無限量印美元是支援股市上漲的基礎，但不可能會一直這樣漲，公司業績的提升才是股價上漲的基石。再過3個月就知道裸泳的是誰了。

美股市場的牛市至今已經持續了十一年左右，中途或有波動，但是從大趨勢來看，走勢是一條斜向上的K線圖。關於美股超級大慢牛的成因，其上漲的底層邏輯是什麼，大家眾說紛紜，但是我認為從外觀驅動力來看，是美股企業債內迴圈的推動，但是從根源來說，這是一場由華爾街內部資金推動出來的一場擊鼓傳花的金融遊戲，是美國金融資本集中在一起後的最後一搏，是美國帝國黃昏前在金融市場的最後一搏。

從指數上漲的直觀來說，美國上市公司發行企業債券，再由公司自行回購登出，形成了二級市場流通股越來越少，上市公司融資後再次回購自家股票，以此單方面造成買方市場推動自己股票上漲，而眾多上市公司的同樣這種行為就形成了一個大勢，從資金面的角度推動了美股市場這十一年的大牛市。但是我們要看到，單純融資後回購自家股票登出，推動股票上漲後減持獲得現金，然後再回購、登出，從而推動股票上漲的邏輯是有重大缺陷的，那就是市場上需要有足夠多的增量資金來解決上市公司第一步的融資問題。這樣我們就看出來了，美股大牛市的根源還是在增量資金，那麼這些天量的增量資金從何而來？

美國自從2000年前後科技泡沫破滅後，華爾街金融資本就失去了在國內市場投資見效緩慢的第二產業的耐心，從而把巨資投向了海外新興產業市場，比如中國，東南亞等，因為這些地方的實體產業投資回報率相對較高，而投資實業又相對安全。但是這部分資金畢竟是少數，相對美國華爾街這麼些年累計的天量財富而言還是少數，但是這些新興市場資本市場容量較小，還容不下全部的華爾街資本。因此，華爾街的金融資本大頭，還是在歐美市場，由於歐洲經濟不景氣，2008年前不斷有美國資本賣出當年在西歐的投資撤回本土，要不是2008年雷曼兄弟那一場突如其來的黑天鵝，美股市場早就走出一場大牛市了。當然，雷曼兄弟公司破產事件也有美聯儲與聯邦政府、華爾街的博弈在裡面，這裡就不展開了，我們就只需要知道，由於西歐市場的不景氣，新興市場有容量有限，華爾街巨量的資本堆積在國內空轉，隨著國內工業產業的衰落，實體經濟的空心化，這些華爾街的資金就只有抱團取暖的逐漸流入股市，造就了美國曆史上罕見的長達十年以上的大慢牛。這些華爾街的資金就是這麼些年推動美股大牛市的根源資金。

不過，福兮禍所倚，隨著美股被華爾街資本越推越高，這就成為了一個擊鼓傳花的遊戲，必須要有源源不斷的增量資金進場迴圈才能形成一個閉環，否則，沒有增量資金，那麼就只有一場連續不斷的暴跌來玩跑得快遊戲。隨著中國的崛起，中國國內的資產市場逐漸成為全球熱錢投資回報率更高的市場，再加上前些日子央行釜底抽薪的取消境外投資者限制，又不斷股市註冊制擴容吸納海外資金，美股市場外的增量資金已經在逐漸減少，畢竟，資本是逐利及最無情的，哪有家國情懷，美股這場由華爾街內部資金推動的擊鼓傳花遊戲逐漸接近尾聲，當那一聲崩塌聲傳來，我們就可以活生生的見證帝國的黃昏。

加油，中國！恭喜，中國人民！我們的征途：是那星辰大海！

美國國情，制度，價值觀跟我國都有很大區別，可以說甚至相反，我國普通民眾都有存錢拿利息的習慣，絕大多數老百姓的錢都存在銀行等拿來養老或應急用。而美國普通老百姓幾乎沒存款有事等國家救助，有多的錢都拿來買基金股票實現價值投資，因美國疫情嚴重對經濟影響巨大，各行業業都一片蕭條，疫情影響或者失業或者找不到可以投資的資源，因此大家都願意把錢投進股市裡實現價值投資讓手上資金充分得到最大利益化，而且前期受疫情影響美股暴跌經過多次熔斷幾乎腰斬，美國政府隨後出手救市出臺多重寬鬆政策穩住股市避免了繼續暴跌，階段性底部已完成築底，大部分股票已經跌出黃金坑，人民群眾對股市信心大增，大量資金湧進股票裡就是不斷反彈的動力所在，這樣理解就不明而喻了～

支撐美國走強原因有幾個，第一，美國人民的意願，股市走強，人民生活質量提高，幸福感增大。

第二，美國管理層的意願，金融是衡量一個國家發達的標準之一，股市是反應一個國家金融體系是否完善的表現。

第三，特朗普不想讓美國股市跌！

以事實為基礎，客觀分析問題是我們瞭解事物的正確方式。一般認為股市是經濟的晴雨表，所以分析美國股市的反彈勢頭，離不開對基礎經濟資料的分析。

研究失業率指標是研究美國經濟一個不錯的手段，我們不妨透過它來了解美國經濟。

先說結論：從失業率角度看，美國經濟顯然正在好轉。

失業情況緩慢好轉美國勞工部週四表示，截至上週六的一週，由於新冠疫情的影響，美國首次申請失業救濟人數達到210萬。但這與經濟學家的預期中值相符。這使得10周的總失業申請人數達到4070萬。但週四的報告也標誌著首次申請失業救濟人數連續第八個星期下降。這一驚人的數字超過了1929大衰退時期的一年半時間裡約3,700萬人提出的失業保險索賠記錄。截至5月16日當週的續請失業金人數為2,100萬，低於前一份報告逾2,500萬的紀錄。

5月16日止當週續請失業金人數為2,100萬，顯示儘管有經濟復甦的跡象，美國就業市場復甦仍然比較緩慢。續請失業金人數代表實際領取失業救濟的總人數。不過，上週這一數字仍低於前一週的2,500萬人。

此外，代表32個州的報告單獨的失業救助計劃申請人數，從125萬降至未經調整的119萬。

疫情失業計劃將失業救濟擴大到以前沒有資格的人，比如個體戶或零工工人。包括疫情失業救助計劃在內，截至5月23日當週，美國聯邦和州計劃下的初始失業總數達到310萬。

一般認為，按照這個速度，申領人數在9月之前不會回到100萬以下。不過，隨著美國經濟的重新開放，申領人數會逐步降低。簡單說來，美國最困難的時期已經過去。

週四的這份報告，是美國勞動力市場的最新情況。自美國疫情氾濫開始，大規模裁員一直是毀滅性的。4月份的就業報告顯示，當月僱主削減了創紀錄的2050萬個就業崗位，失業率飆升至14.7%，這是大蕭條以來的最高水平。

經濟復甦在路上

勞動力市場最糟糕的時期已經過去，這是毫無疑問的。目前，美國50個州都或多或少放鬆了一些與冠狀病毒相關的限制，這意味著因新冠大流行而被迫休假或下崗的數百萬美國人中的一部分人，應該能夠很快重返工作崗位。

美國分析師將繼續關注初請失業金人數（新增）和續請失業金人數（存量），以尋找就業市場反彈或進一步惡化的跡象。荷蘭國際集團首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利週四在一份報告中寫道，到目前為止，衰退的速度比預期的要“緩慢”得多。

隨著逐漸恢復開工，一些企業可能會繼續向員工支付薪酬，重啟業務。但困難確實還是存在的，社交距離的限制意味著業務不會很快恢復到正常水平。

開工不足，意味著企業將繼續調整勞動力，以適應新環境。所以，初請失業金人數可能在未來幾周只會溫和下降。

失業人數保持高位的時間越長，經濟迅速復甦的希望就越是要降低。高失業率會影響消費者的信心和支出水平，而消費是美國經濟的基石。

由於大量勞動力處於失業狀態，人們會越來越擔心臨時性失業會成為永久性失業。有專家表示：即使美國經濟開始逐步復甦，但失業率仍將是一個問題。

市場期待5月份就業報告

經濟學家和行業觀察人士都在等待6月5日的非農就業報告。

目前，市場人士普遍預期，雖然失業人數將繼續保持高為，失業人數預計將從4月份創紀錄的2050萬人下降。但是，失業率可能會從14.7%進一步攀升，因為自4月份報告資料存在滯後性。此前，美國財政部長已經表示，勞工部發布的失業率數字偏低，他預計真實的失業率在24%左右。所以，在這個既有預期之下，5月份就業報告對股市應該形成利好。

預計5月份的報告將顯示，只有47%的處於工作年齡的美國人有收入。

由於社交距離的限制、與病毒有關的消費者焦慮情緒以及千百萬美國人失業帶來的家庭收入壓力，任何地方的失業率都不會像迅速下降。

股市上漲離不開經濟底層的表現，雖然從表面上看美國股市此輪上漲，是寬鬆貨幣政策所致。但是，美國經濟在疫情之前並沒有太大的問題，失業率處於近10年來的低點。旁解君一直強調，任何突發事件均不會改變事物執行的趨勢，所以，預計美國經濟走出疫情影響後，會再次回到發展的軌道上來。

先說說最近美股為什麼反彈吧，主要原因還是前期跌的太很了，在3月裡，美股10天四次熔斷這是美國股市創立以來從未發生過的事情，連巴菲特都稱活久見，可見美股下跌態勢之兇狠。最近由於疫情相對有所好轉，人們對未來經濟比較看好所以美股也就是進入了強勢反彈的通道。前期摔的那麼狠，現在人家掙扎一下而已，沒什麼大驚小怪的。

至於支撐美股上漲的基礎，個人認為是多方面的，其一是美股上市的公司都相對優質。美國本土的優質公司在那裡上市我們暫且不討論，單單說下中國在那邊上市的優質公司，阿里、京東、網易、百度等一大批優秀的網際網路公司都在那邊上市，這些可都是高科技公司，成長性毋庸質疑的。他們每年都在上漲，也會帶動股指上漲。其二是美股中上市科技公司很多都是壟斷企業，利潤率高。當然這裡的壟斷不是指產品，而是指技術、專利等。最近美國政府舉全國之力來打壓華為，為的是什麼？不就是因為華為5G技術全球領先嗎？在美國人的思維裡，你超過我了我就得打壓你，得把你拉下去，我自己上才行。其三，美股制度完善。美股得交易從上世紀初就開始出現了，而中國才發展多久，很多制度都不完善，難免會被有心之人鑽空子。不過縱觀這幾年中國政府已經再努力改進中，相信我們得股市制度也會更加得完善。以上這些都是個人見解，如有不同意見，歡迎一起討論。

美股市場是全球資本市場，具有全球各國最好的企業股票，包括中國的阿里巴巴等一大批優秀企業。全球經濟開始恢復，油價反彈，美股指數隨之開始反彈符合邏輯，沒毛病。

美股從3月份資產價格暴跌以來已經反彈了很長一段時間，在這個過程當中，美國經濟反而不斷探底，目前按照美國美聯儲公佈的周度高頻經濟資料來進行分析，美國目前處於經濟底部，即將開始經濟復甦，所以美股的反彈並不是基本面所支撐的。

同樣的情況，其實我們也在2008年的金融危機後看到過，2008年雷曼兄弟倒閉之後，對資本市場造成了重大的衝擊，美股也短暫觸底，但是美國經濟最困難的時候是在2009年第二季度和第三季度，而當時美股已經出現了較大程度的反彈。這就說明市場底部與估值底部往往不一定同時出現，美股現在的反彈更多可能是金融市場的原因。

我們關注美股的上漲可以發現，FAAmng，幾個美股中的巨頭上漲，市值超過標普500的22%，這就說明整體的美股復甦還沒有到來。另外一點可以發現，在美股的上漲過程當中，與美聯儲提供的貨幣流動性密切相關，所以可以認為美股現在的上漲是在強大的貨幣供給量支撐下的反彈，而不是正常上漲。

現在美股的動態市盈率已經達到了24倍左右，遠遠高於危機前的17倍和歷史均值加一倍標準差20倍。這說明美股當中的泡沫和風險已經比較大了，在未來美國經濟還有動盪的可能性，這也讓美股現在充滿了回撥風險。

現在對於美股來說，最大的風險恰恰不是基本面，而是美聯儲流動性在危機結束之後是否會收回，如果美聯儲收回流動性，那麼美股可能遭遇非常嚴重的跌幅，但是如果美聯儲不回收流動性美股的泡沫，則會繼續推大帶來更大的風險。

多數人覺得美股不錯，現在又走出大V形反彈，殊不知，美國人現在也是騎虎難下！

就像中國人1400萬億財富，其實大部分是房產，美國的財富配置都在股市，股市崩盤其實就是美國金融體系崩潰！這就是美股指數為何在經歷5次熔斷之後，美聯儲要不遺餘力的要釋放了5萬億美元救市的原因！

據一些分析顯示，美聯儲在3月份開始不限量QE量化寬鬆後，相當於向市場釋放了天量資金，而且美聯儲還購入大量企業債券，防止債券違約。

但目前經濟狀況下，這些釋放的資金很少能進入實體經濟，而是直接進了金融市場，在資金的推動下，再加上以前錯過美股連續多年上漲行情的踏空投資者也逢低買進，股市就加速上漲。

還有一個情況是，現在美國的幾大科技股在納斯達克指數和標準普爾指數的比重越來越大，像亞馬遜、谷歌、微軟、Facebook等。這些科技股在疫情時期受到投資者追捧，上漲幅度遠超過其他普通股票，這樣就帶動納斯達克和標準普爾指數上漲比較大，其實其他普通股票上漲幅度是有限的。

美國股市能大漲就歸功於貨幣放水，但貨幣放水是覆水難收，美元貨幣只有流出美國之外購買的資產，貨幣才能得到兌現，所以美股上漲之後下一個大漲的應該是全球大宗商品了！

只要全球貿易還是用美元交易，誰都逃不掉給美國人消費買單的厄運！

嗯，在我看來當前美股的表現或者可以用幾個中國成語來表述，就是欲以無限量外債為代價催生起了巨大的牛市泡沫，從埋藏諸多不確定的疫情影響中釜底抽薪，並借薪點火，繼續大肆放水火上澆油一把，以期透過與鄰為壑來疏解自己所面臨囧境吧。至於後戲如何，綜上所述，個人認為，潮起潮落終歸風平浪靜或許才是與鄰為善教學相長順應自然的一個選擇及基礎吧。個人觀點，謝謝閱讀。

支撐美股上漲的基礎有以下五大因素：

一貨幣政策：

美國採取了極為激進的貨幣政策即瘋狂印鈔和短時期內將利率調整至零，對美股起到了良好的支撐作用，美股很多股票都是有股息的，在利率降至零的情況下，投資有股息的股票至少能帶來收益，這也是大眾購買股票的原因，因此也促進了股市的上漲。

二 政府宣傳效應

美國政府，美聯儲和美國總統都利用媒體等一切宣傳手段不斷地來向美國人民傳遞政府的救市力度和救市手段，從心裡上支援投資者投資股市的信念。

三 基本面

雖然美國現在的基本面非常差，但是隨著復工復產的逐步進行失業率和破產率都會逐步下降，另外加上多種新冠疫苗都取得了初步成效也給了投資者進入市場的信心，從而支撐股市上漲。

四 技術面

美股從技術面已經突破斐波納契極限阻力位，標誌著美股進入技術性牛市，美股從技術面可能會面臨回撥但不會跌破前期低點，技術突破也支撐美股上漲。

五 美股的典型特徵

美股的典型特徵就是牛長熊短，漲多跌少，這種典型特徵深入人心，也堅定大多投資者長久持股支撐股市上漲

以上五大原因是支撐美股上漲的重要原因，但這世界上沒有隻漲不跌的股市，股市的良性調整有利於更好的上漲。

美股現在是注水豬肉，全靠貨幣政策推高的！短期內確實有巨大的回撥風險，但是這個風險並非什麼美聯儲收回流動性，美聯儲腦子只要還沒發昏就不可能那麼做的，這是明擺著的事！但是年中集中到期的企業債還有六月份的破產潮是一個很大的近期風險！再遠點就是疫情的復發，眾所周知美國現在每天還是兩萬左右的，但是卻接近全面復工了，這個風險就太大了。

基礎可能是流動性過於氾濫，不過我覺得如果美國的疫情不能得到很好的控制，企業復工，失業率，經濟短期內沒法恢復的話上漲的基本面是不牢固的，怎麼上去還會怎麼下來。

我認為是美國經濟的基礎政策布里頓森林體系和原油結算體系。。主要體現在以下幾個方面：

1、作為經濟發展必不可缺原油，以美元結算，促使全世界各國若想購買原油，那就必須使用美元，美元貨幣流通的寬鬆和緊縮，完全由美國說了算，間接地影響力和控制了原油價格的漲跌。

2、美國聯邦銀行無限制的印製美元，致使美元在全球的流通量過去龐大，有無限制的美元做基礎，推動了美國的股市的上漲。

3、強大的軍事實力保護了美元經濟的霸權地位。

4、美國股市經歷了十餘年的牛市，從技術上講，前段時間的下跌只能算是牛市中的一個回撥。

正是以上這幾個方面促使了美股的強勢上漲。

美股反彈勢頭強勁，支撐美股大幅上漲原因主要美聯儲量化寬鬆政策得力，美國政府和國會先後透過四輪經濟援助方案，美股上市公司基本面，估值良好，業績向好等三個方面。

美聯儲的量化寬鬆政策，疫情發生後，美聯儲及時有效採取量化寬鬆貨幣政策，無限量發行貨幣，不設額度上限，資產負債表兩個月已擴張兩萬多億美元，規模逼近七萬億美元大關。改善市場中長期流動性，絕 對是大水漫灌。零利率，面對疫情，經濟大幅下滑風險，不惜一切代價，動用一切經濟工具確保經濟正常執行。

美國政府和國會在疫情下，先後透過四輪經濟援助計劃，經濟政策得力。真正的一攬子解決經濟下滑的方案，大手筆，針對性強。美國對弱勢群體，有四個月的失業救助金，每週600美元。對中小企業，有專項資金安排，零利率發放貸款。對航空，餐飲，受疫情較大影響的行業，重點扶持物件。

美國上市公司基本面，優秀，估值合理，業績支撐其能有效反彈。美 國股市高科技為主的公司，FAMGA發展勢頭良好，業績穩定增長，半導體晶片均保持較高增速，估值 合理，谷歌市盈率16倍，蘋果24倍，高通23倍，微軟，臉譜均30，亞馬遜和英特爾較高其他都比國內低。上市公司成長性，盈利來源，成為美國股市向上的主要動力。

疫情的不確定性消除，疫情拐點出現，雖然在復工復產中會，區域性難免會出現反彈，但不改大格局，主基調向上的。所以中長期走勢向上的。

美國華爾街資本對本國經濟發展信心，美國雖然有眾多不好地方，但在經濟政策，面對疫情危機處理上，著實看到國家整體管理能力。

美股反彈缺乏基本面的支撐，並在非常大程度上是 美聯儲超常寬鬆政策向市場“注水”的結果，因為當前，在大盤距離歷史峰值尚有超過10%距離的背景下，的平均市盈率已經創出近20年來新高，甚至連基本業務受到疫情衝擊最深的板塊如銀行業和航空業的股價都出現了超預期反彈，這顯然不是基本面因素所能夠解釋的。事實上，接近歷史水平的市盈率狀況，本身就已說明股市已經在被嚴重注水後處於“高處不勝寒”的境地。

萬變不離其宗，持續四輪的量化寬鬆政策，讓美國降低利率，幾乎接近零利率，但是這並沒有讓美國經濟下滑，很明顯，美國的主要目的是為了支援中小型企業。

自從13年美國結束量化寬鬆，就開始不斷加息，截止18年就已經7次加息了，外加老特上臺，美國三大指數暴漲，都可以說明美國經濟發展迅速，並不是防水貨幣就可以促進股市上漲的，這樣根本不成立。

宏觀經濟基本面，一直都是支撐美股上漲的重要因素，金融危機消退，通脹預期很好，失業率也大幅度下降，美股怎麼能不漲？

企業基本面，前些年持續4輪的量化寬鬆，讓美國目前的中小型企業完全定型，企業發展非常健康，這也是奠定基礎的關鍵。

企業經濟，國民經濟提高，通脹良好，美股不漲都難！

之所以美股這次強勁反彈

是因為

1，美聯儲實行極其寬鬆的貨幣政策，不斷向市場釋放流動性。

2，美國大多數經營穩定的公司都有公司股份回購計劃與股價穩定措施，維護全體投資人利益。

3，與美國經濟基本面關係不大。美國經濟還沒有轉好跡象。

大環境的話美國經濟已經到了瓶頸期。今後不看好美股。我認為以後的經濟看東方。東方的經濟看中國。所以我看好中國股市。

在新冠疫情居高不下的情況下，美國股市忽起忽伏，乍陰乍陽已經成為階段性的常態。

美國股市暫時轉陽，也許有以下原因。

對中國香港地位的恐嚇威脅下的虛張聲勢，與中國徹底脫鉤、撕毀第一階段談判協議的色厲內荏，已為華爾街的大佬們看穿，一顆緊繃的心，終於可以些須平靜下來，讓股市的草地上一群受驚的兔子暫時停住了腳步。

美聯署無下限的發債，飲鴆止渴式救市，自慰吸毒式的企業債券回購，引來了股市暫時性的精神煥發。

不顧疫情繼續肆虐高漲的強行復工，割股啖肉式的商業開業，無奈的人群，惶恐不安、心驚肉跳的走出了家門，裝點著美國經濟復甦的門面，引來了股市一時的春光明媚。

這樣的股市能持久嗎？

特朗普那神出鬼沒，沒頭沒腦的推特，很可能三言兩語又將股市打趴。華而不實，傷人害己的對華經濟威脅，還會讓股市動盪不安，焦頭爛額。

因為世界最能明確的，就是特朗普的不確定性。

暈頭轉向的股市大佬們可能正在向上帝祈求：

上帝啊，求求你，讓特朗普閉嘴吧！