週五期貨夜盤又漲了不少，而且是多數品種上漲。這與週五股市的表現非常矛盾，讓人有些摸不著頭腦。

週五鋼材和建材的上漲可歸結為保交樓政策的刺激，尤其對螺紋和玻璃的刺激最為直接。週五夜盤螺紋10漲了89元，玻璃09漲了7元。與玻璃關係密切的純鹼漲了24元。

螺紋上漲與政策也有密切關係，但近幾周持續去庫、鋼企虧損擴大等原因也是不能深跌的核心要素。

另外，技術形態上也給了多頭更多激勵，自4月21號後，一直被均線壓制的螺紋本週終於站上了均線之上，場外多頭有抄底買入的衝動加大了本週上漲的幅度。

但下週真能就此開啟上漲了嗎？我看未必。消息性刺激一般會在一週左右後開始消退，基本面要素會再次左右交易者的大腦。因此，下週如無新的政策刺激，僅憑保交樓一項政策很難令鋼材有持續上漲的動力。

我的觀點是：下週螺紋追漲要謹慎。

另外，有人說加息落地是利空出盡。我認為應該這樣理解：加息落地是對老美的利空出盡，對我們是利空延續。

我們的現狀肯定是不能加息的，英國和歐洲可以跟隨老美加息步伐，但我們不能。不僅不能加息，甚至還要考慮是否降息，這是我們的現狀所決定的。

但國家在降息這件事上一直非常糾結，直白一點說就是不敢降。老美加息本身就會讓匯率差拉大。如果我們再降息，勢必加速資本外流。那時，不僅不能穩定國內經濟，甚至會導致更多涉外企業關閉。

扯得有點遠了，我認為產業鏈太長的品種不適合我們小散做，例如化工類品種，有色和貴金屬類品種。現在鋼材也不太適合小散，波動太大，且漲跌速度極快，好像專門收割小散的。

下面說說玻璃：

週五玻璃漲幅不大，尤其近月合約漲幅明顯小於遠月。導致近弱遠強的原因主要還是與現貨需求不振有關。下面看看本週的庫存情況：下圖玻璃09合約60分鐘線：

本週玻璃庫存405.57萬噸，較上週增加5萬噸少多。產量117.88萬噸，低於上週約一萬噸稍多。需求112.56萬噸，較上週減少8.82萬噸。

本週玻璃反彈，但需求卻減少約9萬噸，說明終端需求仍然非常不好。產能雖然降低了一萬多，但數量有限。總庫存增加了五萬多，這個信號對下週的多頭來說非常不利，原本開始掉頭向下的庫存數據，本週又開始抬頭了。

從基差情況看，週五玻璃現貨1565元，週五夜盤09合約1507元，基差相差不足60元，如果下週玻璃繼續拉高，套保資金會不會入場砸盤呢？

倉單情況：7月28日增加150張，下週可適當關注倉單變化，如果倉單持續增加，09合約的前途命運則更加堪憂。

通過以上數據彙總出下周的大致思路：在政策面沒有更多支持情況下，09合約反彈至重要阻力位後，仍可少量賣出。重要阻力位就不說了，呵呵。

需要說明的是，09合約週一即進入交割月前一個月的限倉時段。下週開始，上旬限倉1500手，中旬限倉1200手，下旬限倉900手。

目前玻璃09合約持倉仍高達60萬手，下週開始自然人客戶必須減倉至1500手。在連續反彈三日後，多頭減倉意願是否會強於空頭呢？本人認為是大概率的。

第二個問題是，多頭減倉後會否選擇01合約繼續買入？我想也是大概率的。玻璃跌到這個位置，在慣性思維作用下，多數人不太敢在這個位置繼續賣出。

因此，我們的套利思路就基本清晰了。下週，可以趁價差反彈之際反套0901。

還有個純鹼，本週的庫存數據與玻璃幾乎完全相反，因此，對風險承受較強的朋友可以選擇買入純鹼09，賣出玻璃09的跨品套。

需要注意：跨品套的風險大於跨期套，一定設定個止損。對純鹼的解讀，明天再說，文章太長好多人也不願看。