一、牛市就像愛情，要相信她，才有。

二、牛市的規律，大概可能也許是“橫有多長，豎有多高”，三五七八年總要來一回。

三、來之前是有兆頭的，不在絕望中死去就在絕望中爆發，這個兆頭就是“絕望”，比如銀行股，市淨率0.7你已經絕望了，哦嚯，它又來到了0.6，這回就差不多了。

四、茅✘臺✘股這丫正是怡紅院的頭牌，可惜註定青樓界是後浪推前浪，盛極而衰，所以她得大跌，不跌不足以平民憤，起碼跌倒900元以下吧。

五、然後進入大國牛復興牛新時代牛，再然後就沒有然後了！

牛市跟哪個股票沒有關係，現在是國家不允許股市大漲，股市如果大漲那境外資金就會逃離，到時就會被美元收割韭菜，這是戰略問題

首先、貴州茅臺代表著一線績優藍籌股，在熊市週期，這類個股是公募基金，私募基金等等機構投資者用來抱團取暖的標的。如果說這種最佳的標的上出現大跌獲得暴跌，那說明，市場裡面可選的標的很多了，而且這類個股的估值水平也已經是比較高，甚至是泡沫的節奏了。

其次、市場人氣已經比較好了，不再是熊市的節奏。散戶的參與意願很低，基本上是資金淨流出的態勢。那主力機構在資金流出的情況下，還能保值增值，那隻能選擇集中持股，另外選擇流通性大的績優的投資標的。而一旦市場轉暖，主力也開始敢於尋找市場裡面更加低估的品種，以便能獲得更高的收益。

最後、往往一線藍籌股的分化是從分歧比較大的個股開始。好比上週的海天味業，片仔癀，而本週一的長春高新，而作為這類個股中最沒有分歧的高階白酒龍頭貴州茅臺，也出現分歧了，那就說明這是市場要轉變風向的重要標誌。

總之、這幾乎就是股市裡的諺語了。其實準確的說，就是機構重倉股出現重大分歧了，就是市場風格發生逆轉的重要標誌之一。但絕不是唯一標誌。就好比2018年一線藍籌股出現重大回調，差不多是腰斬的節奏，但整體估值水平並不高，結果這是上證途中的洗盤，而不是真正產生分歧。當然這樣的假設，未來會不會成行，只能拭目以待了。

我不知道你是聽誰這麼說的，或者是根據什麼判斷的，但是這種說法肯定是不準確的。

現在的茅臺已經被打造成一張A股王牌了，所以如果連茅臺都暴跌了，那麼A股肯定已經跌的慘不忍睹了。如果從這點來看，你這種說法也算有點道理吧。等於說是一切都推倒重來，也許會走出一輪波瀾壯闊的牛市吧。

茅臺現在有多牛？炒股的人應該都知道。什麼A股市值一哥，市值超過貴州省gdp，利潤佔貴州省上市企業的一半，可以說一瓶茅臺撐起了半個貴州的經濟。

茅臺更是A股價值投資的名牌，正是這幾年茅臺股價的不斷新高，從突破500到1000到現在1800一股，可以說給了無數價值投資的股民信心，正是有了茅臺，A股這幾年投機風氣才有所收斂。

不少人現在吐槽茅臺股價貴，機構抱團，那是因為他們手裡的黑五類天天不漲，總想賺快錢，結果就是事與願違。看看買了茅臺的投資者，連看盤都不用，工作也不用，整天吃吃喝喝，遊山玩水，炒股炒成這樣豈不快哉。

所以茅臺暴跌，大盤只會跌的更多。

茅臺的股價雖然很高，根本就沒有往回拐的意思，更不會有扼制大盤的能力，雖然在A股市場上表現非常突出，只能對白酒板塊起到一定的作用，從根兒上來說它往哪裡走？都不會影響大盤的走勢，完全是個股行為，如果茅臺暴跌能出現牛市，那麼中國A股市場就有救了，一個政策，幾個基金經理就能把它弄回解放前去，茅臺酒是一隻非常好的股票在A股市場上不可能出現第二個，能夠走到這個價位，絕不是偶然現象更不是誰能想象出來的，有多種原因在推動著它的趨勢在上漲，讓它改變方向除非茅臺酒變成了二鍋頭才會暴跌，雖然話有些誇張，但是他的上漲趨勢是很難改變的，沒有勇氣敢看它的未來升值空間，想成為股神是很難的，在股市裡，只有你想象不到的，大盤明天什麼都可能會出現，因為風險市場就是這樣，如果要在股市想生存下去，就得有絕對的應變能力足夠的經驗和良好的心態，過人的勇氣，超人的想象。

這說法非常在理。

事實茅臺的股價完全就是主力抱團哄抬起來的天價，以至於在茅臺的帶領之下讓整個白酒板塊的市值超過了國有五大銀行，簡直太不可思議。

我們不妨自問，難道這種現象正常嗎？

事實歸根結底還是我們A股市場長期以來遺留下來的弊病，上市公司報表不真實，給股民能兌現的分紅比例遠遠不夠，以至於讓大家都很少去做所謂的長線價值投資，於是更加助長了市場的‘炒性’。

然而茅臺的股價就算再高，最終還是會觸及到天花板的，和一路瘋漲的房價一樣最終都逃不過市場的洗禮，因為任何一種物品的價格最終還是由消費能力決定的，一旦價格嚴重超出了消費者的承受能力，那接下來調頭往下也是必然的事情，而且往下的速度往往比往上的時候只會更加劇烈，甚至慘烈。

可以說，在2020這個新冠疫情爆發的特殊年份，大消費概念的炒作可能就是茅臺這種天價股票最後的瘋狂，也因此讓整個大盤也隨之那麼紅火了幾天。

然而物極必反也正是事物發展的必然規律，相信瘋狂過後的市場也勢必會走上一段狼藉遍地的行情。

所以個人認為，只有等茅臺等天價股票調整到位之後市場才可能迎來一波真正的大牛市。

這樣的觀點，若是不經意聽到，有人會感到天馬行空，不可思議，調侃味濃。但它並非空穴來風，是有一定道理的！！

茅臺現在總市值超2.2萬億，作為權重，長期佔住影響指數頭把交椅。2.2萬億什麼概念？大a兩市加起來，成交額大於1萬億，都會被認為是放量（大多時候甚至不超一萬億）！也就是一個茅臺市值，直接就頂兩個市場成交額。也間接說明茅臺，吸收了市場大量資金！這部分資金，主要來自於機構，基金的資金，也包括市場很多大戶。想象一個場景：如果茅臺釋放這麼大體量的資金，將會給市場帶來多大的資金量！帶來多大的動力！帶來多大的流動性！！自己腦補一下，都能想的明白。

當然，話是這樣說，如果真釋放這麼大體量資金，肯定是地動山搖。辯證來看待，如果茅臺倒下，那一定是市場發生重大變化了，或者是產生了一個能代替它的新的頭牌門面。也就是，茅臺倒下，那也會再產生另一個、甚至兩個，新的“茅臺”（大市值上市公司）。和題主一樣想法的初衷是把茅臺吸收的市場資金釋放出來，為整個市場帶來巨大流動性。只能說，這是一種合理的，但卻又趨近理想化的想法！

很多人認為，貴州茅臺暴跌與牛市無關，這是不對的，貴州茅臺股價一度站在了1800元/股，是中國股市最貴的股票，但茅臺這樣的白酒股的股價和市值都這麼高，站在戰略者的角度來看，這是不正常的，應該是科技股成為A股最大市值 的股票，這才能說明中國的強盛開始。

貴州茅臺為啥暴跌了才有牛市呢：主要有兩個方面的因素：一個是，股市有一句俗話，空間是跌出來的，風險是漲出來的。以貴州茅臺這樣的股票，從不到200元/股，漲到1800元/股，翻了這麼多倍，此外還有券商股、家電股、醫藥股等藍籌股都有不錯的漲幅，這些股票質地是不錯，但是遠遠透支了其未來的成長性，只有藍籌股跌出價值後，新的一輪牛市才能到來，否則都讓你空間漲掉了，以後怎麼來牛市呢？難道靠拉昇績差股嗎？顯然不可能 。

二是，貴州茅臺主要是機構 投資者集中在一起，普通股民不可能去買一千多元的股票，機構投資者的持籌比較穩定，如果一旦看到茅臺股票大跌了，那籌碼開始鬆動了。説明機構 投資者不看好股市了，股市在經過一番大跌和調整之後，等到以茅臺為代表的藍籌股跌出價值來了，大家再逢底拿到便宜貨了，下一輪大牛市才真正開啟。像現在不漲也不跌，是不會有大牛市的。機會是跌出來的，風險是漲出來的。貴州茅臺要跌出真正價值後，才會迎來新牛市。

回想最近幾年A股的走勢，要真正算的上牛股的非貴州茅臺莫屬，股價長期趨勢往上，業績持續保持高增長，持續性上漲後一度成為A股股價最高個股，甚至市值一度超過工商銀行，成為A股第一市值個股，但回顧這幾年的A股走勢情況，從2015年牛市結束後市場再無出現持續性上漲的行情，偶爾間接幾個時間段行情較好，比如19年年初的行情和今年的7月份行情，其它行情下大多數屬於下跌趨勢和震盪走勢。

市場上出現茅臺的持續性的上漲，但是整體行情走勢仍舊較差，很多投資者再考慮是否茅臺上漲行情結束後，A股才能夠出現明顯的上漲行情和單邊上漲的牛市呢，其實這句話存在一點的片面性，但是蘊含一點道理，跟A股資金操作節奏存在很大的關係，下面我們重點講解下。

A股資金的結構性選擇

目前A股的整體體量跟美股差不多，但A股市場的散戶佔比較多，資金較為分散，機構資金佔比相對較少，而機構在投資股票的更傾向於一些業績穩定個股，特別在行情較差的時候，資金會逐步流出股市，市場的失血效應較為明顯，再次國家還在加快IPO的速度和節奏。

市場資金有限，而機構目前做股票的思路主要是抱團買入一些個股，特別是一些消費和醫藥類個股，而目前茅臺市值較大，吸金效應明顯，目前機構持股數量達到上千家，機構不選擇其它個股或者分散投資其他個股，很難推動的市場出現普漲的情況，只能走出結構性分行行情，以茅臺為代表的消費類個股出現持續性上漲的情況，具體參考下圖資料：

透過上圖機構持倉數量來分析，目前機構持股家數在1762家，佔流通股股的80.39%，目前茅臺的流通市值2.17萬億，機構持股資金在1.82萬億左右，這目前是僅僅一家茅臺，目前的消費股和醫藥股是機構持股的聚集地，所以大量資金在買入這部分個股後，很難推動市場的出現普漲的情況。

消費股退潮後

當機構逐步賣出股票後，特別是機構賣出茅臺股後，肯定會造成股價的下跌，機構資金的撤離後肯定會選擇市場上一些低估值的藍籌股，特別是一些業績較為穩定的個股，而且這些藍籌股的市值會遠小於茅臺，很難造成市場的失血效應。

而且這部分個股位置相對較低，比如我們熟悉的基建，電力，鋼鐵，煤炭，雖然券商出現了一波明顯的上漲，但大部分券商仍舊處於被低估的狀態，估值方面比消費類個股明顯佔有優勢，一旦這類個股受到機構的資金的關注後，很容易帶動市場整體出現上行的情況，當市場出現普漲的情況下，場外資金再次逐步湧入股市，在資金的合力推動下很容易造成股市出現普漲的情況，股市也很容易爆發一波牛市。

但消費股退潮後，特別是茅臺開始暴跌，機構資金持續性賣出後，接下來該如何選擇，是否會按照我們預想的買入一些低估值的藍籌個股，這存在很大的不確定性，具體看市場的結構如何，是否再次出現結構性的分化行情，還存在未知數。

總結：目前消費股聚集了大量機構資金，市場很難出現普漲的情況，本身市場資金有限，A股目前體量較大，一旦資金撤離茅臺後，機構的可選擇性較多，分批和分倉買入更多低估值藍籌後，可能會存在普漲的牛市行情，但是否仍舊會選擇一些板塊抱團買入，仍舊存在很大的未知數，茅臺下跌市場出現牛市存在一定的道理，但是該觀點過於片面。

這樣說有道理；

1）熊市看中質：熊市時，大量的資金沒有好的去處，往往都願意聚集在優質成長的股票上面抱團取暖。其它股票跌的嘩嘩的，往往這些好股票非但不跌，還會伴隨著越來越多的資金的湧來和加入上漲。茅臺尤其是如此。

2）越來越多的人在茅臺上賺到大錢。大盤目前茅臺基本上是買入者都賺錢了。而且還是越早買入的賺到的越多（吃差價）。

3）茅臺目前已經是1700多元的股格，如果現在買入，單靠分紅收回投資成本的話，得要100年。茅臺已經被充分 過分的 人為炒作。甚至有些非理性了。

4）樹不會長到天上去。甚至有人認為：茅臺股票越漲越便宜，越賬越值得購買，稱不用看價格是多少，有錢閉著眼就可以買入，長期持有，一輩子都不賣…要傳給子孫…傳家寶等等之類說法。

5）物極必反。沒有永遠上漲的股票，也沒有永遠下跌的股票。當高的達到或者遠超極致價格，當所謂的非優質股票跌無可跌時，就到了陰陽轉變的極值或極點。

6）牛市是各個板塊輪番上漲，不是極個別幾隻股票上漲。無形中茅臺的極高與大多數股票的極低超低，形成了相反的走勢趨勢。於是就有了等茅臺暴跌才有牛市的說法。

歷史上，茅臺股價的下跌，確實與股市見底存在“同步性”，而股市見底意味著即將迎來反彈，也就是人們所說的牛市降臨。

但是這種說法真的準確嗎？我們還得仔細分析：

01 歷史資料顯示，茅臺持續下跌是股市見底的訊號。2005年5月，茅臺持續股價下跌16%，同年6月，A股迎來998點歷史低位；2008年，茅臺持續暴跌超過30%，10月末，上證指數迎來1664點歷史大底，此後，A股迎來了“高光時刻”，走出一波大牛市；再比如，2018年10月，貴州茅臺下跌25%，上證指數在2018年年底觸底2440點，隨後反彈。

從上述資料來看，茅臺股價的暴跌，確實與股市見底反彈存在相關性。不少投資人也對此作出解釋：

一方面，最強勢的股票出現補跌，意味著市場情緒的崩潰，然而，股市都是“先破後立”，市場情緒會快速恢復，而股市會重建；

另一方面，茅臺股價暴跌意味著主力資金的流出，而主力資金重新尋找新的低位“避風港”有利於整個盤面的活躍。

02 事實真的如此嗎？

以上這些看起來很有道理，然而事實果真如此嗎？

舉一個反例，2013年2月份，茅臺從260元已經下跌30%，此時上證指數大約2400點，然而，3個月後，股指進一步下跌到2000點。

如果貿然以茅臺暴跌作為“抄底”的訊號，只要出現一次錯誤，股民就會出現鉅額損失。

除此之外，哪怕你真的選對了時候，茅臺的暴跌與股市見底之間也存在“時間差”，這就足夠讓投資人“捶胸頓足”了。

例如，2008年，茅臺暴跌持續半年，4月份時，茅臺股價已經從230元下跌了約30%，然而，3個月後，上證指數依舊猛挫，從3100點至2000點。

投資人如果“抄底”過早，節奏錯誤，那麼出現虧損的可能性很高。

03 “歸納思維”有可能是一個陷阱！

有一則寓言：鴨子嘲笑鳥兒：你看我，是上帝的寵兒！每天都有人給我送飯，不像你為了一口吃食，還得勞碌。然而，時間才過了幾個月，突然有一天早上，鴨子就被抓起來殺了。

生活中也是一樣：有人大搖大擺橫穿馬路，是因為他幾十年來，都是這麼做的，並沒有出現車禍，因此，他們覺得這樣很安全。

上述的思維是“歸納思維”，然而，歷史經驗並不能預示未來，相反，過度沉迷在歷史經驗中，反而有可能帶來災禍。

理性來看，茅臺是A股的絕對權重股，茅臺股價糟糕，A股也很難向好。對於股市的判斷，不能單純依靠單一指標，綜合多個指標，才能得出更為理性的結論。

判斷股市是很難的，哪怕是基金經理也常常馬失前蹄，咱們的落腳點，應該著眼過去，還是著眼未來，是值得思考的問題！

在18年的時候，有朋友說茅臺要暴跌才有牛市，我不太懂，因為我是個新手，但是後來接著東財跌停了，就有很多人說，歷史上東財跌停幾次，幾次就見底，我問了朋友才知道點原因。

他說機構抱團取暖，很多大傢伙買別的怕踩雷，所以就在裡面做差價，安穩！只有資金從裡面出來了，才有可能把其他的票做起來。

同理，當年的茅臺800元，後來跌到625左右形成金叉，以至於走到現在的漂亮行情。這也是出於大資金的追捧，因為它的獨一性，它的護城河寬，屬於優質標的。

在現在這樣的環境下，人們適應了舒適區，都抱團取暖，一個茅臺市值就是2.2萬億，佔據了多少流動資金啊。我不否認人家伯克希爾哈撒韋幾萬美金一股，咱們的才幾百美金一股，不應該說高。但是目前在沒有更多新鮮熱錢的情況下，存量資金抱團一個股，又怎麼會有牛市來？

並且不止是它，是所有的績優白馬股價格都已經非常高，而所有的優秀者都在其中抱團。這樣就形成了場內資金的不流動，前面創業板十八美上線，就是抽取其他板塊資金去熱炒，以至於從來小於主機板的它，居然交易資金超過主機板，讓我們見證了歷史。

所以在沒有增量資金的時候，就只能是高位股大跌，切換到低位股，因此茅臺暴跌了才有牛市，這同樣是希望一段績優炒作的結束才能回到理性的道路上來。以上這點分析，出於個見，也希望同行交流不同意見。

為什麼說要等茅臺暴跌後才有牛市？這個問題說明茅臺是我們A股的一個標誌性股票，茅臺股價的漲跌影響我們很多投資者對股市的思考，不認為茅臺暴跌就會讓股市成為牛市，但茅臺股價漲高了，適當跌下來也是正常的，也不是沒跌過！

1、沒有對比就沒有傷害，我們A股流通市值排前五名的是：茅臺、工行、農行、中國人壽、中國平安。再看下美股最新的市值排名前五的是：蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、臉書。我們大A股除了茅臺是一瓶酒，其他全是重金融股，而美國清一色的高科技企業。資本市場很清晰的反映了不同的價值判斷。美國能斷供華為晶片做為手段，在我們A股也多少看出點什麼吧！

2、貴州茅臺佔據A股市值第一位，讓我們國人內心裡很複雜！畢竟白酒不能當晶片用，不能換光刻機造晶片。就算茅臺酒有少量出口吧，還賣得比國內便宜很多，我們進口的晶片、汽車、航空發動機可是比出口國要貴得多。

3、貴州茅臺的毛利率是93%左右，只能用暴利來形容，蘋果公司毛利率在40%左右，茅臺酒主要在國內銷售，蘋果公司是全球銷售。把茅臺酒歸為奢侈品類更合適，可以長久儲存，能保值，但就是不能喝，一喝價值瞬間清零。

4、是什麼原因造就了茅臺A股第一呢？是因為我們有中國石油這樣的股票，而沒有蘋果、特斯拉這樣的公司。我們有很好的公司，但不是在A股，美國排第六的就是我們的阿里巴巴。還好騰訊是中國香港上市公司，還好有了科創板，螞蟻金服就要上A股了，減少點尷尬！

總之，茅臺漲多了跌一些很正常，但做為A股第一就不怎麼正常了，我們不能一直這樣醉下去，有那錢，搞搞晶片光刻機，搞搞飛機發動機不是更好！

這個說法其實是不正確的。對投資者有一定的誤導性。

但是為什麼會有這種說法呢？這個就跟招商策略會魔咒有點像。

A股市場裡面有一個招商策略會魔咒，只要招商開策略會，大盤90%的機率會下跌，導致大家都以為是魔咒。當然，這是投資者的一種調侃。因為招商每次開策略會的時間都是選擇在6月中旬或者12月中旬之後，這個時間段，正好是市場資本回籠資金或者公募基金調倉換股階段，又加上是之前銀行業績考核的臨近時間，市場資金偏緊，所以才會造成下跌，正好招商趕上了。

這個茅臺也是一個道理，為什麼會讓人產生這樣的誤解呢？

主要就是貴州茅臺作為A股的股王，共有1700家在冊機構持有，還不算上那些沒有上冊的，這麼大體量的人群集結在一個股票裡面，其實是很容易引起連鎖反應，這個連鎖反應會有好有壞。大家都抱團貴州茅臺這樣的股票，一方面是公司業績優質，一方面是因為大家都抱，我不抱顯的不專業。（現在公募基金，基本上都有這個股票，抗風險性強），最重要的一點其實是因為沒有其他可以抱的，只能抱這樣的股票，因為對行情的擔心，對市場環境不穩定的擔心等等，大家都會選擇一個安全區域待著，那麼貴州茅臺等就屬於這樣的，就跟發大水一樣，找一處高點就能保證安全是一個道理。貴州茅臺越抱團，也就意味著市場越差，市場越差，機構越抱團貴州茅臺，惡性迴圈。

那麼這就解釋了一個問題，當，洪水退去，你可以繼續選擇在高山上，也可以選擇下來撿洪水之後的各種寶貝，各種魚，如果高山下面的寶貝越多，越吸引人，那麼從高山上下來的人就會越多，這就形成了你說的為什麼貴州茅臺大跌，市場反而開始走強的道理，因為大家覺得市場沒啥大風險了，都解除了風險的話，那肯定還是要去追求大的大的利益。所以就造成了一種假象貴州茅臺大跌，A股開始走強。

重要原因還是因為風險解除了，機構開始從規避風險的板塊出來開始抓有有機會啟動的板塊，就形成了這種假象。

“為什麼說要等到茅臺暴跌後才有牛市？”這句話，不知道什麼時候興起的，可能更多的成分是其他的意思，或者是一句無奈玩笑話吧，因為，A股的牛市與非牛市，對應茅臺暴跌不暴跌，沒有規律可言。

2012年、2013年間，因為白酒行業“塑化劑”以及酒類銷售影響，呈現著整個板塊的回撥下跌，貴州茅臺的股票價格在此期間也是震盪，甚至有著暴跌的情況。同期股市呢？按照題主的問題來說，茅臺暴跌後才有牛市，A股當時應當走牛才對，但那個時候的A股市場同樣呈現的是震盪下跌的走勢，震盪的幅度一點不比存在利用影響的茅臺好上多少。

不僅僅2012年、2013年間，2018年的時候也是如此，市場整體蔓延著偏空影響，茅臺的股票價格也是一跌再跌，甚至在當年十月末的時候還出現了跌停板的壯舉。都已經呈現著跌停板了，稱得上暴跌吧。按道理將，當時的A股應當走牛才對，可是同期A股的表現一點沒比茅臺的走勢好。

所以，題主的問題“為什麼說要等到茅臺暴跌後才有牛市？”這樣說法，與實際情況是不相符合的。個人認為有兩種可能：

1、側面贊同茅臺的真價值。A股市場中，只要講到牛股，不管是機構投資者還是散戶，首先想到的就是貴州茅臺。所以，這家公司受到關注度也是極高的。當市場每每進入震盪下跌末期的時候，往往各家公司跌幅也是在加速。受關注度高，自然一旦出現加速下跌，也就容易被人記住。這種情況下，可能就有“等茅臺暴跌後，才有牛市”的說法。

2、基於A股市場牛短熊長的反向“腔調”。A股市場，處於趨勢性上漲牛市時間，是真的比較短，可能只有2年的上漲行情，卻有著5年時間的下跌與震盪。而茅臺，雖然細分有橫盤震盪的時候，但整體卻是向上的。所以，可能題主問題的這句話，是基於A股市場牛短熊長的反向“腔調”。

這是非常有意思的問題，為什麼要等茅臺暴跌後才有牛市，題主的意思是茅臺屬於強勢股，或者說屬於防禦股，這等於說對從2440點起來的走勢完全否定了，認為那是市場一直處於熊市當中的防禦所起來的行情，等這些白馬股完全暴跌後，然後由週期股進行板塊切換，那時候才是真正的牛市。

我說的沒錯吧，我估計這個題主還是過去的思維模式，這波從2440點起來的行情與過去行情模式完全不同，屬於制度變革帶來的行情，註冊制改變的不僅僅是新股發行的方式，而是從供給層面加大供應，讓市場進行大浪淘沙，以市場化的手段進行優勝略汰，所以價值股的溢價就比較明顯了，這也是為什麼茅臺為代表的價值股一直高高在上而不下來的原因，因為有些企業的確估值沒有天花板，這是註冊制時代的產物。

假如茅臺暴跌了，不要說牛市，我估計行情也就基本到頭了，現在的市場已經不是過去週期輪換時代的模式了，所以思維一定要轉變。

推動牛市的是增量資金，而不是存量資金

“牛市”並不意味著讓每個投資者都可以賺錢，而是指證券市場上價格的總趨勢在不斷上升，表現為大漲小跌。

要想擁有慢牛，必然是有增量資金進入，而不是讓存量資金不斷在大盤股與小盤股中來回地瓜分，這樣是沒有意義的——要貴州茅臺下跌來推動其他股票的上漲也是沒有意義的。

高市值高流動性的股票在大盤指數中的權重較高，也就是說只有高市值高流動性的股票股價上去了，大盤才能上去——對於中小投資者來說就是漲指數不賺錢。如果大盤指數都沒有上漲，那還講什麼牛市呢？而貴州茅臺對大盤指數的拉昇還是有利的，畢竟盤子大，權重高。

牛市本身就是由有業績支撐的大盤股拉昇的，比如美國一個蘋果可以頂我國2000多家上市公司，難道人家的慢牛不是由蘋果等大盤股拉上去的嗎？而反觀沒有業績支撐的垃圾股，它的上漲只會使股市震盪變得更加頻繁，震幅更大，不利於增量資金的進入。

機構持倉可以拉動增量資金的進入

目前貴州茅臺已成為我國A股最大市值的上市公司，股價高點也上漲到1800元以上。對於小散來說，不得不有些眼紅，買一手需要18萬，通常也就買不起不敢買。但市場是否走牛並不是由小散決定的，而是要看社會資金的流向——這些社會資金主要彙集到機構手中，比如投資基金、社保基金、保險和信託等。

比如人們不那麼熱衷於買房，社會資金不流入房市，那麼房市的牛市必然終結。而如果社會資金主要流入股市，那麼我國A股必然走牛（相較於H股，目前A股平均市盈率較高，但低估值的大盤股仍然徘徊於低位，社會資金進入大盤股，慢牛不是問題，起碼指數慢牛不是問題），並不需要茅臺股價下跌，反而茅臺股價上漲是一種必然結果，因為它不是散戶的炒作或投機，而是由機構抱團形成的價格體系——有相應的業績支撐，即業績保持增長。

對社會資金或者對機構投資者而言，業績支撐是其長期持有的前提條件，只要對未來有想象空間就值得投資。而茅臺就是具有想象空間的股票，尤其是在當下成為機構抱團產品，股價下跌對誰都不利。例如從購房者、銀行和政府（土地就業）等的角度來看房價，房價下跌對誰都不利——即使建造成本在下降，房價卻在上漲。

不得不說，房市的走牛是由這些抱團群體所構建的價格體系，而不是那些沒有買房或還努力買房的人所推動的。股市也一樣，股市是否走牛又是要社會的主要資金流向推動的，即機構的看法趨於一致，進行報團，而貴州茅臺就是機構報團的表現之一。

有業績支撐的大盤股拉動低估值的大盤股

一二線城市房價下跌，其他三四線房價上漲，能推動房市走牛嗎？反觀房市的走牛，恰好是由一二線城市的房價上漲帶動其他城市房價上漲。貴州茅臺就如同一線城市，只有它的上漲才會拉高其他低估值大盤股的上漲，特別是消費領域的低估值股票的上漲，促使大盤長期走牛（慢牛）。

當然了，目前貴州茅臺與其他行業相比，其估值偏高，或者說整個消費領域的估值偏高，不排除透支未來信用和收入的可能性。這就如同一二線城市的房價，出現透支未來升值的可能性，畢竟租金回報率徘徊於1.5%上下。而若我國開始全國徵收房產稅，1.5%租金回報率相較於1.2%的房產稅，一二線城市的房價是無法支撐的，嚴重透支未來的升值空間。

茅臺是A股增值最大的股票嗎？

貴州茅臺是A股增值最大的股票嗎？並不是的，別看它的股價最高，股價高對投資者的貢獻不一定最大。

貴州茅臺股價高的原因是IPO募集資金大份額少，後來分股配股的股份稀釋也小。貴州茅臺於2001上市，如以發行價持有到現在，大概翻了360多倍，為A股中增值第二的股票。而第一反而屬於股價不怎麼高，也不怎麼引起人們注意的瀘州老窖，若從1994年上市持有到現在，大概翻了480多倍——難道就沒有人喊只有瀘州老窖暴跌A股才能走牛嗎？

我們看茅臺不順，並不是它的估值，而是它的股價。而股價它跟發行的股份有千絲萬縷的聯絡，只要股份不稀釋，價格必然高。比如巴菲特的伯克希爾·哈撒韋，1股32.65萬美元，人民幣大約220萬，普通投資者基本無法觸及，價格幾乎完全由機構投資者創造，但是公司卻沒有因為股價高就降低股票的收益率——隨著業績的增長，高市值的高價股同樣可以為投資者創造高收益率。

茅臺大跌會怎麼樣？茅臺的上漲反而可以穩定股市

假設貴州茅臺股價大幅下跌會怎麼樣呢？貴州茅臺已經成為了跌不起的股票，一跌很多機構都會大幅虧損。比如上證50滬深300等指數基金，隨著貴州茅臺流動性和市值的增大，其持有的比例必然上升（被動持有，也是指數編制的缺陷）。一旦貴州茅臺大幅下跌，那麼大型指數都會下跌，資金就會流出股市，存量資金減少，中短期股市必然走熊。

若存量資金沒有減少，而是行情切換，從大盤股流出的資金流向沒有業績支撐的垃圾股，那麼只會增加股市的波動，而不能讓A股總體趨勢向上，最終的結果只能演變成長期的“長熊短牛”市場。

反之，若存量資金集中於貴州茅臺等具有業績支撐的股票，那麼可以維持股市穩定的同時，謀求增量資金進入因資金向貴州茅臺等股票匯集導致估值偏低的股票，比如目前估值偏低的銀行地產和基建等。這就如同一二線城市的房價穩定房市的同時，拉動三四線城市房價的上漲，不斷地吸收增量資金。

如果貴州茅臺大幅下跌，那麼其他股票會跌得更為嚴重，又何談牛市呢？若從某低點再漲到如今點位的這段時間，人們又會喊牛市，但這樣的牛市終將卡在如今的點位，周而復返，也就成就A股“長熊短牛”的原因。

因此，A股是否走牛不在於貴州茅臺是否下跌，而在於有沒有增量資金。只要人們的投資觀念有轉變，比如從房市向股市轉變，不愁A股沒有牛市。若沒有轉變，或者持續加碼房市的上漲，那麼股市必然如同以前一樣，與茅臺的上漲或下跌沒有關係。

A股前兩個1000家上市企業IPO都花了10年，第三個1000家上市企業IPO花了6年，第4個1000家上市企業IPO只花了4年。顯然，我國的上市企業IPO速度是在不斷加快的，但是沒有增量資金進入股市，只能透過瓜分其他蛋糕來補足IPO，A股走牛幾乎是不可能的，如同上證指數10年前是這樣今天還是這樣。

自己先來回答，朋友理論說，人生和世界就三件事:朋友，學習，事業，因為，茅臺是中國酒文化的代表，酒是毒品，麻醉人，讓人裝糊塗，不說真話，不求真理，沒有思想自由（朋友），也就不可能有創新（學習），沒有誠信和創新的市場，怎麼可能有牛市呢？

為什麼說要等茅臺暴跌後才有牛市？其實道理很簡單，這就好比夏天穿短袖，冬天穿棉襖一樣，股市中也分春夏秋冬的，如果把牛市看成夏天的話，熊市就是冬天，牛熊之間的震盪市就是春秋兩季。

A股中的茅臺已經成長為防禦類股票的代表，股市處於冬天時，資金就會流入到防禦類品種中，而到了夏天，資金又會從防禦類品種中流出，流入進攻性板塊中，這是股市大格局調整的需要，而茅臺的暴跌代表的就是市場風格從防禦向進攻的轉變。所以說，茅臺暴跌後才有牛市。

為什麼股市冬天裡資金要選防禦？

因為熊市中，市場中概念很少，市場的主旋律是下跌，基金處於保值的考慮，會優先考慮有業績支撐的股票，因為有業績支撐，就算下跌也不會跌的太多，跌下去會形成錯殺，很快就會漲回來，有業績支撐的股票不同於概念炒作，這類股票的股價相對來說很穩定，不會暴漲，但也不會暴跌，所以，股市冬天到來時，資金會選擇流入這類股票中。

茅臺暴跌意味著什麼？

茅臺暴跌意味著資金從防禦類品種中流出，流出的資金會進入進攻性行業，因為成長類股票一般市值相對較小，所以，同樣的資金，會拉出更大的漲幅，這時不只是場內資金在拉，還會吸引大量場外資金進場，一般大行情開啟都是從場內資金的調倉開始，然後吸引場外資金進場，行情正式開啟。

總結：因為茅臺是價值投資的代表，他暴跌意味著防禦類行情的結束，金從防禦類品種中流向進攻性行業，因為成長類股票一般市值相對較小，同樣的資金，會拉出更大的漲幅，對資金有更大的吸引力，所以，茅臺暴跌後才有牛市。

這個問題有點殺富濟貧的感覺，牛市不牛市不是一個茅臺能主導的，退一萬步講2001年之前茅臺未上市時難道就沒有牛市麼？不能把個股行為歸結到整體股票市場走勢中。

牛市怎麼來的，跌出來的。同樣的道理，熊市怎麼來的？漲出來的。物極必反，否極泰來。

股票為什麼有牛熊市，歸根結底是整個股票市場的系統性機會和系統性風險交叉進行，才導致市場大幅波動的。這個風險是無法避免的，是整體收益預期過高和實際收益減少的矛盾。

個股中可以分成績優股，績平股，績差股。目前的市場是呈菱形分佈的。也就是說，績優股少，績差股也少，大部分都是績平股，好似大肚腩的胖子。在股票市場波動過程中，比較抗跌的就是績優股，績優股有時會抓住一切可以上漲的機會上漲。相反績差股則是比較抗漲的，它抓住一切可以下跌的機會去下跌。去掉這兩個極端剩餘的就是一大堆績平股，股票的指數其實也就是他們的反應，系統風險和系統機會也是他們的標誌。

茅臺屬於績優股，在大盤沒有碰到系統性下跌的時候，它一直沿著自己的方式緩慢上漲，偶爾幾次系統性下跌帶動它為首的績優股下跌，但是長期走勢依舊完整良好，每次下跌又都是千載難逢的機會，所以績優股只有在股票系統性風險出現時才會下跌。

至於牛市怎麼來的，是市場給予的，也是市場砸出來的機會。大勢有大勢的走勢，和個股有共振期，但是也不一定全部複製。