招股書數據顯示，2019年至2021年度，英華特經營業績快速增長，營業收入分別為25133.04萬元、30051.98萬元和38289.99萬元，2019年至2021年複合增長率為23.43%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤分別為2918.17萬元、4764.88萬元和4241.13萬元，2019年至2021年複合增長率為 20.56%。

風險提示：

1、原材料佔產品成本的比重較高

據招股書披露，2019年至2021年，英華特直接材料佔營業成本的比例均超過70%。英華特主要原材料包括電機、渦旋鑄件毛坯、潤滑油、殼體、曲軸等五大類，其中鑄件的價格受鐵的波動影響，電機的價格受銅價、鋼材、鋁的波動影響較大，曲軸的價格受鋼材的波動影響。

如果未來原材料價格大幅波動，在原材料價格上漲時，英華特不能有效將原材料價格上漲的風險向下遊轉移或不能通過技術工藝創新抵消原材料成本上升的壓力；或在原材料價格下降，下游客戶要求調整產品銷售價格而英華特未能有效管理原材料採購價格時，都將會對英華特的經營業績帶來不利影響。

2、毛利率下降的風險

2019年至2021年，英華特主營業務的毛利率分別為27.84%、31.24%及22.54%。2021年因原材料價格上漲，毛利率下降8.7個百分點。未來若原材料價格持續保持高位，或原材料價格出現重大波動，則可能導致綜合毛利率水平波動，進而可能對英華特盈利能力產生一定影響。

3、經銷商管理風險

2019年至2021年，英華特通過經銷模式實現的收入分別為17561.27萬元、18688.63萬元和21795.39萬元，佔英華特主營業務收入的比重分別為69.95%、62.46%和56.98%。未來隨著英華特業務規模的增長，若英華特對經銷商的管理水平不能相應提高或市場發生變化導致管理制度不能與之適應，或者經銷商出現自身經營不善、與英華特合作關係終止等不穩定情形出現，則會對英華特經銷模式產生不利影響，英華特的品牌形象和經營業績可能因此受到影響。

聲明：本文內容基於已有公開資料編制，但本公號不對該資料真實性做出任何保證。文章內容也不作為投資參考，僅代表作者觀點，股市有風險，投資需謹慎。