 50 萬開發者。2024 年，樂鑫聯合騰訊、阿里成立 **“邊緣計算開源基金會”**，試圖定義物聯網裝置的通訊標準。

• 高通的 “巨頭朋友圈”： 高通依託 Android 陣營的影響力，與谷歌、三星共建 **“Thread+Matter 智慧家居標準”**，並透過驍龍汽車平臺繫結通用、大眾等車企。但尷尬的是，這些標準大多停留在協議層，缺乏像 ESP-IDF 那樣 “從晶片到應用” 的一站式解決方案。

五、未來勝負手：AIoT 的 “最後一公里”

決定樂鑫能否成為 “高通第二” 的關鍵，在於AIoT（人工智慧物聯網）的 “最後一公里”—— 即裝置端的本地化智慧。

• 樂鑫的優勢： 2025 年釋出的 ESP5 晶片內建專用 AI 加速器（EAI-500），可在 0.5W 功耗下實現 1TOPS 算力，支援即時人臉識別和異常行為檢測。這種 “讓每個裝置都有大腦” 的能力，正在重塑物聯網的商業模式 —— 以前需要雲端處理的任務，現在可以在裝置端完成，既降低了頻寬成本，又保護了隱私。

• 高通的反擊： 高通推出的Hexagon AI 引擎雖然算力更強（最高 15TOPS），但主要整合在驍龍手機晶片中，面向物聯網的QNN 框架相容性不足。更致命的是，高通晶片的高功耗導致其無法使用電池供電，只能依賴插電裝置，這在 90% 的物聯網場景中是硬傷。

結語：樂鑫成不了高通，但能開創自己的時代

樂鑫科技與高通的競爭，本質是 **“專精特新” 與 “平臺壟斷”兩種商業邏輯的碰撞。樂鑫不可能複製高通在手機時代的霸權，因為物聯網市場天生碎片化；但樂鑫有望成為“物聯網時代的英偉達”**—— 透過極致的垂直整合，在邊緣計算領域建立不可替代的護城河。

當高通還在為 5G 專利費打官司時，樂鑫已經讓 **“1 美元晶片 + AI”** 成為現實。這或許就是科技行業最殘酷的法則：顛覆你的，往往不是同行，而是跨界者。