昨晚美聯儲加息75個基點，符合預期，美股大漲，納斯達克+4.1%，我的美股賬戶也回了一大口血。關鍵是鮑威爾的講話非常鴿，大幅舒緩了市場緊繃的神經：1. 下次會議上再進行一次超常規幅度的加息可能是合適之舉，這將取決於從現在到那時的經濟數據。2. 隨著利率提升，放緩加息步伐也是可能的，但尚未就何時放慢加息做出決定。3. 年內目標利率區間為3-3.5%，目前是2.5%。這意味著隨後5個月，美聯儲最多再加息100個基點，如果9月加50，那Q4只會加息50個基點，力度大為放緩。但鮑威爾也表示：整個縮表週期可能持續2年-2年半，即2024年才會重回寬鬆通道，大家對美股也不要抱有過高的期望。今晚美國商務部還將公佈二季度GDP數據，如果不好，雖然加息壓力降低，但經濟衰退的風險提升，美股可能會比較震盪。回到A股，現在無論什麼利好，最多撐半天，而且輪動越來越快。今天輪到了芯片和果鏈，主要是昨天美股芯片股大漲、傳聞蘋果14加單，以及超跌反彈。當然，也有人認為A股開始從交易成長，轉為交易復甦，說得再直白點：博弈歐美經濟衰退的困境反轉，這倒是符合大A的尿性，不過也太早了點吧？美國經濟只是剛進入衰退週期，甚至站在當下，只能說有衰退的預期而已，如果風格直接從成長跳到復甦，那衰退的階段去哪了？美林時鐘改美林開關了？我認為蘋果加單的影響最大，超跌反彈次之，不過消費電子的預期依然比較模糊，下半年蘋果能否推出新的爆款產品，才是影響果鏈以及半導體最大的變量。關於賽道股，風電最近比較低迷，據說以後新的海風項目，都需要經過軍方審批才能建設，這也跟東南方向的局勢有關，合情合理，大家多注意。今天茅臺、愛爾眼科等白馬龍頭開始補跌，意味著白馬和權重的下跌進入尾聲。最近分化太劇烈了，拿賽道的和拿白馬、價值股的，一個月收益能差出20%去，這種現象不可能長期持續，在股市裡不存在長期無腦躺賺的事。其實賽道內部也在分化：很多傳統技術、大市值的頭部企業，遠遠跑輸所謂的新技術小盤股，比如鈣鈦電池、錳釩電池、鈉離子電池，包括光伏hjt和topcon技術，漲的也不是隆基這種龍頭企業。再加上人形機器人概念，這說明資金已經從博弈業績預期差、轉向故事預期差，其底層邏輯是拔估值風格的轉變：業績透支後，繼續拔估值難度太大，那就轉向短期無法證偽的新故事，避免內卷。風格越來越漂，估值也越來越虛，雖然股價短期跟估值沒關係，但長期一定互相影響，決定因子就是景氣度：業績可以量化景氣度，但想象不行，大家在參與此類概念時，要做到心中有數。