資本鍾愛的Tims咖啡或將在美上市。據悉，其進入中國市場不過才三年，卻已然成為資本眼中的香餑餑。其投資方陣容相當豪華，囊括了騰訊、鐘鼎資本、笛卡爾資本、紅杉資本等一眾知名大佬。其中，騰訊不僅兩度投資，更是利用旗下品牌多次為其引流。

背靠騰訊的Tims咖啡或將赴美上市。

相比較國內星巴克、瑞幸等品牌，Tims咖啡在中國的運營時間並不久。不過，覆盤其在國內開展業務的三年卻可以發現，包括騰訊、紅杉等在內的多個大佬曾為其大力“站臺”，其中，騰訊甚至“出錢”也“出力“。

騰訊兩度投資的Tims要赴美上市

據悉，Tims中國於2019年進入中國市場，其進入中國市場僅3年，卻已獲得3輪融資。天眼查顯示，2020年5月份，Tims中國獲得了來自騰訊的戰略融資，彼時的交易金額未披露。不過坊間傳聞，Tims拿到了騰訊上億元的投資。

2021年2月份，Tims咖啡宣佈完成新一輪融資，值得一提的是，投資方中依舊有騰訊的身影。該次的融資由紅杉資本領投，騰訊以及鐘鼎資本跟投。這筆資金的具體數額依舊沒有被公佈，Tims中國相關工作人員表示；計劃將本輪資金用於門店拓展、數字化基礎建設及品牌建設等領域。

時隔一年後，Tims咖啡再次得到資本的青睞。在今年3月份Tims中國宣佈再獲1.945億美元融資，其投資方包括笛卡爾資本、QSR、Shaolin Capital Management等。

根據36KR，該輪融資由兩部分組成，具體來看，Tims咖啡收到笛卡爾資本集團、Restaurant Brands International和 Silver Crest Management LLC等機構投資人的投資承諾。上述機構將通過PIPE的方式在合併完成時投資9450 萬美元。

同時，Tims咖啡還與一家全球金融服務公司簽署了價值1億美元的承諾股份融資意向書，根據該意向書Tims咖啡有權在3三年內向該機構出售最多1億美元普通股。

不過，其與Sponsor的合併上市條款還做出全新修訂，“將Tims中國的合併前估值從16.88億美元調整至14億美元”。由此，Tims咖啡成為2022年國內首個公開降低估值的消費獨角獸。

今年8月5日，Tims咖啡與騰訊電競的聯名店天安千樹店開業。而這是Tims咖啡與騰訊電競的第三次合作。據悉，2020年，雙方在上海開出了首家電競聯名店，之後又於2021年在深圳開出了第二家聯名店。

在與騰訊音樂的合作上，Tims咖啡與其推出了國內首家音樂主題咖啡店——“撲通主題咖啡店”，該店已在去年5月7日在上海·梅賽德斯-奔馳文化中心一層外圍開業。

與此同時，騰訊在做公益活動是也同樣不忘拉上Tims咖啡。具體方式為，在騰訊公益平臺捐助指定公益項目可領取Tims咖啡滿35-10代金券。

如若Tims咖啡成功登陸資本市場，包括騰訊在內的的投資者或將盆滿缽滿。

難走出虧損怪圈

不過，即便是有騰訊等諸多資本的“撐腰”，Tims咖啡卻依然沒有走出虧損怪圈。

如上文所述，2019年Tims正式進入中國，在三輪融資的猛砸下，其加速跑馬圈地。據官網介紹，2020年10月，Tims中國開出100家門店，進駐全國6個城市。目前，Tims咖啡在全球擁有超5000家門店，在中國擁有425+家門店。而據窄門餐眼數據統計，截至今年7月4日，Tims 中國咖啡門店為450家。

不過，隨著其擴張，財務數據卻是每況愈下增收不增利。據Silver Crest披露的數據，Tims中國在2019-2021年的營收分別為5725.7萬元、2.1億元和6.4億元；同期應對的淨虧損分別為8782.8萬元、1.4億元和3.8億元。

其虧損額度進一步擴大的原因或因為商業模式。據悉，Tims咖啡門店類型分為三種，分別為旗艦店、標準店、Tims Go。

中信證券研報曾研究Tims中國標準店和Tims Go在開店初期投入成本（租金、設備等），測得前者需投入約150萬元，後者投入大概在70萬元。門店開出後，標準店、Tims Go的月銷售額分別為32.4萬元和14.4萬元。從坪效來看Tims Go的坪效達到4.9萬元，而標準店的坪效3.1萬元，相比較之下前者的回報期比較短。

不過，截至2021年底，Tims咖啡擁有30家旗艦店，275家標準店和85家Tims Go。而在未來Tims咖啡仍以標準店為主。此外，Tims咖啡中國CEO盧永臣此前表示，公司對於中國市場的未來計劃是到2026年底，開出2750家門店。

一方面是其大刀闊斧的擴張，另一方面租金成本、人力成本卻居高不下。據悉，2021年Tims咖啡人力成本、租金成本的投入分別為1.99億元、1.48億元，佔比分別為31%、23%。

此外，原材料成本猛漲亦是其虧損幅度擴大的原因。在2021年，其原材料成本營收佔比超過32%。據悉，在疫情影響下，咖啡豆人工採摘、運輸等均受影響，咖啡原豆期貨價格一路攀升。Wind數據顯示，去年11月25日，美國洲際交易所咖啡豆期貨價格上漲至2.45美元/磅，為2011年以來的最高水平。

實際上，Tims咖啡也曾試圖漲價。在今年年初，新消費日報報道Tims咖啡在元旦後完成了一次漲價，彼時有市場觀點認為，這是由於Tims中國業務準備上市，門店擴張速度加快，對部分產品的提價有助於公司在此過程中提升收益。

四面楚歌，勝算幾何

中國的咖啡賽道相當擁擠，Tims咖啡很難在群狼環伺中突出重圍。

其中星巴克與瑞幸在中國盤踞已久，雙雄鼎立。中國市場是星巴克第二大市場。截至第三財季報告期末，星巴克在全球擁有34948家門店，其中51%為自營店，49%為特許經營店。美國和中國的門店佔公司全球門店的61%，其中美國有15650家門店，中國有5761家門店。此前星巴克創始人舒爾茨在財報電話會議上表示，“星巴克在中國的業務最終將超過我們在美國的業務。”

而瑞幸從瀕臨破產到目前的“逆天改命”，逐漸回血。今年6月份，瑞幸表示全國門店數已突破7000家，共覆蓋北京、上海、廣東在內的28個省級行政區。從其財務數據來看，實現了5年來首個單季度全面盈利。數據顯示，一季度，美國會計準則（GAAP）下瑞幸的經營利潤達到1980萬人民幣，去年同期則為虧損2.33億元。

相比之下，Tims咖啡無論是門店數量還是財務數據，都無法與二者相比。

同時，在可預見的未來，中國咖啡行業規模前景可觀。根據艾媒諮詢發佈的《2022-2023年中國咖啡行業發展與消費需求大數據監測報告》，2021年中國咖啡行業市場規模達3817億元，預計2022年達4856億元。據易觀（Analysys）預測，到2025年，中國咖啡整體市場零售規模將達到2190億元，複合年增長率大於20%。

小眾品牌M Stand同樣也是資本眼中的香餑餑。天眼查顯示，其成立至今共計完成2輪融資，背後的投資方包括啟承資本、黑蟻資本、高榕資本。截至5月20日，M Stand微信小程序顯示已入駐15個城市，門店數量178家。

此外，更有大鱷跨界佈局。在今年的4-5月，兩大行業巨頭先後佈局咖啡市場。其中李寧體育（上海）有限公司申請註冊“寧咖啡NING COFFEE”商標；華為也申請註冊“一標咖啡吸收宇宙能量”商標。早在今年2月份，中國郵政首家郵局咖啡店正式落地廈門。

四面楚歌之下，Tims咖啡的突圍之路任重而道遠。