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1 # 用戶3161812622903643
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2 # 幼稚鬼雪
複合收益率即複利計算的收益率。複合收益率=(期末資金-期初資金)/期初資金,複合收益率一般是按照一個週期來計算。
基本的計算公式:
B-S模型對歐式認購權證價格的計算公式為:
其中:
C-認購權證初始的價格;
X-權證的行權價格;
S-標的證券的現價;
T-權證的有效期;
r-連續複利計算的無風險利率;
σ-市場波動率,即年度化的標準差;
N(·)-正態分布變量的累積概率分布函數。
B-S公式使用時的注意事項:
通常,很多專業性的網站都提供權證定價計算的B-S模型計算器,投資者需要掌握的是如何正確輸入其中的參數,做到正確的使用即可。由於B-S模型中的X、S都比較容易取得,因此,正確使用B-S公式必須注意其它幾個參數的選擇:第一,該模型中無風險利率必須是連續複利形式。一個簡單的或不連續的無風險利率(設為r0)一般是一年複利一次,而r要求利率連續複利。r0必須轉化為r方能代入上式計算。兩者換算關系為:r=ln(1+r0)或r0=er-1。第二,期權有效期T應折合成年數來表示,即期權有效天數與一年365天的比值。如果期權有效期為183天,則T=183/365=0.501。第三,對波動率的計算。通常通過標的證券歷史價格的波動情況進行估算。基本計算方法為:先取該標的證券過往按時間順序排好的n+1個歷史價格(價格之間的時間間隔應保持一致,如一天、一週、一月等);
一般只計算淨利潤複合增長率,每股收益的複合增長率由於有送股、轉增、增發等因素,一般不計算。
招行的淨利潤複合增長率(5年,就是從2001到2006)= (7,107.53 /1,375.31)^(1/5)-1 = 0.38887 =38.887% 以上計算是不考慮每年的股本數的,如果要計算每股的複合增長率,先要確定以哪一年為股本基準,然後按照復權來還原,計算出每年的股本和每股利潤,然後再用上面的方法計算每股收益的複合增長率