美國第二季度實際GDP年化季率初值錄得-0.9%，大幅低於市場預期的0.5%，為連續第二個季度錄得負值，進入“技術性衰退”。

但美國經濟衰退的官方仲裁機構——國家經濟研究局將衰退定義為“經濟活動在整個經濟中持續數月以上的顯著下降，通常在生產、就業、實際收入和其他指標中可見”。

這個定義就比較廣泛一點。到底是持續幾個月？沒有給出答案。給相關定義留足了空間。這也可以理解，因為承認自身經濟衰退是非常困難的一件事，因為承認經濟衰退會打擊市場信心，現階段信心比黃金更重要。

值得注意的是，美國經濟陷入技術性衰退的前兩次分別是2020年的疫情初期和2008年的金融危機。我們來看一下美聯儲的前主席，也就是現在的美國財政部部長耶倫在美國陷入技術性衰退後的發言:我們確實看到經濟增長明顯放緩，第二季度GDP的收縮表明經濟正在轉向更可持續的增長，我們應該避免在衰退定義上的語義之爭，我們需要看到經濟增長放緩以降低通脹，美聯儲正在採取正確的措施抑制通脹。

這怎麼看都像是一個小學生考試不及格，然後為不及格找理由，最後把皮球踢到別人身上。我們有句古話，在其位謀其職。之前可是耶倫慫恿美聯儲實施寬鬆的貨幣政策，讓他財政部不需要勒緊褲腰帶過日子，說什麼通脹是暫時的。現在打臉了，就把皮球踢給別人。從耶倫的表態來看，不管他承不承認美國經濟進入了衰退，他都承認了美國經濟放緩這一事實。

我們再思考一個問題，前天美聯儲宣佈再加息75個基點，那做這個決定之前美聯儲有沒有可能知道美國的第二季度GDP萎縮？我想他們是知道這個統計的經濟數據了。也就是說即使他們知道經濟放緩，還是堅持加息來抑制通脹，75個基點可不算少。這多多少少說明了現在抗通脹比穩經濟排位上要靠前一點。所以即使美國經濟出現了技術性衰退，美國目前還是以抗通脹為主。至少要等到下一次的通脹數據下來後，露出通脹緩解的跡象，美國才會把更多的注意力放在穩經濟上。這其實就是一個平衡的藝術，因為之前他們總在說通脹是暫時的。鮑威爾為了連任，討好拜登，有點飄了，現在為了重新找回這個平衡的藝術，焦頭爛額！

那在新的一輪通脹數據下來之前，之前的高通脹數據疊加現在美國經濟陷入技術性衰退，歐美股市可能會以下跌為主，為什麼？因為根據歐美市場股票定價模型，股價的與兩個因素有關，一個是企業的盈利，企業盈利增加，股票就上漲。高通脹下，原材料價格上漲，企業經營成本增加，造成企業盈利的相對減少；同時經濟衰退會削減人們的消費開支，消費少了，企業的盈利就會下降。

另一個是利率水平，利率水平上升，股票就下跌。關於這點大家可以這麼理解，利率提高，導致資金的借貸成本增加，人們都傾向於不消費，不消費那就刺激不了企業擴大再生產，這樣就會惡化整個經濟活力。

以上只是通俗的來說，因為影響股市的因素很多，我只選擇了我個人認為的一些主導性的因素講講，另外需要提醒大家的，美國陷入衰退同樣也會暫緩美聯儲激進加息的步伐，這對股市是一個暫時小利好。