7月28日晚，2600多億市值的化工茅萬華化學公佈2022年中報。

今年上半年公司營業收入同比增長31.72%，但與營收增長形成鮮明反差的是淨利潤卻同比下滑了23.26%，錄得103.8億元。二季度單季，萬華化學淨利潤同比和環比雙雙下滑，降幅分別為28%和7%。

為何增收不增利？

公司解釋主要是受基礎能源價格大幅上漲影響，公司主要化工原料、歐洲BC公司能源成本同比大幅增加，主要產品毛利率同比下降。而這一情況恐怕還要持續，二季度以來公司主要產品MDI價格處於下滑趨勢。

今年以來，萬華化學股價下跌逾13%，自去年高位以來跌幅則達到42%。今年3月，公司天量定增股份解禁，公司第二和第七大股東持續減持，套現金額超70億元。

原材料價格大漲吞噬利潤

半年報顯示，2022年上半年公司實現營業收入891.19億元，比上年同期上升31.72%。

但受原油、天然氣、煤炭等基礎能源價格大幅上漲影響，公司主要化工原料、歐洲BC公司能源成本同比大幅增加，主要產品毛利率同比下降，2022年上半年實現營業利潤126.63億元，比上年同期下降21.55%。

二季度單季萬華化學實現淨利潤50.09億元，而一季度為53.74億元，意味著單季度環比下降約7%，而去年二季度單季其淨利潤為69.09億元，意味著同比降幅達到28%。這樣，今年上半年公司毛利率從去年同期的約28%下降到約18%，下滑10個百分點；淨資產收益率（roe）也大幅下滑約10個百分點，從24%附近跌到了14%附近。

對於投資者來講，最為關注的還是行業及企業業績的表現，接下來我們就來看看萬華化學的情況！

萬華化學

萬華化學集團股份有限公司是一家全球化運營的化工新材料公司，依託不斷創新的核心技術、產業化裝置及高效的運營模式，為客戶提供更具競爭力的產品及解決方案。

萬華化學投資價值

一、價值高，風險低

通過大數據計算，綜合考慮該公司的盈利能力、成長能力、債務風險等等，得出該公司更能兼顧風險和投資價值，屬於高價值低風險類型，值得投資者關注。

二、投資回報較高

上市22年累計創造利潤2498.80億，超過98%的公司，2021年每股現金分紅2.5元，股息率3.13%。

三、成長能力正常

2022年一季報營業收入417.84億，超過98%的公司行業排名1，近10年營業收入增速平均30.44%。

營業收入 指在一定時期內，商業企業銷售商品或提供勞務所獲得的貨幣收入。總量高（行業前3），說明企業營銷能力強，產品或服務銷售額度大，佔據較大的市場份額。

一邊是原材料價格的上漲，另一邊是公司主力產品的價格呈下滑趨勢，兩頭擠壓之下，今年下半年公司毛利率大概率還要繼續承壓。綜合來看，萬華化學還室需多多觀察，投資者謹慎選擇，不盲目跟投，避免出現風險。